ارزهای دیجیتالی خصوصی و وعده ورود مالی جهانی

کارآموز تحقیقاتی فارغ التحصیلان ، علینور بورگارتز ، تحولات اخیر در ارزهای دیجیتال خصوصی را ردیابی می کند و استدلال می کند که با توجه به هدف گسترده تر از مدرن سازی سیستم های پرداخت و بهبود شمول مالی ، ایجاد یک چارچوب نظارتی جامع برای پایدار است.

Aliénor Nina Burghartz |17 نوامبر 2021

اگرچه cryptocurrency هنوز از تحقق وعده های خود در مورد آزادی مالی و ورود مالی جهانی دور نیست ، در صورت عدم تکثیر رمزنگاری ، در ادامه حضور در بازار وجود ندارد. بخش قابل توجهی از افزایش اخیر در کل سرمایه گذاری در بازار رمزنگاری به دلیل افزایش علاقه سرمایه گذاران به Stablecoins بوده است ، که ارزهای رمزنگاری شده ای هستند که سعی می کنند ارزش بازار خود را به برخی از مرجع های خارجی برسانند.

Stablecoins و به طور خاص تر ، به اصطلاح "Global Stablecoins" چهره-به ویژه از زمان اعلامیه ژوئن 2019 فیس بوک برای راه اندازی "یک ارز ساده جهانی"-افزایش نظارت نظارتی توسط نهادهای نظارتی مالی ملی و بین المللی. در حالی که به طور کلی خبر خوب است که آنها با توجه به خطرات سیستمیک قابل توجه خود ، علاقه فزاینده ای به Stablecoins می گیرند ، با توجه به هدف گسترده تر از نوسازی سیستم های پرداخت و بهبود شمول مالی ، یک چارچوب نظارتی جامع برای پایدار و توسعه بسیار مهم است.

وعده cryptocurrency از شمول مالی جهانی

Cryptocurrency به دلیل پتانسیل خود برای منجر به دوره جدیدی از شمول مالی جهانی با دسترسی به مردم به بانکی که تاکنون از باز شدن و بهره مندی از حساب بانکی جلوگیری شده است ، مورد ستایش قرار گرفته است. اعتقاد بر این است که بسیاری از آنها با ارائه زیرساخت های جایگزین مالی و فناوری که جهانی ، منبع باز و در دسترس برای همه کسانی که به اینترنت دسترسی دارند ، زیرساخت های خدمات مالی را در سراسر جهان ساده تر می کنند. اصطلاح cryptocurrency به ارز دیجیتال یا مجازی اشاره دارد که در آن معاملات تأیید می شوند و سوابق نگهداری شده توسط یک سیستم غیر متمرکز با استفاده از رمزنگاری. در حالی که ارزهای فیات سنتی مناقصه قانونی هستند که توسط یک دولت (به جای هر کالایی) پشتیبانی می شوند و توسط یک بانک مرکزی کنترل می شوند ، رمزنگاری به یک ارز جهانی "توزیع شده" اشاره دارد که نه توسط ذخایر و نه با اعتبار یک اثبات خوب پشتیبانی می شود. موسسه، نهاد. هزینه های معامله پایین تر ، پردازش سریع تر ، نقل و انتقالات مرزی آسان تر و امکان انجام معاملات برای افراد غیرمجاز و زیر بانک به طور مرتب به عنوان مزایای اصلی رمزنگاری معرفی می شود.

طبق اعلام بانک جهانی ، دسترسی به محصولات و خدمات مالی مفید که نیازهای افراد و مشاغل را برآورده می کند ، می تواند به عنوان یک عامل اصلی کاهش فقر و افزایش رونق باشد ، با توجه به اینکه نزدیک به یک سوم بزرگسالان (1. 7 میلیارد نفر) هنوز هم هستندبراساس پایگاه داده جهانی Findex 2017 ، بدون بانکی. همانطور که توسط یک مطالعه موسسه جهانی مک کینزی 2016 گزارش شده است ، استفاده گسترده از امور مالی دیجیتال (خدمات مالی ارائه شده از زیرساخت های دیجیتال ، از جمله رمزنگاری) می تواند تولید ناخالص داخلی سالانه همه اقتصادهای نوظهور را با 3. 7 تریلیون دلار افزایش دهد. مطابق با شورای جهانی جهانی اقتصاد جهانی در مورد ارزهای رمزنگاری شده ، "فناوری blockchain و ارزهای رمزنگاری شده از آن در حال ایجاد سیستم های مالی باز و دموکراتیک است" ، از این رو باید طبق گفته شورا ، همه شرکت کنند و رهبران فناوری باید تجربه خود را تقویت کننداین نوآوری ها به عنوان "ارزهای رمزنگاری شده نحوه تجارت ، معامله و تعامل آنلاین" را تغییر می دهد.

