شواهدی از فرضیه بازار فراکتال در بخش های صنعت اروپا با استفاده از تجزیه و تحلیل طیف تکینگی رهبران موجک راه انداز

هدف اصلی این مقاله بررسی فرضیه بازار فراکتال (FMH) در مورد تجارت خانوادگی ، پایداری ، شریعت ، سبز ، فناوری و بازارهای جهانی (همه سهام) در منطقه اروپا است. با استفاده از روش رهبران موجک Bootstrapped ، دریافتیم که شواهد محکمی به نفع FMH وجود دارد. به طور خاص ، تجزیه و تحلیل طیف های تکینگی شواهدی را نشان می دهد که نشان می دهد مشاغل خانوادگی ، پایداری ، فناوری و بازارهای جهانی چند عاملی زیادی را در طول همه گیر COVID-19 نسبت به دوره قبل از همه گیر نشان می دهند. از این رو ، این بازارها در طول همه گیر غیرقابل پیش بینی تر شدند. در مقابل ، ما شواهد محکمی پیدا کردیم که نشان می دهد بازار سبز قبل از همه گیر COVID-19 در مقایسه با دوره در طول همه گیر ، از چند عاملی زیادی به نمایش می گذارد. بنابراین ، بازار سبز در طول بیماری همه گیر در مقایسه با دوره قبل از ارزش گذاری قابل پیش بینی تر شد. یافته های ما نشان می دهد که از یک طرف همه گیر Covid-19 به طور قابل توجهی پیچیدگی در مشاغل خانوادگی ، پایداری ، فناوری و بازارهای جهانی را افزایش داده است. از طرف دیگر ، همه گیر پیچیدگی در بازار سبز را کاهش می دهد. نتیجه می گیریم که سهام سبز معامله شده در منطقه اروپا ممکن است فرصتی قابل توجه برای محافظت از اوراق بهادار در زمان بحران مانند همه گیر Covid-19 ارائه دهد.

معرفی

فرضیه بازار کارآمد و ضعیف (EMH) نشان می دهد که وقتی قیمت از یک مارتینگال پیروی می کند ، بازار کارآمد است (به عنوان مثال ، یک پیاده روی تصادفی). در نتیجه ، حرکات قیمت قابل پیش بینی نیست. از این رو ، بازار کارآمد است. علاوه بر این ، فرضیه بازار فراکتال (FMH) پویایی بازار را بر اساس تئوری های فراکتال و هرج و مرج توضیح می دهد و می تواند در دوره های شیوع تصادفات و بحران هایی که بر رفتار بازار تأثیر می گذارد ، روشن شود. در واقع ، توضیح پویایی بازار و پیش بینی روندهای آینده آن موضوعی داغ در امور مالی کمی از دیدگاه محققان ، مدیران صندوق ، بازرگانان و سرمایه گذاران است زیرا تعیین کننده تولید سود است.

به طور کلی ، سطح کارآیی بازار به عوامل مختلفی از جمله حجم معاملات ، سطح ریسک و عوامل کلان اقتصادی بستگی دارد. به نظر می رسد که همه گیر همچنین بر اقتصادهای بین المللی و بازارهای مالی در سراسر جهان تأثیر می گذارد. به عنوان مثال ، پس از همه گیر Covid-19 ، چندین مطالعه تأثیر آن را در بازارهای سهام و کالاها بررسی کرده اند. کارهای اولیه شامل بررسی پیش بینی رمزنگاری و بازارهای بین المللی سهام [1] ، [2] و اتصال بین بازارهای سهام [3] ، [4] است. مطالعات جدیدتر ، کارآیی بازارهای نفتی [6] ، [7] ، سرریز در بازارهای چین [8] و سرریز در بازارهای چینی و ایالات متحده را مورد بررسی قرار داده است [9]. سایر آثار اخیر با تمرکز بر نوسانات بازارهای مختلف. از جمله ، فلزات گرانبها [9] ، شاخص های صنعت S & P500 [10] ، ارزهای رمزنگاری [11] و معاملات آینده کالاها [12].

در منطقه اروپا ، فقط تعداد محدودی از آثار مورد استفاده برای بررسی تأثیر همه گیر در فرضیه بازار کارآمد (EMH) در بازارهای سهام و مالی وجود دارد. به عنوان مثال ، بسیاری از مطالعات اخیر تأثیر ریسک حاکم بر ریسک بانکی را بررسی کرده اند [13] ، واکنش بازده دولت به بانک مرکزی اروپا [14] و ریسک سیستماتیک در شاخص قیمت Europe Stoxx600 [15].

با توجه به این ، هدف اصلی مطالعه حاضر بررسی فرضیه بازار فراکتال (FMH) در منطقه اروپا با تمرکز عمده بر مشاغل خانوادگی ، پایداری ، شریعت ، سبز ، فناوری و بازارهای جهانی است. به طور خاص ، ما ویژگی های چند عاملی را در بازارهای فوق الذکر اروپا قبل و در طول همه گیر COVID-19 بر اساس روش رهبران موجک Bootstrapped ارزیابی می کنیم [16]. دومی به لطف شایستگی ذاتی خود از نظر هزینه محاسباتی و کارآیی در مقایسه با تجزیه و تحلیل نوسان چند محرک (MFDFA) [17] و نماینده Hurst عمومی (GHE) انتخاب شده است [18]. علاوه بر این ، روش رهبران موجک Bootstrapped از نظر آماری قوی است که اندازه نمونه کوچک باشد.

