گزارش سرمایه گذاری جهانی 2021

با وجود نوسانات شدید بازار سال گذشته ، بازار سرمایه گذاری پایدار به طور پیوسته در حال گسترش است ، همانطور که توسط تعداد محصولات جدید با مضمون پایداری ، میزان جریان سرمایه جدید و تعداد ابتکارات جدید توسعه یافته توسط مبادلات ، تنظیم کننده های بازار امنیت ، صاحبان دارایی ها نشان داده شده است. و مدیران و سایر بازیگران بازار.

پیگیری پایداری منجر به رشد سریع محصولات مالی با مضمون پایداری شده است. تلاش های جهانی برای مبارزه با همه گیر و تغییرات آب و هوا باعث تسریع در این حرکت می شود. UNCTAD تخمین می زند که ارزش محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری در بازارهای جهانی سرمایه در سال 2020 3. 2 تریلیون دلار بوده است که نسبت به سال 2019 بیش از 80 درصد افزایش یافته است. این محصولات شامل صندوق های پایدار (بیش از 1. 7 تریلیون دلار) ، اوراق قرضه سبز (بیش از 1 تریلیون دلار) ، ،اوراق قرضه اجتماعی (212 میلیارد دلار) و اوراق قرضه پایدار (218 میلیارد دلار). بیشتر آنها در کشورهای توسعه یافته مستقر هستند و دارایی های موجود در بازارهای توسعه یافته را هدف قرار می دهند. این رشد مداوم مجدداً پتانسیل بازارهای سرمایه را برای کمک به تشکیل شکاف تأمین مالی برای SDG ها تأیید می کند.

محصولات بازار سرمایه با مضمون پایداری

در طی پنج سال گذشته ، صنعت صندوق به سرعت از طریق ضرب وجوه و شاخص های اختصاص داده شده به مضامین پایداری ، پایداری را پذیرفته است. وجوه پایدار شامل صندوق های متقابل و صندوق های مبادله ای (ETF) است که خود را در دفترچه خود یا سایر پرونده ها به عنوان انتخاب دارایی هایی که یکپارچه سازی پایداری ، تأثیر یا محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) را توصیف می کنند ، توصیف می کنند. تعداد و دارایی های آنها تحت مدیریت (AUM) در سال 2020 افزایش یافت.

تعداد کل وجوه با مضمون پایداری تا ژوئن سال 2020 به 3،987 رسیده است که نسبت به سال 2019 30 درصد افزایش یافته است و حدود نیمی از کل بودجه پایدار در پنج سال گذشته راه اندازی شده است. AUM صندوق های پایدار در طی پنج سال گذشته چهار برابر شد. سال گذشته تنها آنها تقریباً دو برابر شدند ، از تقریباً 900 میلیارد دلار در سال 2019 به بیش از 1. 7 تریلیون دلار (شکل 11). رشد برای هر دو صندوق متقابل پایدار و ESG ETF. با این وجود ، چنین صندوق هایی با هم تنها 3. 3 درصد از کل دارایی های صندوق باز در سراسر جهان را تشکیل می دهند. این هم پتانسیل عالی و هم راه طولانی را نشان می دهد.

اکثریت قریب به اتفاق صندوق های با مضمون پایداری در اروپا (73 درصد) و پس از آن آمریکای شمالی (18 درصد) با سایر مناطق ، از جمله کشورهای در حال توسعه ، کمتر از 10 درصد بودجه را تشکیل می دهند. این نشان دهنده بلوغ بازار و محیط نظارتی نسبتاً پیشرفته برای سرمایه گذاری پایدار در اروپا است.

