اوراق بهادار

قانون اوراق بهادار به دلیل نیازهای اطلاعاتی منحصر به فرد سرمایه گذاران وجود دارد. اوراق بهادار ذاتاً ارزشمند نیست. ارزش آنها فقط ناشی از ادعاهایی است که آنها به صاحب خود می دهند تا دارایی ها و درآمد صادرکننده یا قدرت رای گیری را که همراه با چنین ادعاهایی است ، مطرح کند. ارزش اوراق بهادار به وضعیت مالی صادرکننده ، محصولات و بازارها ، مدیریت و شرایط رقابتی و نظارتی بستگی دارد. قوانین و مقررات اوراق بهادار با هدف اطمینان از دریافت اطلاعات دقیق و لازم در مورد نوع و ارزش بهره مورد نظر برای خرید.

اوراق بهادار به صورت یادداشت ها ، سهام ، سهام خزانه داری ، اوراق قرضه ، گواهی های بهره یا مشارکت در توافق نامه های تقسیم سود ، گواهینامه های اعتماد وثیقه ، گواهینامه های پیش سازه یا اشتراک ، سهام قابل انتقال ، قراردادهای سرمایه گذاری ، گواهینامه های اعتماد رأی ، گواهینامه های سپرده برای امنیت وجود دارد. و علاقه ای تقسیم نشده کسری به گاز ، نفت یا سایر حقوق معدنی. انواع خاصی از یادداشت ها ، مانند یادداشتی که توسط وام مسکن یا یک یادداشت تضمین شده توسط حساب های دریافتنی یا سایر دارایی های تجاری تضمین شده است ، اوراق بهادار نیستند.

تنظیم خرید و تجارت

دو تنظیم اصلی برای خرید و فروش اوراق بهادار وجود دارد - معاملات صادرکننده و معاملات معاملات. از یک طرف ، معاملات صادرکننده وسیله ای است که مشاغل با آن سرمایه گذاری می کنند. این معاملات شامل فروش اوراق بهادار توسط صادرکننده به سرمایه گذاران است. از طرف دیگر ، معاملات معاملات به خرید و فروش اوراق بهادار برجسته در بین سرمایه گذاران اشاره دارد. سرمایه گذاران اوراق بهادار برجسته را از طریق بازارهای اوراق بهادار که می توانند بورس سهام یا "بدون نسخه" باشند ، تجارت می کنند.

بورس اوراق بهادار مکان ، قوانین و رویه هایی را برای خرید و فروش اوراق بهادار فراهم می کند و دولت آنها را به شدت تنظیم می کند. به طور کلی ، برای اینکه اوراق بهادار خود را در بورس اوراق بهادار فروخته و خریداری کنند ، یک شرکت باید اوراق بهادار خود را در یک مبادله معین لیست کند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) باید قوانین بورس اوراق بهادار را قبل از شروع کار تصویب کند.

معاملات که در بورس اوراق بهادار انجام نمی شود در بازار اوراق بهادار باقیمانده ، معروف به بازار بدون نسخه انجام می شود. فقط فروشندگان و کارگزاران ثبت نام شده در SEC ممکن است در بورس سهام و در بازارهای بدون نسخه در تجارت اوراق بهادار شرکت کنند. بیشتر دلالان دلال که به عموم مردم خدمت می کردند عضو انجمن ملی فروشندگان اوراق بهادار (NASD) بودند ، که به بازار سهام NASDAQ خدمت می کردند ، اما در سال 2007 ، NASD با فروشندگان بورس نیویورک ادغام شد تا این کشور را تشکیل دهد. اداره تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) یک انجمن ملی اوراق بهادار که در Sec ثبت شده است. به سازمان خود نظارتی مراجعه کنید.

تنظیم اوراق بهادار

مقررات اوراق بهادار عمدتاً بر بازار سهام مشترک متمرکز است. هر دو قوانین فدرال و ایالتی اوراق بهادار را تنظیم می کنند. بر روی پاشنه های رکود بزرگ ، کنگره اولین قوانین اوراق بهادار فدرال ، قانون اوراق بهادار فدرال سال 1933 را تصویب کرد ، که پیشنهادات عمومی و فروش اوراق بهادار در تجارت بین المللی را تنظیم می کند. این قانون همچنین پیشنهاد یا فروش امنیتی را که در کمیسیون بورس اوراق بهادار ثبت نشده است ممنوع می کند و نیاز به افشای اطلاعات خاص به خریدار اوراق بهادار آینده نگر دارد.

