معدنچیان بیت کوین در حال پرواز هستند ، اما Hut 8 به کجا می رود؟

افزایش ارزش گذاری معدنچیان بیت کوین (BTC-USD) ، که به دلیل بهبودی در قیمت بیت کوین ، دامن زده است ، باعث شد که در بخش معدنچیان رمزنگاری برای تجارت کوتاه مدت در این بخش فوق العاده بی ثبات جستجو کنم.

در آخرین مقاله من ، من به صنعت نگاه کردم ، در مورد زمستان رمزنگاری و افزایش ارزش های معدنچیان بحث کردم. من فن آوری های blockchain Hive (Hive) را با جزئیات تجزیه و تحلیل کردم ، در نهایت تصمیم به تصویب و ادامه جستجو گرفتم. شاید Hut 8 Mining Corp. (NASDAQ: HUT) معدنچی من به دنبال آن هستم.

Hut Winter Winter 2022 را کاملاً خوب مدیریت کرد (این همان نمادی است که من برای مقایسه چندین معدنکار در مقاله قبلی استفاده کردم)

سطح نقدی آن بالاتر از بدهی خود است که به میزان قابل توجهی افزایش نیافته است.

تا همین اواخر ، هوت در سال 2022 بیت کوین خود را به عنوان دارایی و عملیات تأمین شده با رقیق کردن سهامداران ، تقریباً 30 ٪ ، نگه داشته است. این شرکت 85 ٪ متعلق به عموم مردم است و عملا سرمایه گذاری نهادی صفر دارد.(Bitfury صاحب 4 ٪ است). هوت در پایان سال 2022 9000 بیت کوین در ترازنامه خود داشت.

کلبه در حال تغییر است

به نظر می رسد هوت در وسط یک محور تجاری قابل توجه قرار دارد. تولید بیت کوین در حال کاهش است و ممکن است در آینده یک خط تجاری ثانویه باشد.

فعالیت M& A در حال تغییر است. به ما گفته می شود که هوت مراکز داده Terrago Inc را خریداری کرده و با ایالات متحده بیت کوین در Q2 2023 ادغام خواهد شد ، ادغام برابر است.

محوری دور از معدن

تولید واقعی بیت کوین از عملیات معدن به طرز فجیعی در حال کاهش است. در ماه مارس ، آنها 131 سکه تولید کردند ، از 156 در فوریه ، این روند را از سال گذشته در Q4 2022 ادامه دادند. کلبه به طور متوسط 232 بیت کوین ماهانه.

استخراج بیت کوین اکنون نسبت به سال 2022 بسیار سودآورتر است ، بنابراین باید شاهد افزایش تولید باشیم. بسیاری از معدنچیان در سال 2022 تولید خود را به عقب نشینی کردند زیرا این تجارت سودآور نشد (هزینه برق مورد نیاز بیشتر از قیمت بیت کوین های استخراج شده بود). با این حال ، قیمت بیت کوین در حال حاضر بالا رفته است و قیمت برق ثابت شده است.

دلایل کاهش تولید در کلبه باید اساسی تر باشد.

هوت دارای سه مکان معدن (کلاه پزشکی ، شمال خلیج و Drumheller) است که همه در کانادا مستقر هستند. به نظر می رسد که فقط یکی از آنها کاملاً عملیاتی است.

خلیج شمالی کاملاً بسته است.

بشراختلاف با Validus مربوط به مرکز معدن خلیج شمال ما ، جایی که ما در اواسط ماه نوامبر معدن را متوقف کردیم

Validus تأمین کننده انرژی در سایت است و تأمین برق را قطع کرده است. اقدامات حقوقی در مورد اختلاف بین این دو شرکت صورت می گیرد. مدیریت بازه زمانی برای شروع مجدد تولید نداده است.

در تماس با درآمد Q4 ، ما آموخته ایم که 1000 از نزدیک به 9000 معدنچی در این محل از North Bay به Medicine Hat منتقل شده است. 7،800 معدنچی باقیمانده ذخیره شده اند زیرا کلبه هیچ محلی برای قرار دادن آنها ندارد. هفت هزار و هشتصد معدنچی در انبار زباله است. این وضعیت خوبی نیست.

