مدت زمان: درک رابطه بین قیمت اوراق بهادار و نرخ بهره

مدت زمان سرمایه گذاری اوراق قرضه را در نظر بگیرید تا تأثیر احتمالی نوسانات نرخ بهره را درک کنید.

یک درک مشترک در بین بسیاری از سرمایه گذاران وجود دارد که اوراق قرضه نمایانگر قسمت امن تر یک نمونه کارها متعادل است و نسبت به سهام خطر کمتری دارد. در حالی که اوراق قرضه از نظر تاریخی نسبت به سهام در دراز مدت کمتری داشته است ، اما بدون خطر نیستند.

رایج ترین و به راحتی قابل درک ترین ریسک مرتبط با اوراق قرضه ، ریسک اعتباری است. ریسک اعتباری به این احتمال اشاره دارد که شرکت یا نهاد دولتی که اوراق قرضه صادر کرده است به طور پیش فرض و قادر به بازپرداخت مدیر سرمایه گذاران یا پرداخت بهره نیست.

اوراق قرضه صادر شده توسط دولت ایالات متحده به طور کلی ریسک اعتباری کم دارد. با این حال ، اوراق بهادار خزانه داری (و همچنین انواع دیگر سرمایه گذاری های درآمدی ثابت) نسبت به ریسک نرخ بهره حساس هستند ، که به این احتمال اشاره دارد که افزایش نرخ بهره باعث کاهش ارزش اوراق می شود. قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره در جهت های مخالف حرکت می کند ، بنابراین وقتی نرخ بهره کاهش می یابد ، ارزش سرمایه گذاری درآمدی ثابت افزایش می یابد و وقتی نرخ بهره بالا می رود ، قیمت اوراق بهادار ارزش می یابد.

اگر نرخ ها افزایش یابد و اوراق قرضه خود را قبل از تاریخ سررسید آن بفروشید (تاریخ قرار است مدیر سرمایه گذاری شما به شما برگردانده شود) ، می توانید در نهایت کمتر از آنچه برای اوراق قرضه خود پرداخت کرده اید دریافت کنید. به همین ترتیب ، اگر شما یک صندوق اوراق قرضه یا صندوق مبادله اوراق بهادار (ETF) داشته باشید ، در صورت افزایش نرخ بهره ، ارزش دارایی خالص آن کاهش می یابد. میزان نوسان مقادیر به چندین عامل بستگی دارد ، از جمله تاریخ سررسید و میزان کوپن در اوراق قرضه یا اوراق قرضه توسط صندوق یا ETF.

با استفاده از مدت زمان اوراق بهادار برای سنجش ریسک نرخ بهره

در حالی که هیچ کس نمی تواند جهت آینده نرخ بهره را پیش بینی کند ، با بررسی "مدت" هر اوراق قرضه ، صندوق اوراق قرضه یا اوراق قرضه شما ، تخمین خوبی از میزان حساسیت درآمدهای ثابت شما به تغییر بالقوه در نرخ بهره را ارائه می دهد. متخصصان سرمایه گذاری به مدت زمان متکی هستند زیرا چندین ویژگی اوراق قرضه (مانند تاریخ سررسید ، پرداخت کوپن و غیره) را به یک شماره واحد می رساند که نشان می دهد چقدر حساسیت قیمت اوراق به قیمت برای تغییر نرخ بهره است. به عنوان مثال ، اگر نرخ ها 1 ٪ افزایش یابد ، یک صندوق اوراق قرضه با میانگین 5 ساله احتمالاً تقریباً 5 ٪ از ارزش خود را از دست می دهد.

مدت زمان از نظر سالها بیان شده است ، اما همان تاریخ بلوغ اوراق قرضه نیست. گفته می شود ، تاریخ سررسید اوراق قرضه یکی از مؤلفه های اصلی در مشخص کردن مدت زمان است ، همانطور که میزان کوپن اوراق قرضه است. در مورد اوراق قرضه صفر کوپن ، زمان باقیمانده اوراق قرضه به تاریخ بلوغ آن برابر با مدت زمان آن است. با افزودن کوپن به اوراق قرضه ، با این حال ، تعداد مدت زمان اوراق قرضه همیشه کمتر از تاریخ سررسید خواهد بود. هرچه کوپن بزرگتر باشد ، تعداد مدت زمان کوتاه تر می شود.

