چگونه می توان دستور کار سرمایه خود را تست کرد

فعال کردن EY برای ایجاد ارزش بلند مدت. دانشگاه فلوریدا Alumnus. پسر ، شوهر و پدر چهار نفر.

مشارکت کنندگان

Harsha Basnayake ،

جولی هود

10 دقیقه خوانده شده 9 ژانویه 2019 پیوند کپی شده

منابع را نشان می دهد

تست استرس هر تجارت به چاپ مجدد CFO.com (PDF) نیاز دارد

بارگیری 556 کیلوبایت

آیا دفترچه ادغام ادغام و کسب ادغام شما نیاز به به روزرسانی چاپ مجدد CFO.com (PDF) دارد

دانلود 508 کیلوبایت

چه کاری باید انجام شود وقتی یک نامه فعال وارد چاپ CFO.com می شود (PDF)

بارگیری 514 کیلوبایت

یک استراتژی تجاری خوب بدون یک استراتژی سرمایه قوی کار نمی کند - اما چگونه می توانید بگویید که آیا شما مناسب برای هدف است؟

در مورد تست استرس ، هر كسب و كار نیاز دارد كه چگونه رهبران كسب و كار می توانند از طریق حفظ برنامه سرمایه انعطاف پذیر ، موفقیت طولانی مدت را تضمین كنند.

عدم تشخیص چگونگی عوامل کلان اقتصادی ، مانند نرخ بهره و مقررات ، تعامل با نیروهایی مانند اختلال در فناوری و سهامداران فعال می توانند به سرعت در تصمیمات استراتژیک ضعیف و کم کاری قرار بگیرند.

دستور کار سرمایه شما - نحوه مدیریت سازمان شما ، انجام معاملات و استفاده از ابزارهای مالی شرکت ها برای تصمیمات استراتژیک و عملیاتی - باید به اندازه کافی انعطاف پذیر باشد تا در برابر چنین چالش هایی مقاومت کند.

استرس ناشی از انعطاف پذیری ضعیف و فرهنگ مغرضانه می تواند شرکت ها را در برابر تهدیدات غیر منتظره و فرصت های از دست رفته آسیب پذیر کند.

درعوض ، یک برنامه سرمایه ای که چابکی را ایجاد می کند و با اجرای شیوه های پیشرو ، بحث و گفتگو با ذهنیت آزاد را تشویق می کند ، زیرا تیم های EY در کتاب تست استرس رمزگذاری کرده اند ، در نهایت باید باعث ایجاد ارزش و مزیت رقابتی پایدار شود.

(فصل شکن)

بلوک های ساختمانی یک برنامه سرمایه موثر

یک استراتژی موفق تجاری کاملاً به یک برنامه سرمایه سخت وابسته است.

یک برنامه سرمایه قوی که می تواند به یک سازمان در رسیدن به اهداف استراتژیک خود کمک کند باید باشد:

• کامل: هر عنصر باید به خودی خود به درستی کار کند و همچنین از دستور کار کلی پشتیبانی کند.
• تراز: علاوه بر این ، هر عنصر باید به درستی از استراتژی و عملیات کلی سازمان پشتیبانی کند.
• Resilient: منطقه اصلی که در آن تست استرس وارد می شود ، یک برنامه سرمایه موفق موفق رشد طولانی مدت با جذب کمبود و کمک به سازمان برای تصرف فرازهای بالقوه از طریق انعطاف پذیری پخته شده است.

برای دستیابی به این هدف ، چهار زمینه مهم وجود دارد که باید هنگام ساخت یک برنامه سرمایه که در مقابل استرس احتمالی مقاومت می کنند ، در نظر بگیرند:

1. افزایش: دسترسی به بازارهای سرمایه برای تأمین اعتبار صحیح رشد و عملیات روزانه.
2. سرمایه گذاری: استفاده از سرمایه به فرصت های جدید ، چه ارگانیک و چه معدنی.
3. بهینه سازی: بررسی سبد تجاری برای شکاف های قابلیت و همچنین نامزدهای واگذاری.
4. حفظ: در مدیریت ریسک و تطبیق با تغییرات در محیط کسب و کار کمک کنید.

