چرا بازپرداخت سهام قابل توجه است

همانطور که از این نام پیداست ، بازپرداخت سهام (همچنین به عنوان برنامه های خرید سهام نیز شناخته می شود) هنگامی اتفاق می افتد که شرکت ها سهام خود را خریداری می کنند. یک شرکت از موقعیت نقدی خود برای خرید سهام شرکت یا در بازار آزاد یا مستقیماً از سهامداران منتخب استفاده می کند. این برنامه ها تعداد سهام برجسته را برای شرکت مورد نظر کاهش می دهد و بنابراین سهام مالکیت سهامداران باقیمانده خود را افزایش می دهد. نتیجه نهایی سود یا درآمد بیشتر برای هر سهم (EPS) برای هر سهامدار است.

به طور کلی ، بازپرداخت سهام توسط وال استریت مطلوب مشاهده می شود.

این برنامه ها به خنثی کردن رقت سهامداران که ناشی از صدور گزینه بیش از حد سهام است ، کمک می کند. بسیاری از تیم های مدیریتی فراتر می روند و برنامه های بازپرداخت را اعلام می کنند که بیش از جبران رقیق شدن از گزینه های سهام. در این موارد ، سهامداران موجود می بینند که سهام مالکیت آنها در حال رشد است و با آن ، بخشی از درآمد آنها برای هر سهم.

یکی دیگر از ویژگی های مثبت خرید سهام ، تأثیر آنها بر معیارهای مالی کلیدی شرکت مانند درآمد هر سهم (EPS) ، بازده سهام (ROE) و نرخ رشد درآمد است. این نسبت ها توسط سرمایه گذاران حرفه ای برای تعیین سلامت یک شرکت استفاده می شود و معمولاً بخشی از روند تصمیم گیری سرمایه گذاری آنها است. از آنجا که بازپرداخت سهام اغلب مشخصات مالی یک شرکت را تقویت می کند ، این برنامه ها می توانند منجر به علاقه بیشتر سرمایه گذاران نهادی و در نتیجه افزایش تقاضا برای سهام شوند. تقاضای بالاتر از سرمایه گذاران بزرگ به طور معمول به قیمت سهام بالاتر تبدیل می شود. با داشتن مالکیت بالاتر و درآمد بیشتر در هر سهم که به سرمایه گذاران باقیمانده تعلق می گیرد ، بازپرداخت سهام به سهامداران سود قانع کننده و دو برابری را ارائه می دهد.

ادراک سرمایه گذار همچنین نقش مهمی در بازپرداخت سهام دارد.

بسیاری استدلال می کنند که از آنجا که تیم مدیریتی یک شرکت اطلاعاتی در مورد چشم انداز رشد یک شرکت دارد ، اعلامیه بازپرداخت سهم سیگنال است که ممکن است یک سهام کم ارزش باشد - در غیر این صورت مدیریت تصمیم می گیرد پول نقد شرکت را برای سرمایه گذاری های سودآور تر خرج کند. این سیگنال مثبت به تنهایی می تواند باعث افزایش قیمت سهام شود.

با این حال ، روند نزولی برای خرید سهام وجود دارد. در سالهای اخیر ، نرخ بهره کم رکورد باعث شده است که بسیاری از شرکت ها مبلغ زیادی بدهی را برای تأمین بودجه برنامه های بازپرداخت سهم خود صادر کنند. در حالی که این امر باعث افزایش رشد درآمدهای نزدیک مدت و افزایش سهام مالکیت سهامداران موجود شده است ، می تواند با هزینه بازده طولانی مدت باشد. اگرچه نرخ بهره پایین است ، زیرا افزایش بازده- هزینه های سرویس دهی بدهی افزایش می یابد. این بارهای بالاتر بدهی-که به سهام شرکت بازپرداخت در نظر گرفته می شود-می تواند توانایی یک شرکت را برای سرمایه گذاری در ابتکارات افزایش ارزش مانند سرمایه گذاری فناوری یا تسهیلات تولید جدید و در نهایت کاهش درآمد بلند مدت و رشد پول نقد کاهش دهد.

به همین ترتیب ، بازپرداخت سهام جایگزین انعطاف پذیر تر از صدور سود سهام است. بسیاری ادعا می کنند که تیم های مدیریتی برنامه های خرید مجدد سهم را به پرداخت سود سهام ترجیح می دهند زیرا می توانند به راحتی فعالیت بازپرداخت را با پیامدهای منفی محدود به حالت تعلیق درآورند. در مقابل ، کاهش سود سهام توسط سرمایه گذاران کاملاً نامطلوب مشاهده می شود و احتمالاً به میزان قابل توجهی به قیمت سهام فشار می آورد. هنگامی که یک شرکت سود سهام جدیدی صادر می کند ، اعتماد به نفس در موقعیت بازار شرکت ، چشم انداز رشد و جریان نقدی را نشان می دهد. بنابراین ، هنگامی که سود سهام کاهش می یابد یا از بین می رود ، سیگنال های بدتر شدن اصول شرکت در پیش رو دارند.

با توجه به مزایای کوتاه مدت و حداقل خطرات نزدیک به مدت مرتبط با بازپرداخت سهم ، شرکت های بیشتری نسبت به همیشه درگیر این برنامه ها هستند. مشابه سرمایه گذاری های فردی ، وقتی یک تیم مدیریتی سهام شرکت خود را در سطوح پایین خریداری می کند ، برنامه های خرید مجدد سودمند هستند و به طول می توانند از ارزش آن قدردانی کنند. اگرچه اصل سرمایه گذاری در خرید کم و فروش بالا به خوبی درک شده است ، اما بسیاری از مدیران شرکت ها نتوانند از این قانون اساسی شست پیروی کنند. سوابق تاریخی نشان می دهد که تیم های مدیریت فصلی شرکت به همان اندازه احتمال خرید در سطح اوج ارزیابی را دارند و از برنامه های بازپرداخت سهم در پایین بازار خودداری می کنند.

اگرچه تیم های مدیریت شرکت هنگام صحبت از برنامه های بازپرداخت سهم زمان بندی ، سابقه ضعیفی دارند ، اما بسیاری از آنها مباشر عالی از چشم انداز رشد شرکت و موقعیت های بازار هستند. این نشان می دهد که به عنوان سرمایه گذاران انفرادی ، ما بهترین کار را می کنیم تا روی سرمایه گذاری های با کیفیت بالا با سوابق آهنگ بلند مدت از ارائه ارزش تمرکز کنیم و زمان بندی بازار را به دلالان واگذار کنیم.