چشم انداز درآمد ثابت: استفاده از یک محکومیت بالاتر برای کمتر

چشم انداز در حال تغییر برای تورم ، نرخ بهره و رشد اقتصادی باعث ایجاد یک محیط پیچیده بازار می شود. اما ما فکر می کنیم که سرمایه گذاران اکنون ممکن است به این عقیده بپردازند که احتمالاً نرخ بهره باید برای مدت طولانی تر از تورم چسبنده باقی بماند. با چشم انداز ناپایداری در بازار نزدیک به مدت بیشتر ، سرمایه گذاران ممکن است بخواهند انعطاف پذیر باقی بمانند و بودجه ریسک خود را از نظر تاکتیکی و افزایشی مستقر کنند.

غذای اصلی

• سرمایه گذاران با یک محیط پیچیده روبرو هستند و ابهامات مربوط به تورم ، نرخ بهره و رشد اقتصادی است.
• داده های شغلی اخیر ایالات متحده و تعهد فدرال رزرو در مورد تورم نشان می دهد که نرخ بهره ممکن است برای طولانی تر باقی بماند - و سرمایه گذاران اکنون ممکن است شروع به اعتقاد به این چشم انداز کنند.
• نقش بانکهای مرکزی در کانون توجه باقی خواهد ماند. سیاستگذاران برای از بین بردن درک "سازندگان بازار اوراق بهادار" یا "تحت نظارت مالی" ، تحت فشار قرار می گیرند.
• سرمایه گذاری های انجام شده در به حداقل رساندن نوسانات ممکن است به محافظت در برابر خطر نوسانات تازه بازار ناشی از تغییر در تورم و چشم انداز رشد اقتصادی کمک کند.

سرمایه گذاران که در جستجوی سرنخ هایی در مورد جهت احتمالی نرخ بهره هستند ، می توانند برای خراشیدن سر خود بخشیده شوند. کاهش تورم و نشان می دهد که ممکن است چشم انداز اقتصادی به همان اندازه بد نباشد که ترسیده است امیدوار باشد که بانکهای مرکزی مرکزی - مهمتر از همه فدرال رزرو ایالات متحده (FED) - ممکن است به زودی از مسیر نرخ بهره بالاتر که از سال 2022 پیگیری کرده اند ، دور شوند. در پاسخ ، بازارها در هفته های افتتاحیه سال 2023 تجمع کردند. اما انتشار آخرین داده های شغلی ایالات متحده نشان می داد که کارفرمایان بیشتر از آنچه انتظار می رفت در ژانویه استخدام کرده اند. 1 اوراق قرضه فروخته می شود که سرمایه گذاران چرخ دنده ها را تغییر می دهند - با اعتقاد به آخرین داده ها نشان می دهد که اقتصاد ایالات متحده ممکن است خیلی داغ شود و فدرال رزرو مجبور شود با محکم کردن سیاست ، این دوره را بماند.

از نظر ما ، اکنون سرمایه گذاران ممکن است به این عقیده بپردازند که بانکهای مرکزی احتمالاً برای مقابله با تورم اصلی چسبنده ، نرخ بهره را بالا نگه دارند. به طور خلاصه ، نرخ بهره ممکن است مجبور شود برای طولانی تر باقی بماند. ما فکر می کنیم که این اعتقاد با آخرین پیام رسانی بانک مرکزی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا تقویت شده است. رئیس فدرال ، جی پاول و رئیس جمهور بانک مرکزی اروپا ، کریستین لاگارد ، هر دو مجدداً تمایل بانک مرکزی خود را برای حفظ نرخ ها تأیید کرده اند تا از کاهش پایدار تورم به سمت هدف ثبات قیمت خود اطمینان حاصل کنند.

با پیشروی ، ما انتظار داریم که بانک های مرکزی برای از بین بردن هرگونه درک بازار از نقش خود به عنوان "سازندگان بازار اوراق بهادار" یا "زیرنویس های سیاست مالی" آخرین راه حل ، سخت شوند. از آنجا که انتظارات پیرامون نقدینگی و تسلط مالی به پایان می رسد ، انتظار می رود دوره های نوسانات بازار باشد.

تغییر چشم انداز رشد اقتصادی ممکن است عدم قطعیت ها را در یک محیط پیچیده بازار ایجاد کند. شاخص های پیشرو اختصاصی ما پیش بینی می کنند که رشد جهانی همچنان در ماه های آینده زیر نرخ روند خود ادامه می یابد. ما انتظار داریم که در ایالات متحده و اروپا رکود اقتصادی داشته باشیم ، با توجه به سرهای محکم از سفت شدن شرایط مالی و فشار در درآمد واقعی خانوار ، اگرچه ممکن است کندتر از آنچه پیش بینی می شد ، خفیف تر باشد.

