6. از چه نوع دارایی به عنوان وثیقه در بازار repo استفاده می شود؟

در حالت ایده آل ، وثیقه باید عاری از خطرات اعتباری و نقدینگی باشد و با ریسک اعتباری ارائه دهنده وثیقه ، حداقل همبستگی (خطر اشتباه) را نشان دهد. ارزش بازار چنین وثیقه ای کامل مشخص خواهد بود ، به این معنی که در صورت بروز پیش فرض توسط وثیقه ، حتی در بازارهای استرس ، می توان برای یک ارزش قابل پیش بینی نیز به راحتی فروش کرد. نوع دارایی که به این الگوی نزدیک می شود ، و در واقع متداول ترین نوع وثیقه در بازار repo است ، اوراق قرضه ای است که توسط دولت های مرکزی در داخل کشور صادر می شود. بررسی نیمه سالانه ICMA از بازار Repo اروپایی وثیقه اوراق قرضه دولت را برآورد می کند تا بیش از 90 ٪ وثیقه repo با استفاده از اتحادیه اروپا را تشکیل دهد. در ایالات متحده ، اوراق بهادار خزانه داری ممکن است حدود دو سوم از آن بازار repo را به خود اختصاص دهد. بخش عمده ای از بقیه بازار ایالات متحده ، بدهی های آژانس و آژانس تحت حمایت آژانس (MBS) است.

repo با استفاده از وثیقه به غیر از اوراق قرضه دولتی با کیفیت بالا ، اغلب به نام اعتبار اعتبار نامیده می شود. وثیقه بین دولت و وثیقه های اعتباری ، اوراق درجه بالایی است که توسط مؤسسات فراوانی مانند بانک جهانی صادر می شود ، و همچنین موضوعات حاکمیتی (اوراق ارزهای خارجی صادر شده توسط دولت ها) و مسائل مربوط به نمایندگی (صادر شده توسط نهادهای بخش دولتی مانند دولت-تضمینآژانس های وام در ایالات متحده). این مسائل دارای درجه AAA و اغلب بزرگ و مایع هستند ، اگرچه دامنه سررسید و اندازه مسئله بازارهای اصلی اوراق قرضه دولتی را ارائه نمی دهند.

اوراق قرضه صادر شده توسط دولت های مرکزی در بازارهای نوظهور توسط سرمایه گذاران بین المللی در اعتبار اعتبار قرار می گیرد. با این وجود ، بسیاری از این موارد بزرگ هستند و می توانند از نظر منطقی مایع باشند.

• اوراق قرضه شرکت ، به طور معمول بدهی های نا امن ارشد صادر شده توسط بانک های درجه سرمایه گذاری و شرکت های بزرگ غیر مالی. این طبقه از امنیت از زمان بحران مالی بزرگ ، کمتر محبوب شده است ، تا حدودی نشان دهنده کاهش نقدینگی در بازار نقدی در اوراق بهادار شرکت ها به دلیل افزایش ریسک افزایش نسبت به شرکتهای مالی و هزینه مقررات سخت تر است.
• حقوق صاحبان سهام ، به ویژه سبدهای تولید کننده شاخص های بازار مانند FTSE-100 ، CAC و DAX. استفاده از سهام عدالت به عنوان وثیقه از زمان بحران بزرگ مالی افزایش یافته است ، که در طی آن ، سهام عدالت و همچنین وثیقه (از نظر در دسترس بودن مداوم قیمت های قابل تجارت) انجام می شود.
• اوراق قرضه تحت پوشش مانند pfandbrief، که توسط مجموعه ای از وام های عمومی یا وام مسکن در ترازنامه ناشر نگهداری می شود اما در قانون توسط قوانین عمومی خاص محصور شده است. اوراق قرضه تحت پوشش منتشر شده در کشورهایی با بخش های بانکی قوی تر، محبوبیت خود را به عنوان وثیقه افزایش می دهد، تا حدی به این دلیل که تنظیم کننده ها از پذیرش آن برای برآورده کردن نسبت های نقدینگی نظارتی خبر داده اند.
• اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS)، به ویژه MBS مسکونی (RMBS)، که عمدتاً خارج از ترازنامه صادرکننده وام مسکن نگهداری می شوند و به صورت قراردادی در وسایل نقلیه ویژه ورشکستگی (SPV) محصور می شوند. برای پذیرفته شدن گسترده به عنوان وثیقه، این موضوعات باید دارای رتبه AAA باشند. با این حال، استفاده از این نوع دارایی به عنوان وثیقه در طول بحران بزرگ مالی به دلیل سرایت ناشی از MBS با حمایت وام های رهن پایین و افزایش نرخ نکول در برخی از بازارهای مسکن کاهش یافت.
• سایر اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (ABS) و اوراق بهادار مجدد (مانند CDO، CLO، CLN)، که خارج از ترازنامه مبتکر دارایی های اساسی نگهداری می شوند و به صورت قراردادی در SPV از راه دور ورشکستگی محصور می شوند. اکثر سرمایه گذاران به یک رتبه بندی AAA در چنین دارایی هایی نیاز دارند. این نوع دارایی همچنین در طول بحران بزرگ مالی به دلیل سرایت ناشی از اوراق بهادار تحت حمایت مجموعه های وثیقه که شامل وام های رهنی فرعی یا MBS بود، آسیب دید.
• اوراق بهادار بازار پول مانند اسناد خزانه و در برخی کشورها گواهی سپرده (CD) و اوراق تجاری (CP). با این حال، سی دی ها همیشه محبوب نیستند زیرا نشان دهنده قرار گرفتن در معرض بانک های تجاری هستند و استفاده از مسائل CP به عنوان وثیقه دشوار است، زیرا تمایل به نسبتا کوچک دارند.
• وام های بانکی که به آن مطالبات اعتباری نیز گفته می شود. وام های بانکی باید قابل انتقال باشند تا به عنوان وثیقه مورد استفاده قرار گیرند، که می تواند در برخی از حوزه های قضایی یک چالش قانونی باشد. و چون معامله نمی شوند، طرفین باید ارزش را تخمین بزنند. وام های بانکی به عنوان یک منبع عمیق از دارایی های بالقوه وثیقه با کیفیت بالا در نظر گرفته می شود که می تواند به کاهش کمبود احتمالی جهانی وثیقه کمک کند.
• طلا. این یک نوع تخصصی وثیقه است، اما استفاده از آن به دلیل علاقه دوره ای به طلا در پاسخ به بحران های بازار افزایش یافته است.