استخرهای نقدینگی نشانه های قفل شده در قرارداد هوشمند برای تأمین نقدینگی و تجربه تجارت مناسب برای کاربران مبادلات غیرمتمرکز است.

سفارش کتاب

از یک طرف ، اکثر صرافی های متمرکز استاندارد دقیقاً مانند بورس سهام سنتی مبتنی بر یک رویکرد کتاب سفارش محدود هستند و آنها برای تنظیم شکاف قیمت به سازندگان بازار متکی هستند. پخش پیشنهاد برای یک کتاب سفارش محدود در شکل 1 نشان داده شده است.

استخر نقدینگی

از طرف دیگر ، Dexes تمایل به استفاده از مکانیسم استخر نقدینگی دارند و آنها یک سازنده بازار خودکار را در قرارداد هوشمند برنامه ریزی کردند تا از نقدینگی متعادل در استخر اطمینان حاصل کنند. استخر نقدینگی در Dexes ارجح است ، این امر عمدتاً به این دلیل است که هر بار که سفارش را در یک کتاب سفارش محدود قرار دهید ، هزینه بنزین را در شبکه Ethereum هزینه می کند. مکانهای مکرر سفارش و لغو در کتاب سفارش مانند مبادلات سنتی تا حد زیادی هزینه معامله هر تجارت را برای کاربران DEX افزایش می دهد. با این حال ، با استفاده از استخر نقدینگی ، سرمایه گذاران در DEXE می توانند تجارت را با یک معامله انجام دهند.

چگونه کار می کند؟

این روند را می توان به این نتیجه داد:

1. ارائه دهندگان نقدینگی نقدینگی را به استخر نقدینگی اضافه می کنند.

2. Dexes منافع (درآمد تجارت) را به ارائه دهندگان نقدینگی پرداخت می کند.

3. Dexes معاملات را با توجه به نسبت مدل AMM اجرا می کند.

4- داوری داوری برای حفظ تعادل سهام توکن.

مشوق های ارائه دهندگان نقدینگی

سرمایه گذاران توسط DEX تشویق می شوند تا نقدینگی خود را در استخر نقدینگی (همچنین به عنوان معدن نقدینگی نیز شناخته می شوند) و بازده توسط DEX به عنوان یک انگیزه به ارائه دهنده نقدینگی توزیع می شود. سرمایه گذاران نه تنها با درآمد هزینه معاملات جبران می شوند بلکه نشانه های LP را که توسط Major Dexes به عنوان گواهی "سپرده نقدینگی" استفاده می شود ، دریافت می کنند ، که اغلب می تواند در سایر استخرهای نقدینگی برای به دست آوردن درآمد اضافی جمع شود.

مدل

سازنده بازار خودکار یک مدل ریاضی (که معمولاً یک منحنی است) را نشان می دهد که به طور خودکار مقدار نشانه های مختلف موجود در استخر را متعادل می کند. متداول ترین مدل های استخر نقدینگی AMM شامل تغییر سرعت ثابت و ثابت Uniswap است. با این حال ، یک منحنی قیمت ثابت به ندرت در استخرهای نقدینگی به دلیل اینکه می تواند یک وضعیت شدید ایجاد کند (مقدار دارایی می تواند در شرایط شدید به 0 برسد). مدل های اصلی در شکل 2 ارائه شده است.

هنگامی که Token A در سهام کم است ، ماشین فروش برای سایر نشانه ها قیمت تخفیف ارائه می دهد ، اگر با Token A. پرداخت کنید که باعث ایجاد انگیزه های داوری می شود تا نشانه A را از سایر مبادلات برای افزایش نقدینگی در DEX افزایش دهند.

علاوه بر این ، استخر نقدینگی قادر به تکمیل سفارش فوراً است ، تا زمانی که استخر نقدینگی به اندازه کافی بزرگ باشد ، لغزش می تواند ناچیز باشد و شما فوراً با قیمت نسبتاً منصفانه تجارت خواهید کرد.