تجزیه و تحلیل UNCTAD از 800 صندوق سهام پایدار که داده های مربوطه برای آن در دسترس است نشان می دهد که حدود 27 درصد از کل دارایی های آنها (145 میلیارد دلار از کل 540 میلیارد دلار) در هشت بخش اصلی SDG مستقر شده اند: زیرساخت های حمل و نقل ، زیرساخت های ارتباطات ، آب و آب و ارتباطات ، آب و آب و ارتباطات ، آب و آب و ارتباطات ، آب و آب از راه دوربهداشت ، غذا و کشاورزی ، انرژی تجدید پذیر ، بهداشت ، آموزش و تنوع اکوسیستم. بخش بهداشت ، که خدمات پزشکی ، داروسازی و وسایل پزشکی را در بر می گیرد ، رایج ترین و تنها بزرگترین بخش SDG برای این صندوق ها است و به دنبال آن انرژی های تجدید پذیر ، مواد غذایی و کشاورزی و آب و فاضلاب انجام می شود. این تجزیه و تحلیل همچنین نشان می دهد که این صندوق ها به دلیل استراتژی سرمایه گذاری خود به طور منظم دچار ضرر مالی نمی شوند. در طی یک دوره سه سال ، 48 درصد از بودجه پایدار از معیارهای مربوطه خود بهتر عمل می کردند ، در حالی که 52 درصد آنها را تحت تأثیر قرار می دادند.

اقتصادهای توسعه و انتقال تاکنون تا حد زیادی از بازار صندوق پایدار غایب هستند. آنها حدود 5 درصد از صندوق های پایدار جهان را به تعداد و کمتر از 3 درصد توسط دارایی ها میزبان هستند ، حتی اگر بازار سهام در اقتصادهای در حال توسعه و انتقال تقریباً 23 درصد از سرمایه گذاری در بازار جهانی را تشکیل می دهد. این نشان می دهد که اقتصادهای در حال توسعه پتانسیل رشد قابل توجهی در بازارهای صندوق پایدار خود را دارند. نگرانی های مداوم در مورد شستشوی سبز و تأثیر واقعی محصولات سرمایه گذاری با مضمون پایداری وجود دارد. بازار صندوق باید با بهبود شفافیت اعتبار را ارتقا بخشد. وجوه باید نه تنها در مورد مسائل ESG بلکه در مورد تأثیر آب و هوا و تراز SDG گزارش دهند. مهمتر اینکه ، برای به حداکثر رساندن تأثیر بر توسعه پایدار ، وجوه بیشتر باید در اقتصادهای توسعه و انتقال سرمایه گذاری کند. با این وجود ، رشد سریع بازار سرمایه گذاری پایدار پتانسیل خود را برای کمک به پر کردن شکاف تأمین مالی SDG تأیید می کند.

بازار اوراق قرضه پایدار (سبز ، اجتماعی و مختلط) در هر سه ماهه سال 2020 رشد کرد ، از کمتر از 70 میلیارد دلار در Q1 به نزدیک به 180 میلیارد دلار در Q4 ، که با صدور اوراق قرضه اجتماعی و با قابلیت پایدار به عنوان سازمان های ملی و متعالی و سوپرسیوسی تحت فشار قرار گرفت. شرکت ها تلاش های امدادی را در طول بیماری همه گیر تأمین کردند (شکل 12). بیشترین افزایش در بازار اوراق بهادار اجتماعی مشاهده شد ، با افزایش ده برابر به 164 میلیارد دلار در سال 2020-یا یک سوم از کل بازار اوراق قرضه پایدار ، از 5 درصد در سال 2019. از کل سال 2019 خود با یک عامل سه نفر پیشی گرفت. بنابراین اوراق قرضه اجتماعی و پایدار به سرعت با بخش اوراق قرضه سبز روبرو می شوند و به ابزارهای فزاینده ای برای تأمین اعتبار فعالیتهای مرتبط با SDG تبدیل می شوند. به طور تجمعی ، کل اوراق قرضه پایدار برجسته 1. 5 تریلیون دلار تخمین زده می شود.

