EurusD Breakout به عنوان تردید در بازار تعهد فدرال می کند

نقدینگی هنوز هم در بازارهای جهانی ناهموار است. در حالی که بازارهای عمیق تر یک دوره اساسی و اساسی را تضمین نمی کنند ، اما این یک عنصر مهم برای حمایت از چنین شرایطی است. تنها با دو روز تجارت کامل در زیر کمربندهای ما برای سال 2023 ، ما شاهد افزایش مداوم حجم برای معیارهایی مانند شاخص های ایالات متحده هستیم اما در بین دارایی های مختلف ریسک برای هر دو جهت و حرکت متعهد ، ناسازگاری وجود دارد. حجم و علاقه آزاد در طول هفته افتتاح سالهای معاملاتی بسیار نازک است - تا حدودی به دلیل میانگین هفته های کسری - اما یک بار اساسی اساسی هنوز هم می تواند یک غلبه شدید بر اینرسی ارائه دهد. ما این پتانسیل را برای گمانه زنی نرخ بهره برای به دست آوردن شکوه 2022 در این جلسه گذشته داشتیم ، اما دقیقه FOMC شک و تردید بازار را نمی شکند. شاید ریسک رویداد آینده بتواند اختلاف را در نمای نرخ ها از بین ببرد ... یا ممکن است موضوع غالب دیگری را تحریک کند: ترس از رکود اقتصادی.

در هیچ جا ترکیبی از پس زمینه نقدینگی مشکل ساز نبود و خطر رویداد اساسی تخفیف بیشتر از EURUSD در بازار تأثیرگذار بود. روز سه شنبه ، این صلیب بزرگترین قطره تک روزه خود را در ماه ها مدیریت کرد و در کف یک راهرو قابل توجه باریک قرار داشت. در حالی که نزدیک به پشتیبانی روزانه به عنوان یک استراحت در کتاب من واجد شرایط است ، دنبال کردن نیاز به تعهد بیشتری از رتبه سوداگرانه دارد. بدون یک موضوع اساسی و روشن برای اتصال به و نه هزینه سوداگرانه کلی برای دلار ، پرش Bearish به یک شیوه پشتیبانی دیگری نیاز داشت. در این جلسه گذشته چند لیست سبک وجود داشت ، اما نه کار Jolts و نه دقایق FOMC باعث الهام بخش بازارها نمی شوند. در نهایت ، داده های نیروی کار از اقتصاد ایالات متحده حمایت می کردند در حالی که فدرال رزرو دوباره پیام خود را مبنی بر اینکه تورم تمرکز است و آنها کاملاً قصد داشتند بازارها را به یک فلات با نرخ بالاتر از 5. 00 درصد سوق دهند. به نظر می رسید که این دلار به طور کلی از این خبر غافل می شود و یوروس به عقب برگشته و به دامنه ناامید کننده هفته های گذشته باز می گردد.

نمودار EURUSD با SMA های 20 و 100 روزه ، محدوده تاریخی 5 روزه (روزانه)

در بحث پیش بینی سیاست، یک معضل جالب وجود دارد. بانک مرکزی همچنان بر عقیده خود مبنی بر اینکه افزایش بیشتر نرخ بهره در پیش است، از پیش بینی ماه دسامبر خود برای نرخ پایه 5. 1 درصدی در سال 2023 حمایت می کند و این باور خود را مبنی بر اینکه امسال هیچ کاهشی در نرخ ها انجام نخواهد شد، مورد تاکید قرار داده است. در حالی که معاملات آتی صندوق های فدرال رزرو اندکی افزایش یافته است و نرخ اوج آن در حدود 5. 00 تا 5. 25 درصد است، این تاج احتمالاً کاهش می یابد. علاوه بر این، بازارها همچنان به کاهش نرخ بهره در نیمه آخر سال 2023 ادامه می دهند. برای دارایی های ریسکی، من سودی برای آن نتیجه نمی بینم. اگر فدرال رزرو با اوج نرخ خود به پیشبرد ادامه دهد و به بازارهایی برسد که هیچ کاهشی در کارت ها وجود ندارد، بازار مجبور خواهد شد محدودیت های مالی را مجدداً قیمت گذاری کند. در صورتی که بانک مرکزی مجبور به کاهش بر خلاف رهنمودهای خود شود، احتمالاً شرایط بدتر خواهد شد که ناشی از شرایط وخیم اقتصادی است. من انتظار ندارم که این تحلیل سناریو جریان اصلی باشد و فوراً تنظیم شود، بنابراین ما منتظر یک کاتالیزور آشکارتر هستیم تا S& P 500 را از کوچکترین محدوده معاملاتی 12 روزه خود از نوامبر 2021 خارج کند.