سازوکارهای اصلی استخرهای نقدینگی

یکت

Uniswap دارای منحنی AMM زیبا و مختصر AMM است ، نمایش یک مدل AMM در شکل 3 ارائه شده است.

شکل منحنی عملکرد x*y = k را در اینجا k نشان می دهد. محور x و محور y به ترتیب مقدار نشانه های A و نشانه های B در استخر را نشان می دهد. هنگامی که شما N1 را برای نشانه های N2 B تجارت می کنید ، نقطه تعادل فعلی در امتداد منحنی پایین می آید. فاصله افقی منتقل شده نشان دهنده نشانه های A است. فاصله حرکت عمودی به تعداد نشانه های B به دست می آید.

از منظر بازرگانان ، هرچه بیشتر در یک زمان تجارت کنید ، هزینه حاشیه ای نیز بیشتر می شود. اگر مبلغ زیادی را برای B برای B در مدت زمان کوتاه بفروشید ، قیمت نشانه افزایش می یابد. با این حال ، Dexes های اصلی مانند UnisWap دارای یک استخر نقدینگی گسترده برای اطمینان از بیشتر معاملات می توانند قیمت پایدار و عادلانه دریافت کنند.

curve. fi

از طرف دیگر ، برخی از dexes مانند Curve. fi روی مبادله سکه های پایدار تمرکز می کنند ، حجم تجارت پایدار به پایدار در هر زمان تمایل به بزرگتر از جفت معاملات رمزنگاری در Uniswap دارد. بنابراین ، استفاده از همان ثابت UniSwap ممکن است باعث کاهش یک لغزش گسترده شود. به ناچار ممکن است سرمایه گذاران حساس به قیمت را وادار کنند که به جای آن به مبادلات متمرکز برسند. برای حل این مشکل ، تیم منحنی یک تغییر ثابت با یک عبارت پیچیده را پیشنهاد کرد که می تواند به عنوان یک نسخه اهرمی از Uniswap Fiariant در نظر گرفته شود.(بیان دقیق را می توان در منحنی یافت. کاغذ سفید و تظاهرات گرافیکی در شکل 2 نشان داده شده است.

در نتیجه ، با استفاده از ثابت و ثابت ثابت ، تغییر قیمت در سطح معینی ناچیز است و پس از رسیدن به حد مجاز ، لغزش قیمت شروع به افزایش می کند. همانطور که در شکل 4 می بینیم ، با یک تقویت کننده (اهرمی به مدل معمولی UNISWAP) ، تغییر قیمت برای یک مبادله پایدار در مقایسه با UNISWAP بسیار اندک است. این ممکن است تقاضای معاملات اکثر مشتریان را برآورده کند. با این حال ، این مدل ناکارآمد خواهد شد و هنگامی که حجم تجارت از یک محدوده خاص عبور می کند ، لغزش شروع به افزایش می کند.

مکانیسم کشاورزی

مزرعه بازده به عنوان عملی برای تحریک یا وام cryptocurrency برای دریافت نشانه های اضافی به عنوان پاداش تعریف شده است. سیستم عامل ها یا برنامه های مختلفی را می توان توسط سرمایه گذاران برای انجام کشاورزی بازده انتخاب کرد. سرمایه گذاران می توانند براساس آن برای بهینه سازی اوراق بهادار خود انتخاب کنند. به ناچار ، بازده بالاتر با خطرات بیشتری همراه است.

نقدینگی استخراج نقدینگی نوعی از کشاورزی عملکرد است که در آن کاربران از طریق انتخاب جفت توکن خود برای به دست آوردن مشوق های اضافی در مقایسه با نشان دادن مستقیم نشانه ها در استخر نقدینگی. با ایجاد نشانه های موجود در جفت سکه های محبوب برای به حداکثر رساندن نشانه های LP که در یک پلت فرم یا بازار DEFI کسب می کنند.