یک آزمایش استرس گسترده می تواند به یک شرکت کمک کند تا به طور سیستماتیک استراتژی خود را در این چهار حوزه تجزیه و تحلیل کند - حتی در یک آب و هوای نامشخص اقتصادی و ژئوپلیتیکی.

(فصل شکن)

دفاع در برابر خطرات قابل اجتناب

یک آزمایش استرس مؤثر می تواند شرکت ها را از تهدیدهای احتمالی قبل از بروز محافظت کند.

تست کامل استرس یک استراتژی دستور کار سرمایه شامل فرآیندهای مختلف است - اما یکی از مهمترین آنها یک پیشرو است. این فرایند شامل فرض اینکه یک تلاش تجاری قبل از اجرای آن کاملاً ناکام بوده است. این امر افراد درگیر را ترغیب می کند تا قبل از در نظر گرفتن راه های بهتر برای ضد آینده پروژه ، به همه دلایل ممکن برای شکست فکر کنند.

مطالعه موردی: چالش برنامه های سرمایه Allergan

در این عصر تحول آمیز ، دلایل زیادی وجود دارد که چرا هر شرکتی می تواند در یک وضعیت استراتژیک چالش برانگیز به پایان برسد. در مورد Allergan-که خود را در مرکز پیشنهاد تصاحب یافت-یک پیشرو می تواند گفتگوی با سرمایه گذاران را تقویت کند تا اطمینان حاصل کند که آنها استراتژی رشد آن را درک کرده و بهره وری از سرمایه گذاری های طولانی مدت تحقیق و توسعه خود را نشان می دهند.

چی شد

در سال 2014 ، شرکت داروسازی Allergan از دو پرونده کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده که آن را در صندلی های Crosshing Square Capital Management LP ، یک سهامدار فعال و Valeant Pharmaceuticals Inteational ، Inc. ، یک خریدار خصمانه قرار داد ، مطلع کرد. این اقدام Allergan را شگفت زده کرد-این درآمد 12 ٪ افزایش یافته بود و در سال 2013 بازده سهامدار 90 ٪ داشت. علاوه بر این ، محصول پرچمدار آن با نرخ های دو رقمی در حال رشد بود و اخیراً برای آزاد کردن منابع ، تجارت مبارزاتی را واگذار کرده بود. با این حال ، تخصیص 17 ٪ از کل درآمد خود به تحقیق و توسعه و 38 ٪ به فروش ، هزینه های عمومی و اداری بالا در نظر گرفته شد ، در حالی که نرخ مالیات آن 8. 5 درصد بالاتر از میانگین شرکت های مشابه بود. علاوه بر این ، تقریباً 1. 6 میلیارد دلار پول نقد در ترازنامه خود و بدهی کمی داشت - به این معنی که ذخایر قابل توجهی در انتظار استقرار داشت.

آنچه آنها مشاهده نکردند

مدل رشد و توسعه Valeant از طریق Allergan فرصتی به خصوص جذاب بود. در حالی که عملکرد Allergan نسبت به همسالان خود قوی بود ، عملکرد مطلق آن باعث ایجاد نقد Valeant شد ، زیرا برخی مسیری را برای نتایج بهتر مشاهده می کردند. با داشتن یک ترازنامه به شدت اهرم و سرمایه گذاری در بازار تقریباً معادل Allergan ، Valeant برای راه اندازی پیشنهاد خود به کمک میدان Pershing کمک کرد. تجزیه و تحلیل ارزش گذاری Pershing Square از نرخ مالیات نسبتاً زیاد Allergan و سطح هزینه عملیاتی نشان داد که بازده احتمالی آن ارزش خطرات یک کمپین فعال را دارد. پس از یک مبارزه هفت ماهه برای ارائه سرمایه گذاران رقیب ، انتشار مطبوعات و دادخواست ، Allergan توسط Actavis PLC از طریق پیشنهاد سفید پوست بیش از 70 میلیارد دلار آمریکا به دست آمد. این تقریباً دو برابر سرمایه بازار Allergan قبل از وزن Valeant بود.