کمک های کار ما از عوامل مختلفی ناشی می شود. اول ، ما با بررسی فرضیه بازار فراکتال در سومین اقتصاد بزرگ در سراسر جهان به ادبیات کمک می کنیم. دومین سهم این کار ، ارزیابی فرضیه بازار فراکتال در دسته های گسترده ای از بازارهای سهام غیر کلاسیک است که در اروپا موجود است. برجسته ترین این بازارهای غیر کلاسیک تجارت خانوادگی ، پایداری ، شریعت و بازارهای سبز است. علاوه بر این ، بازارهای کلاسیک که در مطالعه ما در نظر گرفته شده است ، فناوری و بازارهای جهانی (همه سهام) هستند. به یاد بیاورید که پایداری ، شریعت و بازارهای سبز معمولاً برای مأموریت های اجتماعی و مسئول فعالیت می کنند. این امر جالب است که به دلیل همه گیر اخیر Covid-19 ، پاسخ این بازارها به شیوع آن را کشف کنید. علاوه بر این ، شرکت های تجاری خانوادگی برای کنترل بخش بزرگی از اقتصاد اروپا به خوبی شناخته شده اند. سرانجام ، از فناوری و بازارهای جهانی به ترتیب برای تولید سود بالا و نماینده کل اقتصاد اروپا استفاده می شود. بنابراین ، ما با بررسی فرضیه بازار فراکتال در بازارهایی که برای هدایت اقتصاد اروپا و سود بالایی در مقایسه با بازارهای کلاسیک استفاده می شود ، به ادبیات کمک می کنیم. یعنی فناوری و بازارهای جهانی.

مقاله به صورت زیرادامه پیدا می کند. بخش 2 روش را معرفی می کند. بخش 3 داده ها و نتایج تجربی به دست آمده را ارائه می دهد. بخش 4 مقاله را نتیجه می گیرد.

قطعه قطعه

مواد و روش ها

در مطالعه حاضر ، سری بازده با استفاده از چند فایکتال ها مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد. قیمت (P) سری بازگشت R در زمان t به شرح زیر تعریف شده است: r t = log p t - log p t - 1

پس از به دست آوردن سری بازگشت ، آنها توسط رهبران موجک مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند تا خصوصیات چند عاملی آن را نشان دهند. در واقع ، روش تجزیه و تحلیل چند فرکانس مبتنی بر رهبران موجک [16] متکی به تبدیل موجک گسسته برای توصیف شخصیت های طیف تکینگی در یک حوزه کامل در حالی که دارای نظری و ریاضی جامد است

داده ها و نتایج

ما داده های روزانه را در شش بازار سهام مختلف اروپا جمع آوری کردیم. شاخص های بازار شامل پایداری ، شریعت ، سبز ، فناوری و جهانی (به عنوان مثال همه سهام) بازارهای ارائه شده توسط وب سایت S& P Global است. علاوه بر این ، شاخص بازار تجارت خانوادگی از وب سایت Euronext بدست می آید.

برای بررسی فرضیه بازار فراکتال ، کل دوره زمانی مطالعه به دو دوره فرعی تقسیم می شود. دوره ای که مربوط به دهانه های همه گیر Covid-19 از 2 ژانویه 2018 تا 31 دسامبر است

نتیجه

فرضیه بازار کارآمد می گوید که بازار در هنگام بازتاب تمام اطلاعات موجود ، کارآمد است. از این رو قیمت ها قابل پیش بینی نیستند و بازارها کارآمد هستند. در نتیجه ، امکان ایجاد سود وجود ندارد. در مقابل ، فرضیه بازار فراکتال پویایی بازار را بر اساس تئوری های فراکتال و هرج و مرج توضیح می دهد و می تواند در دوره های شیوع تصادفات و بحران هایی که بر رفتار بازار تأثیر می گذارد ، روشن شود. بنابراین ، فرضیه بازار فراکتال مناسب ترین روش است

اعلام علاقه رقیب

نویسندگان اعلام می كنند كه آنها هیچ منافع مالی رقیب یا روابط شخصی را كه به نظر می رسد بر اثر گزارش شده در این مقاله تأثیر می گذارد ، ندارند.< SPAN> فرضیه بازار کارآمد می گوید که بازار وقتی تمام اطلاعات موجود را منعکس می کند ، کارآمد است. از این رو قیمت ها قابل پیش بینی نیستند و بازارها کارآمد هستند. در نتیجه ، امکان ایجاد سود وجود ندارد. در مقابل ، فرضیه بازار فراکتال پویایی بازار را بر اساس تئوری های فراکتال و هرج و مرج توضیح می دهد و می تواند در دوره های شیوع تصادفات و بحران هایی که بر رفتار بازار تأثیر می گذارد ، روشن شود. بنابراین ، فرضیه بازار فراکتال مناسب ترین روش است