با وجود میانگین نرخ رشد سالانه 67 درصد و اندازه قابل توجهی از نظر مطلق ، بازار اوراق قرضه پایدار هنوز در مرحله رشد اولیه خود بسیار زیاد است و تنها 1. 3 درصد از کل بازار اوراق بهادار جهانی تقریبا 119 تریلیون دلار را نشان می دهد. این نشان می دهد پتانسیل رشد عظیم برای این بخش به جلو می رود. در پنج سال آینده ، بازار اوراق قرضه پایدار می تواند انتظار داشته باشد که با اطمینان بیشتر سرمایه گذاران و صادرکنندگان با این وسیله نقلیه سرمایه گذاری اطمینان بیشتری داشته باشد. تا سال 2025 ، بازار اوراق قرضه پایدار می تواند به 5 درصد از کل بازار جهانی برسد ، که بیش از 6 تریلیون دلار از منابع جدید را به بخش های SDG می آورد.

سرمایه گذاران نهادی و ارائه دهندگان خدمات مالی سرمایه گذاران نهادی در موقعیتی قوی قرار دارند تا بتوانند به سمت پایداری تغییر کنند. آنها می توانند این کار را در درجه اول از طریق دو مسیر انجام دهند: (i) تخصیص دارایی - جایی که آنها تصمیم می گیرند سرمایه را در اختیار خود قرار دهند ، که می تواند تأثیر تعیین کننده ای بر شرکت ها و بازارها داشته باشد. و (ب) مالکیت فعال - چگونگی تأثیرگذاری بر سیاست های شرکت هایی که از طریق مکانیسم های مدیریت شرکت ها سرمایه گذاری می کنند.

به طور خاص، چهار گروه از سرمایه گذاران نهادی بالادستی نقش مهمی در هدایت سرمایه گذاری پایدار دارند و علاقه نهادی قوی به انجام این کار دارند: دو گروه اول، صندوق های بازنشستگی و صندوق های ثروت دولتی (SWF) دارایی های گزارش شده جهانی 52 تریلیون دلاری را مدیریت می کنند. به ترتیب 9. 2 تریلیون دلار در سال 2021. دو مورد دوم، شرکت های بیمه و بانک ها، دارایی ها را مدیریت می کنند، اما در درجه اول خدمات مالی را در قالب محصولات مدیریت ریسک و وام ها برای مشتریان خود ارائه می دهند. دارایی های قابل سرمایه گذاری شرکت های بیمه در سال 2018 به 32. 9 تریلیون دلار و دارایی های بانک ها به 155 تریلیون دلار در سال 2019 رسید.

تأثیر بالقوه بر پایداری شرکت های صندوق های بازنشستگی و صندوق های ثروت دولتی (SWF) بسیار زیاد است. بیش از 40 درصد از دارایی های آن ها (در مجموع بیش از 60 تریلیون دلار) در سهام سهامی عام سرمایه گذاری می شود که آنها را «مالکان جهانی» با سهام های بزرگ در شرکت ها در طیف وسیعی از بخش ها و بازارها تبدیل می کند. صندوق های بازنشستگی با توجه به تعهدات بلندمدت خود، در موقعیت بهتری برای ارزیابی ریسک های بلندمدت پرتفوی خود هستند و ماهیت بین نسلی مدل کسب وکار آن ها باعث می شود که آنها نسبت به مسائل مربوط به ESG و SDG پاسخگوتر باشند. در نتیجه، این درک از سوی این سرمایه گذاران نهادی بزرگ وجود دارد که عوامل ESG خطرات مادی را تشکیل می دهند.

با این حال، صندوق های بازنشستگی عمومی می توانند کارهای بیشتری برای ارتقای پایداری انجام دهند. بر اساس گزارش UNCTAD، در میان 50 صندوق بازنشستگی عمومی و 30 صندوق بازنشستگی بزرگ جهان، تنها 16 صندوق بازنشستگی عمومی و 4 صندوق بازنشستگی دولتی در سال 2019 گزارش سرمایه گذاری پایدار یا مسئولانه منتشر کردند. به طور اساسی تر، سبد صندوق های بازنشستگی عمومی عمدتاً بازارهای کشورهای در حال توسعه را دور می زنند.، مشارکت آنها در توسعه پایدار را محدود می کند.

