اغلب سؤالات اسلامی در مورد بازار سهام پرسیده می شود

نمای کلی از روندها در صنعت امور مالی اسلامی

استناد: بولتن تحقیقات صندوق بین المللی پول 2015 ، 002 ؛10. 5089/9781513500041. 026. A003

نمای کلی از روندها در صنعت امور مالی اسلامی

استناد: بولتن تحقیقات صندوق بین المللی پول 2015 ، 002 ؛10. 5089/9781513500041. 026. A003

رشد صنعت مالی اسلامی مزایای بالقوه مهمی را ارائه می دهد. این امر می تواند با افزایش دسترسی به خدمات بانکی به جمعیت تحت حمایت مسلمانان ، ورود مالی را تسهیل کند. ویژگی های تقسیم ریسک محصولات مالی اسلامی می تواند دسترسی به امور مالی توسط شرکتهای کوچک و متوسط (SME) را تسهیل کند. و ماهیت تحت حمایت دارایی سوکوک باعث می شود که آنها برای تأمین مالی زیرساخت ها مناسب باشند که می تواند به توسعه اقتصادی کمک کند ، از جمله ایجاد یک محیط فعال برای سرمایه گذاری در بخش خصوصی. علاوه بر این ، نیاز به تأمین مالی فعالیت اقتصادی واقعی می تواند باعث کاهش اهرم شود در حالی که ویژگی های تقسیم ریسک باعث افزایش ضرر سرمایه می شود.

با این حال ، برای تحقق پتانسیل و محافظت از ثبات مالی ، کشورها باید چارچوب های نظارتی ، نظارتی و محافظت از مصرف کننده خود را با ویژگی های مالی اسلامی تطبیق دهند. برای توسعه بازارهای مالی سازگار با شریعت و ابزارهای پولی ؛و ایجاد یک محیط فعال برای توسعه بازار سوکوک.

سؤال 2. چه خطرات ثبات منحصر به فرد برای بانکداری اسلامی است و برای محافظت از ثبات مالی چه تغییراتی در چارچوب های نظارتی لازم است؟

معاملات مالی اسلامی به دلیل نیاز به رعایت اصول شریعت ، متفاوت از محصولات معمولی است. بر خلاف بانک های متعارف ، بانک های اسلامی توسط حساب های جاری تأمین می شوند که علاقه خود را جذب نمی کنند یا از طریق حساب های سرمایه گذاری تقسیم سود (PSIA) که دارنده حساب سرمایه گذاری (IAH) بازدهی را دریافت می کند که پس از واقعیت ، با سودآوری از سودتأمین مالی اساسی و IAH در صورت وجود ضرر می کند. از طرف دارایی ، معاملات شامل فروش با نشانه سود و پرداخت های معوق ، اجاره نامه ، مشارکت یا سرمایه گذاری های مشترک است. علاوه بر این ، برای تسهیل سرمایه گذاری ، بانک های اسلامی در برخی از حوزه های قضایی مجاز به ایجاد شرکت های تابعه شرکت های غیر مالی در گروه های خود هستند و در نتیجه ساختارهای شرکت های کنگلومرا هستند.

در نتیجه ، علاوه بر خطرات استاندارد بانکی (مانند اعتبار ، بازار ، نقدینگی و خطرات عملیاتی) ، بانک های اسلامی نیز با خطرات منحصر به فردی مانند ریسک تجاری آواره شده (DCR) روبرو هستند که به موجب آن سهامداران می توانند بخشی از سود خود را برای ارائه سود رقابتی خودشان کنندبه IAHS ، ریسک سرمایه گذاری سهام عدالت ناشی از تأمین اعتبار مانند مشارکت ، نرخ ریسک بازده در زمینه سیستم های دوگانه است که در آن ممکن است درآمد کمتر منجر به پرواز مشتری شود و ریسک انطباق شریعت. سایر خطرات استاندارد بانکی مانند خطرات عملیاتی ، گروهی ، غلظت و خطرات نقدینگی نیز به دلیل پیچیدگی برخی از قراردادها می توانند بیشتر شوند. ساختارهای شرکتی که شامل تعداد بیشماری از شرکتهای غیر مالی است. و زیرساخت های نقدینگی توسعه نیافته و شبکه های ایمنی. Psias همچنین به دلیل عدم کفایت در افشای افشای و رفتار نامتقارن PSIA به عنوان سرمایه گذاران بدون حقوق سهامداران ، مسائل منحصر به فرد در زمینه حمایت از مصرف کننده را مطرح می کند.