سایت دوم ، Drumheller ، به دلیل مشکلات الکتریکی بسیار پایین تر از ظرفیت است. در تماس با درآمد ، CFO Shenif Visram دلالت بر این داشت که هنوز هیچ برنامه ای برای حل این مشکلات وجود ندارد. وی گفت تماس درآمد بعدی ممکن است زمانی باشد که بتواند به روزرسانی کند (پاسخی به سوالی از جورج ساتون در تماس با درآمد).

به نظر می رسد که کلاه پزشکی سوم به طور کامل عملیاتی است. این کشور به لطف 1000 معدنچی اضافی که از سایت North Bay منتقل شده و در ماه مارس در 1. 7 Exahash فعالیت می کنند ، به اوج خود رسید.

برای بیان این موضوع ، Riot Platforms Inc. (RIOT) در 9. 8 Exahash در حال اجرا است.

مشخص نیست که آیا کلبه این افت معدن را معکوس خواهد کرد. این می تواند موقتی باشد ، و شاید همه معدنچیان به زودی به طور کامل نیرومند شوند ، یا شاید کلبه به دنبال راه های دیگر باشد و کمتر نگران این است که یک معدنچی بیت کوین باشد.

محاسبات با کارایی بالا

محاسبات Erformance High-P یک بازار قابل توجه و سریع در حال رشد است ، پیش بینی می شود تا سال 2027 49. 9 دلار شیر باشد ، پایگاه مشتری شرکت های کوچک و متوسط است و در حال حاضر ، عرضه کافی برای برآورده کردن تقاضای رو به رشد وجود ندارد.

هوت هنگام خرید پنج مرکز داده از شرکت Terrago در ژانویه سال 2022 وارد این بازار شد. این قرارداد شامل 36،000 فوت مربع از فضای مرکز داده با اتاق برای گسترش در یک سایت ، 400 مشتری ، 30 کارمند و محصولات تجارت بود.

محاسبات با کارایی بالا در Q4 2022 4. 5 میلیون دلار گردش مالی داشته است که ماهانه 1. 5 میلیون دلار است و احتمالاً درآمد مرتباً مکرر خواهد بود. هرگونه رشد در اینجا مشتریان جدید را نشان می دهد و نشانه خوبی خواهد بود. به نظر می رسد این یک تجارت بسیار سودآور با درآمد 16. 9 میلیون دلار ، هزینه 8. 4 میلیون دلار و استهلاک 5 میلیون دلار است. 50 ٪ حاشیه ناخالص نتیجه برجسته ای است.

در تماس با درآمد ، از مدیریت در مورد این بخش سؤال شد و گفت

جیمی لورتون

من نمی توانم راهنمایی های جلو را به شما بدهم. اما آنچه من می توانم بگویم این است که ما بسیار خوشحالیم که این کار را انجام دادیم. تقریباً بیش از یک سال است که ما در آن منطقه متنوع شدیم و در نهایت ما قادر به ادغام تجارت هستیم بلکه زمان قابل توجهی را صرف تمرکز بر ارتقاء آن تجارت می کنیم. بنابراین من فکر می کنم ما بازار را فوق العاده خوب به پایان رسانده ایم و همچنان در فضا صعودی هستیم و واقعاً هیجان زده می شویم که کمی جلوتر از منحنی آن استراتژی متنوع سازی هستیم.

ما یک تیم فروش باورنکردنی داریم که به طور جدی در حال گسترش این خط لوله است. اما من نمی دانم چگونه می توانم با شما به جزئیات خاص تری بپردازم. ما برخی از قابلیت های انبساط را در چند سایت باقی مانده ایم ، هر پنج مورد قابل ارتقا نیستند. اما ما همچنان به دنبال گسترش همانطور که لازم است در صورت نیاز به ظرفیتی که از قبل ایجاد کرده ایم ، گسترش خواهیم یافت. بنابراین واقعاً یک مرکز داده توسط سؤال مرکز داده بر خلاف یک سوال تقاضای ناوگان است.