کشاورزان عملکرد برای تأمین نقدینگی به استخر نقدینگی جبران می شوند و بازار را کارآمدتر می کنند. پاداش معدن نقدینگی نیز مطابق با میزان نقدینگی فعلی است ، می تواند نقدینگی کافی در استخر برای ارائه یک تجربه تجاری صاف و کم هزینه وجود داشته باشد.

خطرات استخر نقدینگی

استخر نقدینگی برای پروژه Defi و Dexes بسیار مهم است که یک مدل معاملات عملی را به عنوان یک راه حل جایگزین برای کتاب سفارش ارائه دهد. با این حال ، خطر ابتلا به استخر نقدینگی قابل غفلت نیست.

برای ارائه دهندگان نقدینگی ، آنها در یک بازار با نوسانات بالا ، ضررهای احتمالی ناپایدار را متحمل می شوند. این امر عمدتاً توسط ارائه دهندگان نقدینگی معمولاً توصیه می شود نقدینگی را به صورت جفت فراهم کنند. دو توکن در بخش خاصی جمع می شوند. اگر یک نشانه بیش از حد بی ثبات باشد ، ممکن است در مقایسه با استراتژی خرید و نگه داشتن ، ضرر ناپایدار را ایجاد کند. به عنوان مثال می تواند این باشد که یک سرمایه گذار 50 ٪ از نشانه A (5 دلار) را به سکه پایدار تعویض می کند و آنها را به عنوان یک جفت در استخر نقدینگی قرار می دهد تا 10 ٪ بازده سالانه را بدست آورد. تا پایان سال ، قیمت یک قیمت به 10 دلار دو برابر می شود. سرانجام ، سرمایه گذار 2. 75 دلار سکه پایدار و 5. 5 دلار در هر سهم دریافت می کند ، که این کمتر از سود نگه داشتن نشانه A است.

با توجه به داده های ارائه شده توسط "فرهنگ گیک" ، ضرر ناپایدار در استراتژی B& H در زیر ارائه شده است:

1. 25 برابر تغییر قیمت = 0. 6 ٪ ضرر ناپایدار

1. 50 برابر تغییر قیمت = 2. 0 ٪ ضرر ناپایدار

1. 75 برابر تغییر قیمت = 3. 8 ٪ ضرر ناپایدار

2 برابر تغییر قیمت = 5. 7 ٪ ضرر ناپایدار

3 برابر تغییر قیمت = 13. 4 ٪ ضرر ناپایدار

4 برابر تغییر قیمت = 20. 0 ٪ ضرر ناپایدار

5 برابر تغییر قیمت = 25. 5 ٪ ضرر ناپایدار

برای کاربران استخر نقدینگی ، این خطر عمدتاً ناشی از لغزش ناشی از معاملات با حجم زیاد است. زمان لازم است تا قیمت در یک مدل AMM تعادل برقرار کند ، بنابراین ، یک سفارش بزرگ ممکن است از دست دادن لغزش عظیم رنج ببرد.

ناگفته نماند ، پروتکل DEFI برای جلوگیری از نقدینگی و حملات مخرب باید با دقت حسابرسی شود. برخی از پروژه های Defi همچنین محصولاتی را ارائه می دهند که ترکیبی از محصولات سایر سیستم عامل ها است ، خطرات تعبیه شده انتقال ریسک مالی قابل توجهی را ایجاد می کند.

نتیجه

استخر نقدینگی برای بسیاری از پروژه های Dexes و Defi ضروری است. نقدینگی استخر بر متعادل کردن هزینه های معاملات و پاداش معدن نقدینگی به ترتیب برای معامله گران و ارائه دهندگان نقدینگی نظارت دارد. به هر حال ، نزول های استخر نقدینگی عمدتاً با ضررهای ناپایدار نگه داشتن جفت ها و لغزش برای معامله گران هزینه دارد.