بنابراین ، برای محافظت از ثبات مالی ، از طریق اتخاذ بیشتر استانداردهای اسلامی که توسط نهادهای تنظیم استاندارد اسلامی تهیه شده است ، نیاز به وضوح و سازگاری بیشتر وجود دارد. کشورهایی که دارای بانکهای اسلامی هستند ، برای نظارت بر بانکهای اسلامی باید رویکرد مقطعی را اتخاذ کنند ، از رفتار حساب های سرمایه گذاری به اشتراک گذاری سود به عنوان سپرده های خالص ضمن افزایش افشای و مدیریت شرکت ها برای PSIA ، تقویت ساختارهای دولت شریعت و ایجاد ظرفیت نظارتی خودداری کنند. همچنین نیاز به توسعه زیرساخت های مالی ، از جمله شبکه های ایمنی مالی سازگار با شریعت و چارچوب های وضوح مناسب وجود دارد.

سؤال 3: بانکداری اسلامی با توجه به ممنوعیت بهره و چه اصلاحاتی مورد نیاز ، بر رفتار سیاست پولی تأثیر می گذارد؟

تدوین و اجرای سیاست های پولی در حضور امور مالی اسلامی به دلیل کمبود ابزارهای سیاست گذاری پولی سازگار با شریعت ، توسعه بازارهای پول و بین بانکی و درک ناکافی از مکانیسم انتقال پولی چالش برانگیز است. تسهیلات بانک مرکزی سازگار با شریعت نیز محدود است و این نشان دهنده دشواری در طراحی ابزارهای مبتنی بر بازار برای کنترل پولی و صدور محدود سوکوک است. کمبود دارایی های مایع با کیفیت عالی شریعت (HQLA) همچنین وثیقه موجود برای مدیریت نقدینگی را کاهش می دهد و همچنین ممکن است بر عملکرد صاف سیستم های پرداخت تأثیر بگذارد. بنابراین ، اولویت اصلی تقویت عرضه سوکوک و توسعه ابزارهای سیاست گذاری پولی شریعت است.

سوال 4. برای تعمیق بازار سوکوک چه کاری باید انجام شود؟

اگرچه بازار سوکوک رشد سریع ارزش را ثبت کرده است و پایگاه صادرکننده گسترش یافته است ، بازارهای سوکوک هنوز نه عمیق و مایع هستند و بیشتر موضوعات سوکوک مبتنی بر دارایی است و دارای دارایی نیست. صدور نیز بدون یک استراتژی جامع برای توسعه بازار داخلی صورت می گیرد.

بنابراین ، مقامات ملی باید زیرساخت های لازم ، از جمله توسعه قوانین اوراق بهادار و اعتماد ، ترویج اوراق بهادار واقعی را توسعه دهند ، حقوق سرمایه گذار - به ویژه در پیش فرض - را به طور قانونی روشن کنند و استاندارد سازی قراردادها را ترویج کنند. صدور منظم حاکمیت ، و در سررسید های مختلف ، برای تعمیق بازار و ایجاد منحنی بازده (یا سوکوک) بسیار مهم است که می تواند معیاری برای سوکوک شرکت ها فراهم کند. افزایش صدور حاکمیت نیز باید تحت تأثیر مدیریت مالی عمومی (PFM) قرار گیرد و باید به حسابداری و رفتار آماری ابزارهای سوکوک توجه شود ، که در حال حاضر تا حد زیادی در استانداردهای بین المللی موجود نادیده گرفته می شوند.

سوال 5. پیامدهای مالیاتی رشد مالی اسلامی چیست؟

امور مالی اسلامی تعدادی از مسائل مربوط به مالیات را مطرح می کند که خواستار توجه سیاست در سطح ملی و بین المللی هستند. رفتار مطلوب بدهی در اکثر سیستم های مالیاتی نسبت به حقوق صاحبان سهام می تواند امور مالی اسلامی را ضرر کند. ثانیاً ، امور مالی اسلامی شامل یک سری معاملات است که می تواند مالیات بر ارزش افزوده ، تمبر و سایر مالیات های فروش را به خود جلب کند که می تواند امور مالی اسلامی را نسبت به امور مالی معمولی به ضرر برساند. بنابراین ، توجه ویژه ای لازم است تا اطمینان حاصل شود که سیستم های مالیاتی یک سطح بازی را تضمین می کنند و این سیستم انگیزه ای برای داوری نظارتی بین المللی ایجاد نمی کند.