نمودار S& P 500 با حجم، محدوده 12 روزه و ATR (روزانه)

با جهش مجدد در S& P 500، ما هر گونه افزایش در کشش نزولی را خنثی کرده ایم. اما ما نیز به سادگی از هر نوع پیشرفتی در هر جهت محروم هستیم. بهبود آهسته در حجم و سطح معتدل VIX در این هفته آغازین با این شرایط مطابقت دارد. با این حال، تضاد با این عملکرد و انتظارات فصلی برای عملکرد برای شاخص پایه باقی می ماند. یادآوری می کنم که از نظر تاریخی، S& P 500 به طور میانگین بهترین هفته خود در سال را در بازه زمانی افتتاحیه به دست می آورد. از طریق تعطیلی چهارشنبه، ما تقریباً نسبت به هفته / ماه / سال گذشته بدون تغییر هستیم. در حالی که ظرفیت حرکت بازار در ریسک رویداد آینده وجود دارد، به نظر می رسد پتانسیل آن به سمت تهدید بزرگتری که حمایت می کند، منحرف می شود.

نمودار میانگین عملکرد S& P 500 بر اساس هفته تقویم بازگشت به سال 1900 (هفتگی)

نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر

با نگاهی به حوضه اقتصادی ، این امکان وجود دارد که به جنبه پیش بینی نرخ بحث در بازار و ترس از رکود اقتصادی بپردازیم. در مورد سابق ، فدرال فدراسیون بین بولارد و بوستیک چشم انداز بالقوه جدید و ظریف در مورد پیش بینی سیاست های پولی ارائه می دهد. با توجه به اطمینان از قیمت در پیش بینی های رسمی بانک مرکزی ، مهم خواهد بود که ببینیم فدرال رزرو از چه تاکتیکی استفاده می کند تا انتظارات بازار را تطبیق دهد. در هر صورت ، من بیشتر بر تمایل بولارد برای کشیدن پین ها روی نارنجک های پیام تأکید می کنم. بین این دو موضوع ، به نظر می رسد پیش بینی اقتصادی بیشتر تحت فشار قرار خواهد گرفت. روز پنجشنبه ، بر داده های اشتغال قبل از NFP تأکید دارد ، اما رقم حقوق و دستمزد روز جمعه عمل بزرگتر خواهد بود. و این فقط ایالات متحده نیست که ما باید برای ساعت رکود اقتصادی در نظر بگیریم. هشدار صندوق بین المللی پول برای "یک سوم جهان" با رکود اقتصادی 2023 باید ما را تحت نظارت همه بازیکنان مهم از جمله داده هایی مانند PMI های Caixin چینی ، بررسی اعتماد به نفس مصرف کننده ژاپنی ، مانده تجارت آلمان و گزارش فعالیت ساخت و ساز یورو قرار دهد.

ریسک بالاترین رویداد اقتصادی کلان در پایان هفته

تقویم ایجاد شده توسط جان Kicklighter

صحبت از اقدامات رکود اقتصادی ، من دوباره سیگنال گسترش 2-10 ایالات متحده (10 ساله عملکرد 2 ساله 2 ساله) را تکرار کردم. این منحنی عملکرد ماهها معکوس شده است ، اما ما هنوز از یک تماس رسمی "رکود اقتصادی" نشنیده ایم. این تعجب آور نیست زیرا بین این اقدامات وارونگی و یک تماس رسمی تأخیر وجود دارد ، اما داده ها ممکن است این تهدید را به تسکین صریح تر سوق دهد. به طور خاص ، من با توجه به اینکه گزارش تولید در جلسه گذشته اسلایدهای خود را به قلمرو انقباضی گسترش داده است ، بعد از ظهر جمعه به گزارش فعالیت بخش خدمات از ISM خواهم پرداخت.

نمودار میانگین عملکرد S& P 500 بر اساس هفته تقویم بازگشت به سال 1900 (هفتگی)