به طور کلی ، پیوندها با سررسید طولانی و کوپن های کم طولانی ترین مدت زمان را دارند. این اوراق قرضه نسبت به تغییر در نرخ بهره بازار حساس تر هستند و بنابراین در یک محیط در حال تغییر نرخ بی ثبات تر هستند. در مقابل ، اوراق قرضه با تاریخ بلوغ کوتاه تر یا کوپن های بالاتر مدت زمان کوتاه تری خواهد داشت. اوراق قرضه با مدت زمان کوتاه تر نسبت به تغییر نرخ حساسیت کمتری دارند و بنابراین در یک محیط تغییر سرعت کمتری دارند.

نمودار زیر نشان می دهد که چگونه پیوند با کوپن سالانه 5 ٪ که در 10 سال بالغ می شود (نوار سبز) مدت زمان طولانی تری خواهد داشت و با افزایش نرخ بهره نسبت به اوراق قرضه با کوپن 5 ٪ که در 6 ماه بالغ می شود ، قیمت بیشتری کاهش می یابد(نوار آبی). چرا اینطور است؟از آنجا که اوراق قرضه با سررسید کوتاه تر سرمایه گذاران را سریعتر از اوراق قرضه بلند مدت بازگرداند. بنابراین ، آنها ریسک طولانی مدت کمتری دارند زیرا اصل بازگردانده می شود و می تواند دوباره سرمایه گذاری مجدد شود.

اوراق قرضه 10 ساله در مقابل اوراق قرضه 6 ماهه

*تغییر همزمان در نرخ بهره در منحنی بازده اوراق قرضه. این مثال فرضی تقریب ای است که تأثیر محدب را نادیده می گیرد. فرض می کنیم مدت زمان اوراق قرضه 6 ماهه و اوراق قرضه 10 ساله در این مثال به ترتیب 0. 38 و 8. 87 باشد. مدت زمان تغییر درصد در قیمت را با توجه به تغییر در عملکرد اندازه گیری می کند.

البته مدت زمان هر دو روش کار می کند. اگر نرخ بهره سقوط کند ، ارزش یک اوراق با مدت زمان طولانی تر بیش از پیوند با مدت زمان کوتاه تر افزایش می یابد. بنابراین ، در مثال بالا ، اگر نرخ بهره 1 ٪ کاهش یابد ، اوراق قرضه 10 ساله با مدت زمان کمتر از 9 سال تقریباً 9 ٪ افزایش می یابد. اگر نرخ 2 ٪ کاهش یابد ، ارزش اوراق قرضه نیز تقریباً دو برابر بیشتر (18 ٪) افزایش می یابد.

با استفاده از محدب اوراق قرضه برای سنجش ریسک نرخ بهره

به خاطر داشته باشید که اگرچه مدت زمان ممکن است تخمین خوبی از تأثیر قیمت بالقوه تغییرات کوچک و ناگهانی در نرخ بهره داشته باشد ، ممکن است برای ارزیابی تأثیر تغییرات بزرگ در نرخ ها کمتر باشد. این امر به این دلیل است که رابطه بین قیمت اوراق قرضه و بازده اوراق بهادار خطی نیست بلکه محدب است - از خط "عملکرد 2" در نمودار زیر پیروی می کند.

با استفاده از نمودار مصور ، می بینید که چگونه بازده کم است ، افزایش 1 ٪ نرخ منجر به تغییر بیشتر در قیمت اوراق می شود تا زمانی که بازده شروع می شود. این دیفرانسیل بین اندازه گیری مدت زمان خطی و تغییر قیمت واقعی ، اندازه گیری محدب است - در نمودار به عنوان فضای بین خط آبی (عملکرد 1) و خط قرمز (عملکرد 2).

رابطه بین قیمت و عملکرد در یک اوراق فرضی

فقط برای اهداف مصور. منبع: fmrco

تأثیر محدب نیز در اوراق قرضه طولانی با کوپن های کوچک برجسته تر است-چیزی که به عنوان "محدب مثبت" شناخته می شود ، به این معنی که برای تقویت یا بزرگنمایی اندازه گیری نوسانات قیمت نشان داده شده توسط مدت زمان که قبلاً گفته شد ، عمل می کند.