فواید عقب نشینی

اگرچه سفر Allergan برای سهامداران آن سودآور بود ، اما مدیرعامل و هیئت مدیره سابق آن از این سوال که چه اشتباهی رخ داده است ، باقی مانده اند. در حالی که نسبت بالا SG & A به درآمد این شرکت به عنوان ضعف توسط سرمایه گذاران مورد توجه قرار می گرفت ، دیوید پیووت ، مدیرعامل سابق آن به مدت 16 سال ، اظهار داشت که آلرگان "نه تنها نیروهای فروش بلکه صلاحیت های بازار را ایجاد می کند."با این وجود ، پیووت با نگاهی به آنچه اشتباه پیش آمد ، اظهار داشت كه آلرگان باید به فرصت های M& A سخت تر به نظر می رسید - "ما باید از ترازنامه استفاده می كردیم كه به جای تلاش برای نظم و انضباط ، از ترازنامه استفاده می كردیم."یک پیشرو کامل از استراتژی سرمایه Allergan ممکن است به شناسایی برخی از موضوعات اساسی پیش روی بنگاه قبل از وجودی کمک کند.

درک برنامه سرمایه خود با یک پیشرو

کتاب تست استرس EY یک چارچوب پیشرو نمونه ای را برای کمک به کار از طریق مواردی فراهم می کند که به طور بالقوه می توانند در یک برنامه سرمایه اشتباه انجام شوند تا پیش بینی و پیش از مسائل احتمالی قبل از وقوع آنها پیش بینی شود. در اینجا برخی از سؤالاتی که باید مورد توجه قرار گیرد آورده شده است:

چه چیزی اشتباه پیش رفت؟

چه چیزی باعث آن شد؟

ما برای خرید بیش از حد پرداخت کردیم.

• مدیرعامل ما عاشق آن شد.
• دقت کافی ما پیش بینی های خوش بینانه را به درستی دامن زد.

ما نتوانستیم هم افزایی های برنامه ریزی شده را برای دستیابی به دست آوریم.

• برنامه ریزی ادغام در هنگام دقت در نظر گرفته نشده است.
• ما منابع کافی را به جریان کار عملکردی اختصاص ندادیم.

ما خیلی منتظر ماندیم تا یک تجارت کم تحرک را واگذار کنیم.

• ما فکر کردیم که می توانیم آن را برطرف کنیم.
• رهبر گروه در مورد درآمد و مشارکت EPS انگیزه یافت ، نه بر ارزش سهامداران.

ما مجبور شدیم از یک بازار مهم عقب نشینی کنیم.

• یک رقیب جدید از بخش دیگر ، بهترین مشتریان ما را با ارزش به طرز چشمگیری بهتر ارائه داد.

ما مجبور شدیم به سهامدار فعال صندلی هیئت مدیره بدهیم.

• ما نمی توانیم انتقادات دقیق این فعال را در مورد بازده واحدهای تجاری خود در سرمایه سرمایه گذاری شده (ROICS) رد کنیم.
• ما نمی توانیم بیان کنیم که چرا استراتژی ما برای سهامداران بهتر است.

سهام ما کاهش یافته است.

• ما در سرمایه در گردش بیش از حد پول بیش از حد به طور غیر ضروری گره خورده ایم.

ما در سرمایه گذاری مشترک پول خود را از دست دادیم.

• حامی واحد تجاری در بخش دیگری از شرکت به یک شغل چرخید.

(فصل شکن)

بیشترین استفاده را از برنامه سرمایه خود

چگونه می توان استراتژی سرمایه خود را به بهترین فرصت برای افزودن ارزش و رشد رانندگی ارائه داد.

تعدادی از اصول راهنما وجود دارد که می تواند به شما کمک کند و در اولویت بندی راهنمایی و کمک کند زیرا سعی می کنید دستور کار سرمایه سازمان خود را بهینه کنید.

• اصل 1: تخصیص سرمایه در سطح شرکت

   

بهبود تخصیص سرمایه

از CFO شرکت های بزرگ اعتراف می کند که روند تخصیص سرمایه آنها باید بهبود یابد.