آیا Cryptocurrency پول است؟

با این حال ، تا به امروز ، ماهیت سوداگرانه و پرخطر Cryptocurrency ، کاربردهای آن در جرایم سایبری و وب تاریک و همچنین تأثیرات زیست محیطی آن به جای کیفیت ادعا شده به عنوان یک رسانه مبادله ای گسترده و در دسترس است که-ادعا شده-فعال کننده ورود مالی است. منجر به مشخصات بالا شد. بیش از یک دهه پس از معرفی بیت کوین در سال 2009 به عنوان اولین و امروز بزرگترین رمزنگاری جهان ، ارزهای رمزنگاری شده به عنوان وسیله ای برای پرداخت - بر خلاف تجارت سوداگرانه - فقط نقش حاشیه ای در فعالیت های عادی (غیرقانونی) بازی می کنند. این که آیا cryptocurrency باید به هیچ وجه به عنوان پول تلقی شود (یا به اصطلاح فقط به عنوان دارایی که مردم در آن گمانه زنی می کنند) در حال حاضر بحث برانگیز است. به خصوص با توجه به نوسانات قیمت خارق العاده اما شگفت آور Cryptocurrencies ، اقتصاددانان پیشرو استدلال می کنند که آنها در واقع به خوبی طراحی نشده اند تا هیچ یک از سه کارکردی را که به طور سنتی به پول نسبت داده می شوند - یک واحد حساب ، ذخیره ارزش یا وسایل پرداخت - طراحی کنند.

این که آیا یک رمزنگاری خاص می تواند به عنوان پول طبق یک قانون خاص ملی در نظر گرفته شود ، به طور کلی مشمول ویژگی های رمزنگاری است و اینکه آیا این ویژگی ها الزامات مندرج در قانون ارزی مربوطه و قانون را برآورده می کند. قانون ارزی کانادا نه "پول" و نه "مناقصه قانونی" را تعریف نمی کند (به عنوان مثال 8 (1) قانون ارز). در حالی که مجسمه های خاص ممکن است روی ارز حاکمیت ملی متمرکز شود (رجوع کنید به 8 (1) و 13 قانون ارزی ؛ 1 (1) قانون امنیت املاک شخصی انتاریو) ، یک خط محکم از قانون نیز وجود دارد که، با استناد به کارکردهای کلاسیک فوق الذکر پول ، معتقد است که ممکن است پول به صورت خصوصی صادر شود. در حالی که cryptocurrency هنوز به طور کلی به عنوان پول (به ذکر مناقصه قانونی) طبق قانون کانادا شناخته نمی شود ، وضعیت حقوقی در السالوادور - اولین کشور جهان که بیت کوین را به عنوان مناقصه قانونی تصویب می کند - اخیراً به طرز چشمگیری تغییر کرده است. رئیس جمهور نایب بوكل با استفاده از كنترل خود در مجلس قانونگذاری و دادگاه های كشور ، بیتكوین را علیه مخالفت تقریباً جهانی از طرف این كشور تحمیل كرد تا در سپتامبر 2021 به دومین ارز رسمی ، در كنار دلار آمریكا تبدیل شود. تظاهرات خیابانی در سالها و به طور گسترده ای به نظر می رسید که صندوق بین المللی پول ، در گزارش ثبات جهانی جهانی در اکتبر سال 2021 ، نسبت به خطرات قابل توجهی مالی و مالی که این صندوق با "رمزنگاری" فعلی در بازار و توسعه در حال ظهور هشدار می دهد ، هشدار دهداقتصاد

سرنوشت نامشخص از stablecoins جهانی

اگرچه cryptocurrency هنوز از تحقق وعده های خود در مورد آزادی مالی و ورود مالی جهانی دور نیست ، در صورت عدم تکثیر رمزنگاری ، در ادامه حضور در بازار وجود ندارد. سرمایه گذاری کلی بازار رمزنگاری تقریباً در اوایل ماه مه 2021 در سال 2021 به 2. 55 تریلیون دلار رسید. این صعود دیدنی به زودی با سقوط 40 درصدی بعداً در همان ماه به دلیل سرکوب دولت چین در استفاده از بانک ها از ارزهای رمزنگاری شده و توییت از الون تسلا ، دنبال شد. مشک تا دیگر بیت کوین را به عنوان پرداخت نگرانی از "افزایش سریع استفاده از سوخت های فسیلی برای استخراج بیت کوین" بپذیرد. با این وجود ، در ابتدای این ماه ، سرمایه کلی بازار رمزنگاری به بالاترین میزان 2. 86 تریلیون دلار رسید.