در همین حال، SWF ها باید از اصول و استانداردهای سرمایه گذاری مسئولانه، مانند اصول سرمایه گذاری مسئولانه در کشاورزی، که از حقوق سهامداران اقلیت و ذینفعان محلی محافظت می کند، حمایت کنند. دولت های کشور باید در اختیار صندوق ها بازنگری کنند تا فضای لازم برای سرمایه گذاری در خارج از کشور در دارایی ها و فعالیت های تولیدی را به آنها بدهند.

در حال توسعه کشورهای میزبان باید ضمن محافظت از منافع عمومی ، موانع ورود را برای سرمایه گذاران نهادی در نظر بگیرند. آنها می توانند از ابزارهای تقسیم ریسک ، مانند مشارکت دولتی و خصوصی ، بیمه سرمایه گذاری و تأمین مالی آمیخته استفاده کنند تا به بهبود مشخصات ریسک پروژه های سرمایه گذاری SDG کمک کنند و پروژه های قابل بانکی را به راحتی برای سرمایه گذاران نهادی در دسترس قرار دهند ، در حالی که اقدامات لازم برای به حداکثر رساندن مزایای توسعه را انجام می دهند. وادشرکت های بیمه می توانند در نقش خود به عنوان ارائه دهندگان راه حل ریسک و همچنین نقش آنها به عنوان سرمایه گذاران (با AUM بیش از 30 تریلیون دلار در سال 2018) به توسعه پایدار کمک کنند. تغییرات آب و هوایی یک خطر سیستمیک برای جهان است. کل خسارات اقتصادی ناشی از فاجعه در سطح جهان 202 میلیارد دلار در سال 2020 تخمین زده شده است که از 150 میلیارد دلار در سال 2019 بوده است که حدود 190 میلیارد دلار ناشی از فاجعه طبیعی است.

بخش بانکی می تواند از طریق وام های پیشرفته شرکت ها ، توسعه پایدار را تقویت کند. حجم محصولات مالی پایدار در سالهای اخیر افزایش یافته است که ناشی از افزایش تقاضا و کمپین هایی برای ارتقاء پایداری بخش مالی است. بازار وام پایدار در سال 2020 حدود 200 میلیارد دلار ارزش داشت ، که عمدتاً از وام های سبز (که برای تأمین مالی دارایی ها و پروژه های سبز استفاده می شود) و وام های مرتبط با پایداری (که به رتبه ESG وام گیرنده گره خورده است و استفاده از درآمد حاصل نمی شود)وادچارچوب هایی که زیر این ابزارها قرار دارد ، اصول وام سبز است که در سال 2018 تأسیس شده است و اصول وام مرتبط با پایداری که در سال 2019 توسط انجمن بازار وام ، یک گروه صنعت بانکی ایجاد شده است.

بازارهای اروپایی نقش اصلی در روند صعودی بازار وام پایدار داشتند که به طور مداوم در طی پنج سال گذشته حدود نیمی یا بیشتر از بازار را نشان می دهد. بیشتر وام های جمع آوری شده تحت اصول وام سبز برای سرمایه گذاری در انرژی های تجدید پذیر افزایش می یابد ، در حالی که وام های مرتبط با پایداری به مجموعه ای از صنایع متنوع تر می روند.

مبادلات بورس و مشتقات

مبادلات بورس و مشتقات از طریق تأثیر آنها بر رفتار ESG شرکت و از طریق ارتقاء محصولات مالی پایدار ، بر پایداری در بازارهای خود تأثیر می گذارد. مبادلات مشتقات می توانند از طریق محصولات مشتق شده از پایداری ، محصولات داده ESG و شفافیت افزایش یافته کمک کنند. بورس سهام از طریق مجموعه گسترده تری از مکانیسم ها کمک می کند. تعداد بورس اوراق بهادار با راهنمایی کتبی برای صادرکنندگان در مورد قوانین افشای ESG (SDG 12. 6) به سرعت رشد کرده است ، از 13 در سال 2015 به 56 در سال 2020. تعداد مبادلات ارائه دهنده آموزش در مورد مباحث ESG برای صادرکنندگان و سرمایه گذاران نیز رو به افزایش است. با بیش از نیمی از ارائه حداقل یک دوره آموزشی.