شرکتی که فاقد یک رویکرد رسمی و سیستماتیک برای تخصیص سرمایه است ، اغلب بازده های پایین تر از حد انتظار سرمایه گذاری و فشار سرمایه گذاران را برای افزایش سود سهام و بازپرداخت سهام نشان می دهد. برعکس ، شغلی که یک رویکرد کارآمد برای تخصیص سرمایه را اتخاذ می کند ، بهتر خواهد شد تا از تصمیمات سرمایه گذاری خود به دست بیاورد و از انعطاف پذیری برای ارزیابی سریع فرصت های سرمایه گذاری جدید که پدیدار می شود ، داشته باشد.

چه کسی مسئول است؟

یک برنامه سرمایه گذاری سیستماتیک و انعطاف پذیر نیاز به ورودی قوی از رهبران C-suite دارد که می توانند مشکلات را پیش بینی کرده و در کل شرکت کار کنند. علاوه بر این ، هیئت های شرکت حق دارند با پرسیدن سؤالات مناسب در مورد خرید و خرید و فروش بزرگ ، مسئولیت های حاکمیتی خود را اعمال کنند. در طول مشاغل ، رهبران کارکردهای کلیدی - تولید ، زنجیره تأمین ، مدیریت ریسک ، فروش و بازاریابی و موارد دیگر - همچنین باید درک کنند که چگونه فعالیت های روزانه آنها با برنامه های سرمایه هماهنگ و تقویت می شود.

در نهایت ، سازمان ها باید با هم همکاری کنند تا یک برنامه سرمایه کامل ، تراز و انعطاف پذیر را اجرا کنند ، در حالی که همزمان تلاش می کنند تا شرکت های خود را در برابر شوک های آینده محافظت کنند.

آزمون استرس که هر تجاری نیاز دارد ، بررسی می کند که سؤالات مربوط به برنامه های سرمایه باید به طور مداوم توسط رهبران شرکت پرسیده شود. این کتاب درک چگونگی نزدیک شدن به هر سؤال را به طور مستقل ارائه می دهد و نحوه عملکرد هر یک به عنوان بخشی از برنامه گسترده سرمایه را روشن می کند.

موارد زیر برخی از مواردی است که ما مهمترین سؤالات خود ارزیابی خود را در نظر می گیریم ، که با جزئیات بیشتر از طریق فصل های اختصاصی در کتاب بررسی می کنیم:

• دستور کار سرمایه شما چقدر انعطاف پذیر است؟
• آیا ارزش ذاتی شرکت خود را می دانید و چگونه می توانید آن را مدیریت کنید؟
• آیا شما برای کاهش استرس C-Suite ، سرمایه را در سراسر شرکت اختصاص می دهید؟
• آیا بررسی نمونه کارها شما به موقع ، عینی و کامل است؟
• آیا تملک های شما به طور مداوم برای سهامداران پرداخت می کنند؟
• آیا شما در حال برنامه ریزی و اجرای واگذاری برای حداکثر ارزش هستید؟
• مدیریت سرمایه در گردش در جریان پول و درآمد چقدر خوب است؟
• آیا استراتژی ، امور مالی و عملیات برای ایجاد ارزش بهینه ادغام شده است؟
• چگونه می توانید سهامداران فعال را مقدم کنید؟

پتانسیل کامل یک شرکت در نهایت به رویکرد جامع رهبران خود در مدیریت سرمایه ، اجرای معاملات و استفاده از ابزارها و فرآیندهای مالی عملی شرکت که تصمیمات استراتژیک و عملیاتی را بهینه می کنند بستگی دارد. عدم تراز این اقدامات در نهایت می تواند مانع رشد و موفقیت بلند مدت شود. نمونه هایی که در کتاب تست استرس EY آورده شده است نشان می دهد که چگونه شرکت هایی که رویکردی جامع در دستور کار سرمایه خود اتخاذ نمی کنند می توانند به سرعت از بالای پشته به پایین شمع منتقل شوند.

ما شما را ترغیب می کنیم که کل کتاب را بخوانید ، نه فقط این مقاله ، درک کنید که چگونه کتاب تست استرس EY می تواند بینش و راهنمایی ارزشمندی را به هر مرحله از برنامه سرمایه شما اضافه کند.

نظرات اشخاص ثالث مندرج در این نشریه لزوماً نظرات سازمان جهانی EY یا شرکت های عضو آن نیست. علاوه بر این ، آنها باید در متن زمانی که ساخته شده اند دیده شوند.