روی کیفیت تمرکز کنید و از نوسانات مراقب باشید

اقدامات نوسانات پیوند ضمنی و تحقق یافته از اوج اخیر آنها در سال گذشته کاهش یافته است. اما چشم انداز کلان در حال تغییر به معنای بی ثباتی بیشتر است. در این محیط ، ممکن است عاقلانه باشد که از ریسک بیش از حد و یک جهته در اوراق بهادار در کوتاه مدت خودداری کنید. ایده هایی که باید در آینده نزدیک فکر کنید:

• با توجه به عدم اطمینان کلان ذاتی در این مرحله از نرخ ها و چرخه اعتباری ، ممکن است زمان اشتباه برای افزایش تهاجمی مدت زمان یا ریسک اعتباری باشد.
• بسیاری از منحنی های بازده اوراق قرضه دولت به معکوس می پردازند ، بنابراین اوراق بهادار کوتاه مدت می تواند درآمد حاصل از بازده را به اندازه-یا حتی بالاتر از-که توسط بدهی های طولانی مدت ارائه می شود ، قفل کند. اما سرمایه گذاران باید به خاطر داشته باشند: اوراق بهادار کوتاه مدت ممکن است به کاهش نوسانات نمونه کارها کمک نکند زیرا جلوی منحنی های عملکرد در برابر شوک های بیشتر از بازگرداندن نرخ های کوتاه مدت ترمینال آسیب پذیر است.
• ترکیب اوراق نقدی کوتاه مدت با استراتژی های پوشش مبتنی بر مشتقات که می تواند به حداقل رساندن نرخ ، گسترش و نوسانات ارز کمک کند ممکن است در این محیط کمک کند. توجه به این نکته حائز اهمیت است که می توان هزینه های نقدی و هزینه های عملکرد مرتبط با این استراتژی های محافظت از آن را داشت.

اصول بسیار بهتر از رسیدن به دوره های قبلی کندی اقتصادی است ، اما هنوز عدم اطمینان نسبت به نرخ سیاست های ترمینال و سقوط برای رشد وجود دارد. چشم انداز ما همچنان به نفع موقعیت دفاعی در درآمد ثابت با فضای زیادی در پیش رو است تا به تدریج از طریق بدهی با کیفیت بالاتر که توسط صادرکنندگان با کیفیت بالاتر فروخته می شود ، به تدریج ریسک اضافه شود.

1 منبع: دفتر آمار کار ایالات متحده: خلاصه وضعیت اشتغال - نتایج 2023 M01 (BLS. GOV)

سلب مسئولیت

این فقط برای اهداف اطلاعاتی است و به عنوان درخواست یا دعوت به خرید یا فروش اوراق بهادار تفسیر نمی شود. هیچ تضمینی وجود ندارد که این ایده های سرمایه گذاری در همه شرایط بازار مؤثر باشد و سرمایه گذاران باید توانایی خود را در سرمایه گذاری برای طولانی مدت بر اساس مشخصات ریسک فردی خود ، به ویژه در دوره رکود در بازار ارزیابی کنند. سرمایه گذاری در ابزارهای درآمد ثابت ممکن است سرمایه گذاران را در معرض خطرات مختلف قرار دهد ، از جمله اما محدود به اعتبار ، نرخ بهره ، نقدینگی و خطرات انعطاف پذیری محدود نیست. تغییر در محیط اقتصادی و شرایط بازار ممکن است این خطرات را تحت تأثیر قرار دهد و در نتیجه تأثیر منفی بر ارزش سرمایه گذاری ایجاد می کند. در دوره های افزایش نرخ بهره اسمی ، ارزش ابزارهای درآمد ثابت (از جمله موقعیت های کوتاه با توجه به ابزارهای درآمد ثابت) به طور کلی کاهش می یابد. برعکس ، در دوره های کاهش نرخ بهره ، به طور کلی انتظار می رود که ارزش ها افزایش یابد. ریسک نقدینگی ممکن است ممکن است از برداشت یا بازپرداخت حساب جلوگیری کند یا از آن جلوگیری کند.