بخش قابل توجهی از افزایش اخیر در سرمایه گذاری در بازار به دلیل افزایش علاقه سرمایه گذار به به اصطلاح stablecoins بوده است که از سال 2014 به منظور ایجاد اعتماد به نفس بیشتر به بازار رمزنگاری پدید آمده است. stablecoin یک cryptocurrency است که هدف آن حفظ یک مقدار پایدار نسبت به دارایی مشخص (یا استخر دارایی) است. stablecoins معمولاً توسط کالاها ، فیات یا سایر ارزهای رمزنگاری پشتیبانی می شود. به همین ترتیب ، انتظار می رود Stablecoins امنیت ، ناشناس بودن و ویژگی های غیر متمرکز رمزنگاری و نوسانات کم ارز سنتی فیات را ارائه دهد. به اصطلاح "stablecoins جهانی"-stablecoins با دسترسی و پذیرش بالقوه در حوزه های قضایی متعدد ، زیرا می توانند بر روی پایه های کاربر بزرگ و مرزی موجود برای مقیاس سریع و دستیابی به حجم قابل توجهی (جهانی) ایجاد کنند-توجه زیادی را به خود جلب کرده اند.

به ویژه ، اعلامیه ژوئن 2019 فیس بوک برای راه اندازی "یک ارز ساده جهانی" در طی یک سال ، یک Stablecoin به نام Libra (اکنون Diem) ، با توجه به پتانسیل خود برای لرزیدن سیستم بانکی جهان ، توجه گسترده ای را به خود جلب کرد. امروز فیس بوک یک بستر دیجیتالی با نزدیک به 3 میلیارد کاربر فعال ماهانه در سراسر جهان است. این شرکت که اخیراً خود را به متا تغییر نام داد ، در بیانیه عمومی توضیح داد که امیدوار است از مزیت مقایسه ای خود برای استفاده از جریان اصلی ارز دیجیتال استفاده کند. هدف اعلام شده بهبود معاملات مرزی و فراهم کردن شبکه پرداخت برای میلیاردها نفر از افراد غیرمجاز بود. این ترازو ، به عنوان یک نشانه کاملاً دیجیتالی ، توسط سبد ارزهای صادر شده توسط کشورهایی با شهرت ثبات و پشتوانه بانک مرکزی قابل اعتماد (دلار آمریکا ، یورو ، دلار سنگاپور و ین ژاپنی) حمایت می شد. با این حال ، در تلاش برای دستیابی به استقلال از اختیارات پولی حاکم ، خود Libra توسط یک انجمن موجود در سوئیس صادر می شود ، از این رو توسط یک نهاد خارج از حوزه های قضایی این کشورها.

با کمال تعجب ، عکس العمل نظارتی فوری بود: مقامات ملی به سرعت در برابر پروژه LIBRA متحد شدند. کارگروه G7 در Global Stablecoins نتیجه گرفت که ، به ویژه ، Stablecoins جهانی خطرات سیستمی را به همراه دارد. و هیئت ثبات مالی ، که در سال 2009 جانشین مجمع ثبات مالی شد و به عنوان یک بستر بین المللی مذاکره و سیاست برای امور نظارتی مالی عمل کرد و G20 را در بین اعضای خود شمارش کرد ، بررسی چارچوب های نظارتی موجود را آغاز کرد و شروع به هماهنگی پاسخ به Libra کرد. و سایر ترتیبات Stablecoin جهانی مشتاق. با توجه به این عکس العمل ، فیس بوک مجبور شد از این امر حمایت کند: انجمن Libra (اکنون انجمن DIEM) اعضای مهمی را از دست داد (MasterCard ، Visa و PayPal). فیس بوک مجبور شد از تعامل خود با این انجمن برای کاهش نگرانی های بازار و سیاسی دست بکشد ، و بازگرداندن آن از LIBRA به DIEM ممکن است با دادخواست نقض حق چاپ روبرو شود. در ماه مه سال 2021 ، DIEM برنامه هایی را برای تأمین مجوز پرداخت از اداره نظارت بر بازار مالی سوئیس (FINMA) کاهش داد و از جابجایی خود از سوئیس به ایالات متحده و همچنین همکاری با شرکت سرمایه گذاری کننده Crypto-F-Silvergate برای صدور DIEM ایالات متحده خبر داد.-دولار پشتیبان StableCoin. به عنوان استاد دانشکده حقوق کلمبیا ، کاترینا پیستور ، عدم موفقیت فیس بوک در راه اندازی یک ارز جهانی و سیستم پرداخت جهانی ، قیاس با امپراتور مقدس رومی ، هنری چهارم مشهور 1077 برای پاپ گرگوری هفتم در Canossa ، نشان می دهد که هر دو امپراطور و زاکربرگز کشف کرده اند که این کشف شده است. دستیابی به حاکمیت پولی ، "جواهر تاج حاکمیت" ، کار خطرناک بود.

