تجارت جهانی ارز

کاترینا بره ، CFA ، رئیس استراتژی سرمایه گذاری و تحقیقات MV Financial است. وی 25+ سال تجربه در صنعت سرمایه گذاری دارد.

به روز شده 07 ژوئیه 2022 بازبینی شده بوسیله بررسی شده توسط سامانتا سیلبرستین

Samantha Silberstein یک برنامه ریز مالی معتبر ، FINRA سری 7 و 63 دارای مجوز ، نماینده دارای مجوز بیمه زندگی ، تصادف و بیمه درمانی ایالت کالیفرنیا و CFA است. او روزهای خود را با صدها کارمند سازمان های غیرانتفاعی و آموزش عالی در برنامه های مالی شخصی خود می گذراند.

واقعیت بررسی شده توسط واقعیت بررسی شده توسط دایان کاستاگلیولا

دایان کاستاگلیولا یک محقق ، کتابدار ، مربی و نویسنده است که مقالاتی در مورد امور مالی شخصی ، خرید خانه و سلب حق اقامه دعوی منتشر کرده است.

اقتصاد جهانی حرکت سیال محصولات و خدمات در سراسر جهان را تسهیل می کند ، روندی که از پایان جنگ جهانی دوم تقریباً بدون وقفه ادامه یافته است. بعید است که معماران این سیستم بتوانند تصور کنند که وقتی در ژوئیه سال 1944 در توچال نیوهمپشایر از برتون وودز ملاقات کردند ، چه می شود ، اما بخش اعظم زیرساخت هایی که آنها به وجود آورده اند ، همچنان در بازار جهانی امروز مرتبط هستند. حتی نام "برتون وودز" به صورت مدرن زندگی می کند ، که با روابط اقتصادی ایالات متحده با چین و سایر اقتصادهای که به سرعت در حال توسعه است ، مشخص می شود. در ادامه بخوانید که ما تاریخ مدرن تجارت جهانی و جریان سرمایه ، اصول اساسی اقتصادی آنها را پوشش می دهیم و اینکه چرا این تحولات هنوز هم اهمیت دارد.

در آغاز

نمایندگان 44 قدرت متفقین که در سال 1944 در کنفرانس برتون وودز شرکت کردند ، مصمم بودند که اطمینان حاصل کنند که نیمه دوم قرن بیستم چیزی شبیه به نیمه اول نخواهد بود ، که بیشتر شامل جنگ های ویرانگر و افسردگی اقتصادی در سراسر جهان بود. بانک جهانی و صندوق بین المللی پول ثبات اقتصادی جهانی را تضمین می کنند.

به منظور تسهیل یک بازار منصفانه و منظم برای تجارت مرزی ، این کنفرانس سیستم نرخ ارز برتون وودز را تولید کرد. این یک سیستم تبادل طلا بود که بخشی از استاندارد طلای استاندارد و سیستم ارز ذخیره بود. این دلار آمریکا را به عنوان یک ارز ذخیره جهانی de facto تأسیس کرد. بانکهای مرکزی خارجی می توانند دلار برای طلا با نرخ ثابت 35 دلار در هر اونس مبادله کنند. در آن زمان ، ایالات متحده بیش از 65 ٪ از ذخایر طلای پولی جهان را در اختیار داشت و به این ترتیب در مرکز سیستم قرار گرفت و کشورهای بازیابی اروپا و ژاپن در حاشیه بود.

همه با هم اکنون

برای مدتی ، این یک فرصت برنده به نظر می رسید. کشورهایی مانند آلمان و ژاپن ، پس از جنگ ، در ویرانه ها ، اقتصادهای خود را در پشت بازارهای رو به رشد صادرات خود بازسازی کردند. در ایالات متحده ، در حال رشد ، افزایش تقاضا برای مجموعه ای از محصولات در حال رشد از بازارهای خارج از کشور افزایش یافته است. فولکس واگن ، سونی و فیلیپس نام خانوادگی شدند. به طور قابل پیش بینی ، واردات ایالات متحده رشد کرد و کسری تجارت ایالات متحده نیز به همین ترتیب انجام شد. کسری تجاری افزایش می یابد که ارزش واردات بیش از صادرات باشد و برعکس.