سرمایه گذاری شامل ریسک است. ارزش یک سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آن در نوسان خواهد بود و ممکن است سرمایه گذاران سرمایه گذاری اصلی را بازگردانند. عملکرد گذشته است، نشان دهنده عملکرد آینده نیست. این یک ارتباط بازاریابی است. این فقط برای مقاصد اطلاعاتی است. این سند مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه ای برای خرید ، فروش یا نگه داشتن هرگونه امنیت نیست و پیشنهادی برای فروش یا درخواست پیشنهاد برای خرید هرگونه امنیت تلقی نمی شود.

نظرات و نظرات بیان شده در اینجا ، که بدون اطلاع قبلی تغییر می کنند ، نظرات صادرکننده یا شرکت های وابسته آن در زمان انتشار است. برخی از داده های مورد استفاده از منابع مختلفی که معتقدند قابل اعتماد هستند گرفته می شوند ، اما صحت یا کامل بودن داده ها تضمین نمی شود و هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه ضرر مستقیم یا نتیجه ای ناشی از استفاده از آنها فرض نمی شود. تکثیر ، انتشار ، استخراج یا انتقال محتویات ، صرف نظر از فرم ، مجاز نیست.

این مطالب توسط هیچ مقام نظارتی مورد بررسی قرار نگرفته است. در سرزمین اصلی چین ، این برنامه برای طرح سرمایه گذاران نهادی داخلی واجد شرایط مطابق با قوانین و مقررات قابل اجرا است و فقط برای هدف اطلاعات است. این سند به واسطه قانون شماره 26. 831 جمهوری آرژانتین و قطعنامه عمومی شماره 622/2013 NSC ، یک پیشنهاد عمومی را تشکیل نمی دهد. این تنها هدف این ارتباطات ، اطلاع رسانی و تحت هیچ شرایطی است که به معنای تبلیغ یا تبلیغات محصولات سرمایه گذاران جهانی Allianz و/یا خدمات در کلمبیا یا ساکنان کلمبیا به موجب قسمت 4 فرمان 2555 2010 است. این ارتباط به هیچ وجه هدف نیستبرای شروع مستقیم یا غیرمستقیم خرید یک محصول یا ارائه خدمات ارائه شده توسط سرمایه گذاران جهانی Allianz. از طریق دریافت سند خود ، هر یک از ساکنین کلمبیا از طریق ابتکار عمل خود با سرمایه گذاران جهانی آلیانز تماس گرفته و می پذیرد و این ارتباط تحت هیچ شرایطی از هیچگونه فعالیت تبلیغاتی یا بازاریابی انجام شده توسط سرمایه گذاران جهانی آلیانز ناشی نمی شود. ساکنان کلمبیا می پذیرند که دسترسی به هر نوع صفحه شبکه اجتماعی سرمایه گذاران جهانی Allianz تحت مسئولیت و ابتکار عمل خود انجام می شود و می دانند که ممکن است به اطلاعات خاص در مورد محصولات و خدمات سرمایه گذاران جهانی Allianz دسترسی پیدا کنند. این ارتباطات کاملاً خصوصی و محرمانه است و ممکن است تکثیر نشود. این ارتباطات یک پیشنهاد عمومی از اوراق بهادار در کلمبیا به موجب آیین نامه پیشنهادی عمومی در حکم 2555 سال 2010 نیست. این ارتباطات و اطلاعات ارائه شده در اینجا نباید یک درخواست یا پیشنهادی توسط Allianz Global Investors یا شرکت های وابسته به آن در نظر گرفته شودمحصولات مالی را در برزیل ، پاناما ، پرو و اروگوئه ارائه دهید. در استرالیا ، این ماده توسط Allianz Global Investors Asia Pacific Limited ("Alianzgi AP") ارائه شده است و فقط برای استفاده از مشاوران سرمایه گذاری و سایر سرمایه گذاران نهادی/حرفه ای در نظر گرفته شده است و به سرمایه گذاران خرده فروشی عمومی یا فردی هدایت نمی شود. Allianzgi AP مجوز ارائه خدمات مالی به مشتریان خرده فروشی در استرالیا ندارد. Allianzgi AP از الزام به نگهداری مجوز خدمات مالی خارجی استرالیا طبق قانون شرکت های 2001 (CTH) مطابق دستور کلاس ASIC (CO 03/1103) با توجه به ارائه خدمات مالی فقط به مشتریان عمده فروشی معاف است.

Allianzgi AP توسط کمیسیون اوراق بهادار و آینده هنگ کنگ طبق قوانین هنگ کنگ ، که با قوانین استرالیا متفاوت است ، مجوز و تنظیم می شود.