تنظیم Stablecoins بخشی از چشم انداز جهانی در حال تغییر است

با توجه به رشد سریع در سرمایه گذاری در بازار استابلها و تأثیر بالقوه آنها بر سیستم های مالی ، Stablecoins با ادامه نظارت نظارتی روبرو هستند. در میان سایر بانکهای مرکزی پیشرو ، فدرال رزرو ایالات متحده اخیراً خواستار یک چارچوب نظارتی جامع برای Stablecoins شد ، و جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو در طی جلسه دادرسی کنگره در ژوئیه 2021 گفت: "شما نیازی به stablecoins نخواهید داشت ، اگر نیازی به ارزهای رمزنگاری نخواهید داشت. شما یک ارز دیجیتال ایالات متحده داشتید. "در سپتامبر سال 2021 ، تنظیم کننده های برتر چین اقدامات جامع علیه ارزهای رمزنگاری را اعلام کردند (مهم نیست که چین به تدریج یوان دیجیتال تحت حمایت دولت خود را رها می کند): نه موسسه ، از جمله وزارت امنیت ایالتی ، دادگاه عالی مردم و بانک مردمچین (که علناً اعلام کرد که قوانین جدید برای حفظ امنیت ملی و ثبات اجتماعی لازم است) ، به طور مشترک اعلام کرد که کلیه فعالیت های تجاری مربوط به ارزهای رمزنگاری غیرقانونی است. حتی مبادلات رمزنگاری خارجی دیگر مجاز به ارائه خدمات به ساکنان چین نیست. در اکتبر سال 2021 ، سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار (IOSCO) اظهار داشت که (از نظر سیستماتیک مهم) استابلها باید به عنوان زیرساخت های بازار مالی در کنار سیستم های پرداخت و پاکسازی خانه ها تنظیم شوند.

در حالی که به طور کلی خبر خوب است که تنظیم کننده های مالی با توجه به خطرات قابل توجه سیستمیک خود ، به طور فزاینده ای به استبلی ها علاقه مند می شوند ، مهم است که تأکید کنیم که تنظیم پایدار فقط به معنای اجتناب از بی ثباتی نیست که می تواند ثبات مالی را از بین ببرد. تنظیم کننده ها باید به طور همزمان استانداردهای تاب آوری عملیاتی ، استانداردهای مربوط به افشای اطلاعات و حمایت از اطلاعات مشتری و همچنین تأثیرات زیست محیطی ارزهای دیجیتال را در حالی که سعی در بیان هدف بزرگتر از نوسازی سیستم های پرداخت و بهبود شمول مالی دارند ، بپردازند. دسترسی به پول دیجیتال ، همچنین برای افراد کم درآمد که به ویژه از پرداخت های آهسته و گران قیمت برخوردار هستند ، در اینجا مهم است. از آنجا که نوآوری خصوصی است - با وجود تلاش های فزاینده ای بر روی ارزهای دیجیتال بانک مرکزی - که احتمالاً نقش مهمی در ارائه چنین دسترسی دارند ، ایجاد یک چارچوب نظارتی جامع برای تابلوی ها از طریق همکاری بین نهادهای نظارتی مالی ، چه در سطح ملی و چه در سطح بین المللی ، بسیار مهم است. همه اینها البته بسیار چالش برانگیز است. اما از این گذشته ، این دقیقاً ممکن است این اشکال جدید "پول" دیجیتال باشد که ما را به وکلا ، در کار ما در نظر می گیرد که پول را به عنوان نهادی که سیاست و اقتصاد ، دولت و جامعه مدنی را پیوند می دهد ، به رسمیت می شناسد.