در نظریه اقتصادی کتاب درسی ، نیروهای بازار عرضه و تقاضا به عنوان یک اصلاح طبیعی برای کسری تجارت و مازاد عمل می کنند. با این حال ، در دنیای واقعی سیستم برتون وودز ، نیروهای بازار طبیعی به مکانیسم نرخ ارز غیر بازار رسیدند. انتظار می رود که ارزش یک ارز از آن قدردانی کند زیرا تقاضای کالاهایی که در آن ارزها نشان داده می شود ، افزایش می یابد. با این حال ، سیستم نرخ ارز به بانکهای مرکزی خارجی نیاز داشت تا برای جلوگیری از فراتر از سطح هدف Bretton Woods ، از آنها مداخله کنند. آنها این کار را از طریق خرید بازار ارزی (FOREX) به فروش دلار و فروش پوند انگلیس ، مارک های آلمانی و ین ژاپنی انجام دادند. این باعث می شود قیمت صادرات از این کشورها پایین تر از آنچه که نیروهای بازار پیش بینی می کنند ، و آنها را برای مصرف کنندگان ایالات متحده جذاب تر کند ، بنابراین چرخه را زنده می کند.

سیستمی مانند برتون وودز به تمایل شرکت کنندگان برای پشتیبانی فعال از آن متکی است. با این حال ، برای کشورهایی که دارایی های زیادی از ذخایر دلار ایالات متحده را جمع کرده بودند ، با این حال ، این تمایل کاهش می یابد زیرا ارزش بازار دلالت شده دلار از بین می رود. اگر مقدار زیادی از دارایی را در دست دارید و فکر می کنید که ارزش آن دارایی در حال کاهش است ، به احتمال زیاد به عقب برگردید و بیشتر از دارایی ها را خریداری کنید - اما این دقیقاً همان کاری است که سیستم موظف شده است.

برتون وودز مرده است

سرانجام این سیستم در اوت 1971 فروپاشید ، هنگامی که رئیس جمهور ایالات متحده نیکسون اعلام کرد که بانک های مرکزی خارجی دیگر قادر به تبادل دلار برای طلا با 35 دلار ثابت در هر اونس نخواهند بود. طی دو سال ، سیستم نرخ ثابت به طور کامل از بین رفته بود و ارزهای اروپا و ژاپن شناور می شد و روزانه در پاسخ به عرضه و تقاضای واقعی تغییر می کند. دلار تحت کاهش ارزش شدید قرار گرفت و بازار ارزهای خارجی رشد کرد و به جای بانکهای مرکزی توسط معامله گران خصوصی تحت سلطه قرار گرفت.

با این حال ، سیستم های با نرخ ثابت هرگز به طور کامل از بین نرفتند. بوروکرات های وزارت دارایی ژاپن و بانک ژاپن یک ین ضعیف را به عنوان یک عنصر مهم سیاست اقتصادی صادرات گرا کشور دیدند. در اوایل دهه 1980 ، دنگ شیائوپینگ ، آن زمان رهبر حزب کمونیست چین ، هموطنان خود را تشویق کرد که "برای ثروتمند شدن شکوهمند" و چین به صحنه جهانی ظهور کرد.

در پایان همین دهه ، اروپای شرقی و روسیه که هرگز جزئی از سیستم قدیمی برتون وودز نبودند ، به حزب جهانی سازی پیوستند. ناگهان ، دوباره در سال 1944 بود ، به اصطلاح "بازارهای نوظهور" جای آلمان و ژاپن را با تمایل به فروش کالاهای خود به بازارهای توسعه یافته ایالات متحده و اروپا گرفت. درست مانند پیشینیان خود ، بسیاری از این کشورها ، به ویژه چین و سایر اقتصادهای آسیا ، معتقد بودند که حفظ ارزهای کم ارزش ، کلید اصلی برای رشد و پایدار بازارهای صادراتی و در نتیجه افزایش ثروت داخلی است. ناظران این ترتیب را "برتون وودز دوم" می نامند. در حقیقت ، به روشی بسیار مشابه با اصل کار می کند ، اما بدون مکانیسم صریح مانند تبادل طلا. مانند اصل ، این امر مستلزم این است که همه شرکت کنندگان آن - ایالات متحده و اقتصادهای در حال توسعه - انگیزه هایی را برای پشتیبانی فعال از سیستم داشته باشند.