سؤال 6: آیا امور مالی اسلامی نیاز به تغییراتی در سیاست های کلان دارد؟

بیشتر سیاستهای کلان در مورد بانکهای اسلامی با برخی اصلاحات قابل استفاده است. چارچوب بافر سرمایه ضد چرخه ، بافر حفاظت ، نسبت اهرم ، تأمین پویا و وزن ریسک بخش می تواند به کاهش خطرات اعتباری کمک کند. همچنین ، ذخایر تساوی سود (PER) و ذخیره ریسک سرمایه گذاری (IRR) می تواند به عنوان بافر ذخیره ضد چرخه باشد. با این حال ، با توجه به مدل کسب و کار که شامل سرمایه گذاری است ، اصلاحاتی برای ریسک کردن تست های متریک و استرس برای شناسایی و نظارت بر خطرات مورد نیاز است. غلظت بخش و خطرات نقدینگی نیز به دلیل نیاز به حمایت از کلیه معاملات با فعالیت واقعی اقتصادی و همچنین ماهیت توسعه نیافته بازارهای مالی سازگار با شریعت و شبکه های ایمنی ، مستحق توجه بیشتری هستند.

سوال 7. چه چیزی باعث شده است تا صندوق بین المللی پول روی امور مالی اسلامی تمرکز کند و دستور کار پیش می رود؟

علاقه صندوق بین المللی پول به امور مالی اسلامی چیز جدیدی نیست. در اوایل دهه 1980 ، صندوق بین المللی پول برنامه ای از تحقیق در مورد زیربنای نظری یک سیستم مالی اسلامی ، عملکرد بانکداری اسلامی و انجام سیاست های پولی در یک سیستم اسلامی را آغاز کرد. صندوق بین المللی پول همچنین در سال 2002 نقش مهمی در ایجاد هیئت خدمات مالی اسلامی ایفا ایفا کرده است. در صورت لزوم ، صندوق بین المللی پول مشاوره سیاست (مشاوره مقاله چهارم و ارزیابی FSAP آن) و کمک های فنی (TA) را برای تقویت چارچوب نظارتی و کمک کرده است. عملیات پولی و توسعه بازار سوکوک.

با این حال ، با رشد صنعت ، خواسته های کشورهای عضو برای مشاوره در زمینه سیاست و کمک های فنی افزایش یافته است و تکامل و نوآوری در صنعت نیز فرصت ها و چالش های جدیدی را ارائه می دهد. بنابراین برای اطمینان از انسجام و سازگاری در مشاوره در مورد سیاست ما ، صندوق بین المللی پول یک کارگروه بین بخشی در امور مالی اسلامی را تشکیل داد تا کار تحلیلی را بر روی پیامدهای ثبات کلان اقتصادی و مالی از امور مالی اسلامی انجام دهد. صندوق بین المللی پول همچنین یک گروه مشورتی خارجی ایجاد کرد که به شناسایی چالش های سیاست پیش روی صنعت مالی اسلامی کمک کرده و هماهنگی با مؤسسات بین المللی درگیر در ایجاد استانداردهای صنعت را تسهیل می کند. این یافته ها در یادداشت بحث کارکنان (SDN 15/05) منتشر شده در 6 آوریل 2015 با عنوان "امور مالی اسلامی: فرصت ها ، چالش ها و گزینه های سیاست" خلاصه شده است.

برای تقویت گفتگوی سیاست در مورد موضوعات مطرح شده در SDN ، صندوق بین المللی پول و ریاست جمهوری G20 به طور مشترک سمیناری را در مورد امور مالی اسلامی در جلسات بهاری بانک صندوق بین المللی پول 2015 با عنوان "امور مالی اسلامی: باز کردن پتانسیل خود و حمایت از ثبات حمایت می کند" ترتیب دادند. این سمینار یک رویداد شروع یک کنفرانس جهانی در مورد امور مالی اسلامی بود که در نوامبر 2015 در کویت برگزار می شود. به طور موقت ، مجموعه ای از مقالات کاری که زیربنای نتیجه گیری های سیاست ما بودند ، منتشر می شود و به یک کتاب تلفیق می شود. صندوق بین المللی پول همچنین گفتگوی سیاست منظم را با کشورهای عضو ما ، ارزیابی ثبات مالی ما ، کمک فنی و آموزش ما ادامه خواهد داد.