سپس ، با نیاز به یک آژانس برای اجرای این مقررات ، کنگره قانون مبادله اوراق بهادار در سال 1934 را تأسیس کرد ، که SEC را ایجاد کرد. از آن زمان ، کنگره SEC را به اجرای قوانین اوراق بهادار فدرال متهم کرده است. الزامات ثبت نام قانون سال 1933 با هدف اینكه خریداران بتوانند با نیاز به شركتها برای ارائه اطلاعات قابل اعتماد ، تصمیمات استدلال كنند.

قانون مبادله اوراق بهادار در سال 1934 همچنین در تلاش برای حفظ بازارهای منصفانه و صادقانه ، افسران ، مدیران و دارندگان سهام اصلی را تنظیم می کند. این قانون مستلزم آن است که صادرکنندگان ، مشمول معافیت های خاص ، در صورت تمایل به اوراق بهادار خود در مبادله ملی ، در SEC ثبت نام کنند. صادرکنندگان اوراق بهادار ثبت شده طبق قانون 1934 باید گزارش های مختلفی را به SEC ارائه دهند تا اطلاعات کافی در مورد شرکت های دارای سهام معامله شده عمومی را در اختیار مردم قرار دهند. قانون 1934 همچنین درخواست پروکسی را تنظیم می کند و مستلزم آن است که اطلاعات خاصی به سهامداران یک شرکت به عنوان پیش نیاز برای درخواست آرا داده شود. قانون سال 1934 به SEC اجازه می دهد تا با ممنوعیت دستگاه ها و تناقضات دستکاری و فریبنده از طریق سیستم نامه پستی یا سایر وسایل تجارت بین المللی ، قوانین و مقررات را برای محافظت از مردم و سرمایه گذاران محافظت کند. بخش 10 (ب) معاملات مربوط به کلاهبرداری در تجارت ، و بخش 10 (ب) -5 در برابر معاملات خودی محافظت می کند. در زیر 10 (ب) ، شاکیان غیر دولتی می توانند علت خصوصی اقدام علیه عاملان کلاهبرداری اوراق بهادار را که مستقیماً باعث آسیب مالی شاکی شده است ، به همراه آورد.

دیوان عالی ایالات متحده اخیراً در 10 مورد (ب) در یک جفت پرونده توضیح داده است. در سال 2007 ، Tellabs ، Inc. در مقابل Makor Issues & Raight ، Ltd (06-484) هنگام ادعای کلاهبرداری ، ویژگی لازم را تعیین کرد. با توجه به کنگره حقایق کافی که از آن "برای استنباط قوی که متهم با وضعیت لازم عمل کرده است ،" دیوان عالی کشور تعیین کرد که "استنتاج قوی" به معنای نمایش "شواهد و شواهد قانع کننده" است. در دوره 2007-2008 ، دیوان عالی کشور تعیین كرد كه 10 (ب) شاكران غیر دولتی را با علت خصوصی اقدام علیه امكائیان و افراد در پرونده های تقلب در اوراق بهادار ، صریح یا ضمنی ارائه نمی دهد. به Stoneridge v. Scientific-Atlanta (06-43) (2008) مراجعه کنید.

برخی از فعالیت های موجود در محدوده دریا نیز در محدوده قانون ضد انحصار قرار دارد. این فعالیت ها به طور سنتی معافیت هایی از قانون ضد انحصار دریافت کرده اند. دیوان عالی ایالات متحده در سال 2007 در Credit Suisse Securities (USA) در مقابل صورتحساب (05-1157) این مسئله را مطرح کرد. دادگاه تصمیم گرفت که اگر مقررات اوراق بهادار و قانون ضد انحصار ناسازگار باشد ، مقررات اوراق بهادار غالب است و افرادی که در غیر این صورت قانون ضد انحصاری را نقض می کنند ، ایمنی ضد انحصاری را دریافت می کنند. تعیین ناسازگاری نیاز به حضور چهار معیار زیر دارد: 1) رفتار به طور کامل در تنظیم اوراق بهادار. 2) صلاحیت SEC روشن و کافی برای تنظیم ؛3) مقررات SEC فعال و مداوم ؛و 4) درگیری جدی بین رژیم های نظارتی و ضد انحصار.

قوانین اوراق بهادار دولتی معمولاً به عنوان قوانین آسمان آبی شناخته می شوند. مقررات معمولی شامل ممنوعیت های مربوط به کلاهبرداری در فروش اوراق بهادار ، الزامات ثبت نام برای کارگزاران و فروشندگان ، الزامات ثبت نام برای اوراق بهادار در ایالت ، مجازات های درمانی و مسئولیت مدنی است. اکثر ایالت ها حداقل بخشی از قانون اوراق بهادار یکنواخت را تصویب کرده اند ، اگرچه به ویژه کالیفرنیا و نیویورک چنین کاری نکرده اند.