به خاطر داشته باشید که مدت زمان فقط یک مورد در هنگام ارزیابی خطرات مربوط به سبد درآمد ثابت شما است. ریسک اعتباری ، ریسک تورم ، ریسک نقدینگی و ریسک تماس از دیگر متغیرهای مربوطه هستند که باید هنگام انتخاب سرمایه گذاری شما بخشی از تجزیه و تحلیل و تحقیق کلی شما باشند.

مشاهده و استفاده از داده های مدت زمان در Fidelity.com

برای به دست آوردن داده های باند خاص با استفاده از ابزارها و ویژگی های ذکر شده در زیر ، وارد حساب وفاداری خود شوید.

مدت زمان دارایی های درآمد ثابت خود را با استفاده از خلاصه نمونه کارها SM (GPS) SM (GPS) خود ترسیم کنید تا با یک نگاه میانگین وزنی در طول مدت دارایی های ثابت خود را در وفاداری مشاهده کنید. مدت زمان سرمایه گذاری درآمدی ثابت شما نیز در مقایسه با معیار روی یک شبکه ترسیم شده است.

مدت زمان را در ابزار تجزیه و تحلیل درآمد ثابت مشاهده کنید تا مدت زمان اوراق قرضه ، سی دی و صندوق های اوراق قرضه خود را ببینید. همچنین ، افزودنی فرضی را به سبد اوراق قرضه جدید خود مدل کنید تا ببینید که چگونه ممکن است بر مدت زمان کل نمونه کارها تأثیر بگذارد.

مدت زمان صندوق اوراق قرضه را در مشخصات آنلاین صندوق اوراق بهادار تحت داده های نمونه کارها پیدا کنید.

مدت زمان پیوند ETF را از صفحه عکس فوری یا آمار کلیدی پیدا کنید ، جایی که می توان مدت زمان ETF خاص را با مدت زمان متوسط کلاس دارایی مقایسه کرد.

مدت زمان اوراق قرضه را در زیر صفحه جزئیات اوراق قرضه قرار دهید.

مدت زمان دو اوراق قرضه را مقایسه کنید. همانطور که سرمایه گذاری های بالقوه اوراق قرضه را مرور می کنید ، می توانید با استفاده از این ابزار به راحتی مدت زمان و سایر خصوصیات را بین دو اوراق قرضه مقایسه کنید.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

آسان است - باز کردن حساب جدید شما فقط چند دقیقه طول می کشد.

از بین اوراق قرضه ، سی دی یا وثیقه های مختلف انتخاب کنید.

در مورد اوراق قرضه ، CD ، صندوق های اوراق قرضه و سایر سرمایه گذاری ها بیاموزید.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که شما ارائه می دهید توسط Fidelity فقط به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده خواهد شد. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity.com:" خواهد بود.

به خاطر داشته باشید که سرمایه گذاری شامل ریسک است. ارزش سرمایه گذاری شما با گذشت زمان نوسان خواهد کرد و ممکن است پول بدست آورید یا از دست بدهید.

مدت زمان اندازه گیری حساسیت به قیمت امنیت به تغییر در نرخ بهره است. مدت زمان با سررسید متفاوت است زیرا علاوه بر مدت زمان رسیدن امنیت ، هزینه های امنیت را نیز در نظر می گیرد ، و همچنین برخی از ویژگی های کوتاه کننده بلوغ (به عنوان مثال ، ویژگی های تقاضا ، بازنشانی نرخ بهره و گزینه های تماس) را در نظر می گیرد. واداوراق بهادار با مدت زمان طولانی تر به طور کلی نسبت به اوراق بهادار با مدت زمان کوتاه تر نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر است. انتظار می رود یک صندوق با میانگین متوسط طولانی تر نسبت به یک صندوق با میانگین متوسط ، نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر باشد.

ابزار تجزیه و تحلیل درآمد ثابت فقط برای اهداف آموزشی طراحی شده است ، و شما نباید به عنوان مبنای اصلی تصمیمات سرمایه گذاری ، مالی یا برنامه ریزی مالیاتی خود به آن اعتماد کنید.