گزارش اجباری ESG در حال افزایش است ، که توسط هر دو مبادله و تنظیم کننده بازار امنیت پشتیبانی می شود. تعداد مبادلات تحت پوشش قوانین افشای اجباری ESG بیش از دو برابر در پنج سال گذشته ، تا 25 امروز. تعداد بورس اوراق بهادار با بخش های اختصاصی اوراق قرضه پایداری (از جمله بخش های اوراق قرضه سبز ، SDG 13) بین سال های 2019 و 2020 ، برای کل 38 مورد افزایش یافته است.

بانک اطلاعاتی سهام پایدار سازمان ملل متحد شامل داده های مربوط به 106 بورس اوراق بهادار در سراسر جهان است که بیش از 53،000 شرکت را در خود جای داده و نماینده بازار بیش از 88 تریلیون دلار است. این پایگاه داده به طور خاص فعالیت های مختلف مربوط به فاکتورهای ESG را ردیابی می کند ، که همه آنها در دهه گذشته شاهد رشد سریع بوده اند (شکل 13).

انتظار می رود این روند صعودی ادامه یابد زیرا علاقه سرمایه گذار به محصولات با مضمون ESG قوی و رو به رشد است ، سیاست های عمومی برای ارتقاء توسعه پایدار در چندین حوزه قضایی تقویت می شود و بورس سهام بیشتر نقش مهمی را که می توانند در ارتقاء سرمایه گذاری در توسعه پایدار ایفا کنند ، تشخیص می دهند.

در حالی که نقش بورس اوراق بهادار در توسعه پایدار طی یک دهه گذشته به خوبی مورد بررسی قرار گرفته است ، نقش احتمالی مبادلات مشتقات - جایی که نزدیک به 35 میلیارد آینده و قراردادهای گزینه های آینده در سال 2019 در سطح جهان معامله شد - کمتر درک می شود. در سال 2020 ، هر دو کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده - یک نهاد نظارتی صنعت - و انجمن صنعت آینده - یک انجمن صنعت بین المللی - نقش بالقوه بازارهای مشتقات را در پرداختن به تغییرات آب و هوا و خطرات مرتبط تأیید کردند. در اوایل سال 2021 ، بورس اوراق بهادار پایدار سازمان ملل متحد و فدراسیون جهانی مبادلات یک منوی اقدام برای مبادلات مشتقات برای کمک به توسعه پایدار فراهم کردند.

آینده مالی پایدار

برای ادامه رشد و اطمینان از تأثیر مشخص در طولانی مدت و به طور کامل پتانسیل آن برای تأمین مالی توسعه پایدار ، بازار سرمایه گذاری پایدار باید به "یک چالش سه گانه" بپردازد: (i) خطر بازار طاقچه ، (ب) عدم تعادل جغرافیایی از جغرافیاییسرمایه گذاری و (iii) نگرانی های شستشوی سبز. پرداختن به این چالش ها نیاز به سه انتقال اساسی در بازار سرمایه گذاری پایدار دارد: • افزایش سرمایه گذاری پایدار از "طاقچه بازار" به "هنجار بازار" ، با ایجاد ادغام پایداری جهانی و نه استراتژی زیر مجموعه ای از بازار بزرگتر.• تبدیل بازار سرمایه گذاری پایدار از یک پدیده توسعه یافته به یک بازار جهانی ، که به نفع همه کشورها ، به ویژه اقتصادهای در حال توسعه است.• تقویت اعتبار رتبه بندی پایداری و گزارش با استانداردهای قوی تر و تنظیم شده تر و طبقه بندی.

این تحول ، از بازار امروز به بازار آینده ، مستلزم تلاش های هماهنگ همه ذینفعان ، از جمله ارائه دهندگان صندوق و شاخص ، سرمایه گذاران نهادی ، بورس و تنظیم کننده است. کار بیشتری را می توان برای تشویق ادغام عوامل ESG در محصولات اصلی و شاخص ها انجام داد. قوانین و دستورالعمل های تعیین استانداردهای صنعت و الزامات حاکمیتی با هدف ایجاد شفافیت ، پیش بینی و اعتبار به بازار فراتر از اقدامات داوطلبانه است. به آرامی ، مقررات به شکل گیری خطوط آینده بازار سرمایه گذاری پایدار کمک می کند.