گوریل 1 تریلیون دلاری

کسری تجارت ایالات متحده در سراسر برتون وودز دوم با حمایت از تقاضای مصرف کننده قوی ایالات متحده و صنعتی شدن سریع چین و سایر اقتصادهای نوظهور ادامه یافت. دلار آمریکا همچنان به عنوان ارز ذخیره فاکتو و شکلی که بانک مردم چین ، بانک مرکزی هند و دیگران در آن اکثریت این ذخایر را در اختیار دارند ، در تعهدات خزانه داری ایالات متحده است. چین به تنهایی ذخایر خارجی را بیش از 3 تریلیون دلار در اختیار دارد. بدیهی است ، هرگونه حرکت چشمگیر از طرف مقامات چینی برای تغییر ترتیب وضع موجود ، می تواند باعث ایجاد تلاطم در بازارهای سرمایه بین المللی شود. روابط سیاسی بین ایالات متحده و چین نیز بخش مهمی از این معادله است. تجارت جهانی همواره یک موضوع سیاسی حساس بوده است و حمایت گرایی یک غریزه پوپولیستی قوی در ایالات متحده است. قابل تصور است که در بعضی مواقع ، یک یا طرف دیگر با این ترتیب نتیجه می گیرد که علاقه شخصی آن در رها کردن سیستم است.

نتیجه

شباهت های بین سیستم اصلی برتون وودز و همتای اخیر آن جالب و آموزنده است. در طولانی مدت ، اقتصادها در چرخه ها حرکت می کنند و اقتصادهای نوظهور دیروز ، مانند ژاپن یا آلمان ، به بازارهای پایدار و بالغ امروز تبدیل می شوند در حالی که سایر کشورها به نقش ببرهای نوظهور می روند. بنابراین ، آنچه باعث ایجاد اقتصادی برای بازارهای نوظهور دیروز می شود ، همچنان برای افراد امروز و احتمالاً برای فردا معنا پیدا می کند. علیرغم تغییرات چشمگیر ناشی از نیروهای فناوری ، جهانی سازی و نوآوری در بازار ، سیستم های اقتصادی هنوز عمیقاً انسانی هستند. یعنی آنها به دستور کسانی که از آنها سود می برند وجود دارند و تا زمانی که این افراد ذینفع درک کنند که ارزش از هزینه بیشتر است - یا حداقل این که هزینه برچیدن سیستم برای تحمل بسیار زیاد خواهد بود. بعضی اوقات ، این اتفاق به تدریج و منطقی اتفاق می افتد ، بعضی اوقات فرود بسیار سخت تر است.< SPAN> شباهت های بین سیستم اصلی برتون وودز و همتای اخیر آن جالب و آموزنده است. در طولانی مدت ، اقتصادها در چرخه ها حرکت می کنند و اقتصادهای نوظهور دیروز ، مانند ژاپن یا آلمان ، به بازارهای پایدار و بالغ امروز تبدیل می شوند در حالی که سایر کشورها به نقش ببرهای نوظهور می روند. بنابراین ، آنچه باعث ایجاد اقتصادی برای بازارهای نوظهور دیروز می شود ، همچنان برای افراد امروز و احتمالاً برای فردا معنا پیدا می کند. علیرغم تغییرات چشمگیر ناشی از نیروهای فناوری ، جهانی سازی و نوآوری در بازار ، سیستم های اقتصادی هنوز عمیقاً انسانی هستند. یعنی آنها به دستور کسانی که از آنها سود می برند وجود دارند و تا زمانی که این افراد ذینفع درک کنند که ارزش از هزینه بیشتر است - یا حداقل این که هزینه برچیدن سیستم برای تحمل بسیار زیاد خواهد بود. بعضی اوقات ، این اتفاق به تدریج و عقلانی اتفاق می افتد ، بعضی اوقات فرود بسیار سخت تر است. شباهت های بین سیستم اصلی برتون وودز و همتای اخیر آن جالب و آموزنده است. در طولانی مدت ، اقتصادها در چرخه ها حرکت می کنند و اقتصادهای نوظهور دیروز ، مانند ژاپن یا آلمان ، به بازارهای پایدار و بالغ امروز تبدیل می شوند در حالی که سایر کشورها به نقش ببرهای نوظهور می روند. بنابراین ، آنچه باعث ایجاد اقتصادی برای بازارهای نوظهور دیروز می شود ، همچنان برای افراد امروز و احتمالاً برای فردا معنا پیدا می کند. علیرغم تغییرات چشمگیر ناشی از نیروهای فناوری ، جهانی سازی و نوآوری در بازار ، سیستم های اقتصادی هنوز عمیقاً انسانی هستند. یعنی آنها به دستور کسانی که از آنها سود می برند وجود دارند و تا زمانی که این افراد ذینفع درک کنند که ارزش از هزینه بیشتر است - یا حداقل این که هزینه برچیدن سیستم برای تحمل بسیار زیاد خواهد بود. بعضی اوقات ، این اتفاق به تدریج و منطقی اتفاق می افتد ، بعضی اوقات فرود بسیار سخت تر است.