Fidelity Guided Portfolio Summary SM (Fidelity GPS SM) فقط برای اهداف آموزشی ارائه شده است و در نظر گرفته نشده است که برای ارائه حقوقی ، مالیاتی ، سرمایه گذاری یا مشاوره بیمه ارائه شود ، و همچنین نباید به عنوان پیشنهادی برای فروش تفسیر شود ، درخواست پیشنهادی برای خرید، یا توصیه ای برای هرگونه امنیت توسط وفاداری یا هر شخص ثالث. شما صرفاً مسئولیت تعیین اینکه آیا بر اساس اهداف سرمایه گذاری شخصی ، شرایط مالی و تحمل ریسک ، برای شما مناسب است برای تعیین هرگونه سرمایه گذاری ، استراتژی سرمایه گذاری ، امنیت یا معامله مرتبط برای شما مناسب باشد. شما باید در مورد وضعیت خاص خود با متخصص حقوقی یا مالیاتی خود مشورت کنید.

به طور کلی ، بازار اوراق بهادار بی ثبات است و اوراق بهادار درآمد ثابت ریسک نرخ بهره را دارد.(با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق بهادار معمولاً کاهش می یابد ، و برعکس. این اثر معمولاً برای اوراق بهادار طولانی مدت بیشتر برجسته می شود.) اوراق بهادار درآمد ثابت همچنین ریسک تورم ، ریسک نقدینگی ، ریسک تماس و خطرات اعتباری و پیش فرض را برای هر دو صادرکننده حمل می کندو همتایانهرگونه امنیت درآمدی ثابت که قبل از بلوغ فروخته شده یا بازخرید شده است ممکن است در معرض ضرر باشد.

تنوع و تخصیص دارایی ، سود یا ضمانت در برابر ضرر را تضمین نمی کند.

محصولات مبادله ای مبادله (ETP) مشمول نوسانات بازار و خطرات اوراق بهادار اساسی آنها هستند که ممکن است خطرات مرتبط با سرمایه گذاری در شرکت های کوچکتر ، اوراق بهادار خارجی ، کالاها و سرمایه گذاری های درآمد ثابت را شامل شود. اوراق بهادار خارجی مشمول نرخ بهره ، نرخ ارز ، خطرات اقتصادی و سیاسی است که همه آنها در بازارهای نوظهور بزرگ شده اند. ETP هایی که یک جهان کوچک از اوراق بهادار ، مانند یک منطقه خاص یا بخش بازار را هدف قرار می دهند ، عموماً در معرض نوسانات بیشتر در بازار و همچنین خطرات خاص مرتبط با آن بخش ، منطقه یا تمرکز دیگر قرار دارند. ETP هایی که از مشتقات ، اهرم ها یا استراتژی های سرمایه گذاری پیچیده استفاده می کنند ، در معرض خطرات اضافی هستند. بازگشت یک شاخص ETP معمولاً با شاخصی که به دلیل هزینه ها ، هزینه ها و خطای ردیابی ردیابی می کند ، متفاوت است. ETP ممکن است با حق بیمه یا تخفیف به ارزش دارایی خالص خود (NAV) (یا ارزش نشانگر در مورد یادداشت های مبادله مبادله) تجارت کند. میزان نقدینگی می تواند به میزان قابل توجهی از یک ETP به دیگری متفاوت باشد و در صورت عدم وجود بازار مایع برای سهام ETP هنگام تلاش برای فروش آنها ، ممکن است ضررها بزرگ شود. هر ETP دارای مشخصات ریسک منحصر به فرد است که در دفترچه خود به تفصیل ارائه شده است ، و مطالب دایره ای یا مشابهی را ارائه می دهد که باید هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری با دقت در نظر گرفته شود.

نردبان اوراق قرضه ، بسته به نوع و میزان اوراق بهادار موجود در آن ، ممکن است تنوع کافی از سبد سرمایه گذاری شما را تضمین نکند. در حالی که تنوع ، سود یا ضمانت در برابر ضرر را تضمین نمی کند ، عدم تنوع ممکن است منجر به افزایش نوسانات ارزش نمونه کارها شما شود. شما باید ارزیابی خود را در مورد اینکه آیا نردبان اوراق قرضه و اوراق بهادار در آن با اهداف سرمایه گذاری ، تحمل ریسک و شرایط مالی سازگار است ، انجام دهید. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد تنوع و تأثیرات آن بر روی نمونه کارها ، با یک نماینده تماس بگیرید.

Fidelity Brokerage Services LLC ، عضو NYSE ، SIPC ، خیابان 900 Salem ، Smithfield ، RI 02917