برای کمک به رسیدگی به چالش ها ، UNCTAD ، به همراه شرکا ، ابتکار جدیدی را با عنوان "رصدخانه مالی پایدار جهانی سازمان ملل متحد آغاز می کند. این ابتکار بر چشم انداز اکوسیستم جهانی مالی آینده ساخته شده است که در آن توسعه پایدار (همانطور که توسط SDG ها تعریف شده است) به طور کامل در الگوی تجاری بازارهای مالی و فرهنگ سرمایه گذاری تعبیه شده است.

این رصدخانه انتقال سرمایه گذاری پایدار از طاقچه بازار به هنجار بازار را ترویج و تسهیل می کند ، که تا سال 2030 و بعد از آن منتهی می شود. این چالش های تکه تکه شدن در استانداردها ، تکثیر در معیار ، پیچیدگی در افشای اطلاعات و خودجوشی پایداری را برطرف می کند. این ابزار و خروجی های مربوطه را بر روی بستر مجازی خود ادغام می کند تا ارزیابی ، شفافیت و یکپارچگی محصولات و خدمات مالی پایدار را تسهیل کند. این رصدخانه با فرآیندهای تنظیم استاندارد صنعت مالی و نهادهای نظارتی برای ارتقاء ادغام کامل و مؤثر توسعه پایدار (همانطور که توسط SDG ها تعریف شده است) در کلیه جنبه های اکوسیستم مالی جهانی کار خواهد کرد.

به طور خاص ، رصدخانه مالی پایدار جهانی سازمان ملل من خواهد بود. ترویج ادغام SDG ها در اکوسیستم ارزیابی پایداری به روشی منسجم و هم افزایی ، از جمله از طریق شاخص های اصلی سازمان ملل برای گزارش SDGS توسط شرکت ها (UN ISAR). II. ایجاد یک بانک اطلاعاتی جهانی از صندوق های سرمایه گذاری پایدار و سایر محصولات برای بهبود در دسترس بودن منبع باز داده های پایداری برای ذینفعان کلیدی و مردم. iiiارزیابی های پایداری و رتبه بندی محصولات پایدار "خود اعلام شده" را در بازار جهانی سرمایه انجام دهید و به بهترین مجریان اعطا کنید و در عین حال موارد شستشوی سبز را نیز فاش کنید. IVبرای شفافیت و همچنین بررسی عمومی برای روشهای گزارش بهتر در صنایع مختلف ، مجموعه ای از رتبه بندی های مختلف پایداری در بازار سرمایه ایجاد کنید. v. یک موجودی جهانی از شیوه های نظارتی و سیاست گذاری خوب برای ادغام پایداری در بازارهای سرمایه و تسهیل یادگیری همسالان را تهیه کنید. viیک بستر ظرفیت سازی برای کمک به کشورهای در حال توسعه با سیاست ها ، اقدامات نظارتی ، توسعه محصول ، استانداردهای صنعت ، گزارشگری و سایر موارد مرتبط برای اطمینان از حداکثر سود آنها از امور مالی پایدار فراهم کنید.

رصدخانه مالی پایدار جهانی سازمان ملل به طور رسمی در اکتبر سال 2021 در مجمع جهانی سرمایه گذاری UNCTAD ، که جامعه جهانی سرمایه گذاری برای توسعه ، از جمله کلیه ذینفعان بازار سرمایه را در طول زنجیره سرمایه گذاری جهانی جمع می کند ، راه اندازی می شود. این رصدخانه به دنبال تأیید مجمع عمومی سازمان ملل به عنوان بخشی از تلاش های خود برای تسریع در پیشرفت در دستیابی به SDG ها ، و تحقق تعهدات در مورد تغییرات آب و هوا و تأمین اعتبار برای توسعه ، به ویژه در زمینه پاسخ بهبود همه گیر خواهد بود.