من عملکرد را از نزدیک در درآمد بعدی (مه) تماشا خواهم کرد. 5 میلیون دلار درآمد نتیجه عالی خواهد بود. من همچنین به سرنخ هایی در مورد پیشرفت این تجارت گوش خواهم داد. اگر تمرکز از معدن بیت کوین دور شود ، این عملیات حاشیه ای بالا یک عمل عالی برای تمرکز و رشد است.

متنوع سازی کلمه ای است که از مدیریت کلبه برداشت می کند.

بیت کوین ایالات متحده ادغام برابر

سال گذشته هوت قصد خود را برای ادغام با شرکت خصوصی ایالات متحده Bitcoin Corp اعلام کرد.

آنها همیشه بیت کوین خود را نگه داشته اند اما در این ادغام از آن استفاده می کنند. آیا این نشانه دیگری از تغییر جهت است؟

دلیل این معامله مهم است ؛در تماس با درآمد ، مدیرعامل یک مرور کلی ارائه داد. وی توضیح داد که گروه ترکیبی یک است

سازمان داخلی بسیار متنوع ایالات متحده با عملیات خود طراحی در سه معدن در ایالات متحده و دو نفر در کانادا.

آنها شش ظرفیت میزبانی (برای استفاده از سایر معدنچیان) دارند و برخی از بزرگترین معدنچیان را به عنوان مشتری دارند. یک خط تجاری متفاوت عملیات زیرساختی مدیریت خواهد شد. وی گفت که آنها به دنبال بهینه سازی معدنچیان و همچنین مدیریت و نگهداری املاک هستند. مشتری صاحب سایت خواهد بود و به کلبه جدید مبلغ ماهانه برای مدیریت تسهیلات پرداخت می شود. مالک بیت کوین معدن را دریافت می کند.

این چهار خط کسب و کار، محاسبات با کارایی بالا، میزبانی عملیات استخراج، مدیریت امکانات استخراج، و در نهایت، خود استخراج بیت کوین را فراهم می کند. تمرکز به کجا خواهد رفت؟

آیا این یک معامله خوب است؟

سهامداران هر شرکت مالک 50 درصد از نهاد جدید (موسوم به Hut 8 Corp.) خواهند بود. USBTC 5 دور سرمایه گذاری را پشت سر گذاشته است، اما یافتن جزئیات مالی در مورد شرکت آسان نیست. دو دور آخر تامین مالی نشان داده شده است.

برای اینکه برای سهامداران هات منطقی باشد، ارزش نهاد جدید باید دو برابر ارزش فعلی هات باشد، حدود 850 میلیون دلار. آیا منطقی است؟من قانع نیستم.

کسب و کار فعلی شرکت بیت کوین ایالات متحده

بدنه اصلی تجارت USBTC از ورشکستگی Compute North خریداری شد.

فوریه 2022 وام های سرمایه ایجاد کنید 300 میلیون دلار شمال را برای توسعه 400 مگاوات تاسیسات معدنی در دو سایت در تگزاس محاسبه کنید.

جولای 2022 Generate Capital پیش فرض های فنی را اعلام می کند

سپتامبر 2022 Compute North وارد فصل 11 می شود که قادر به پرداخت بدهی های خود نیست

نوامبر 2022 Generate Capital تسهیلات (ساخته شده با وام اصلی) را به مبلغ 5 میلیون دلار خریداری کرد. Generate تنها پیشنهاد دهنده بود.

USBTC دارای سه کسب و کار مختلف است. این یک ماینر بیت کوین است، سایت های استخراج بیت کوین متعلق به Generate Capital را مدیریت می کند و سایتی را که در ورشکستگی Compute North خریداری کرده است، مدیریت می کند.

USBTC در سایت آبشار نیاگارا خود معدنکاری می کند: یک سایت اگزاهش حداکثر 1. 1 که در بحث آلودگی صوتی غرق شده است. مجبور شده است یک میلیون دلار جریمه بپردازد و میرایی کاهش نویز و مانیتور مستقل صدا را نصب کند. 150, 000 دلار هزینه انطباق نیز ممکن است پرداخت شود. هنوز مشخص نیست که آیا سایت نیاگارا دوباره به طور کامل عملیاتی می شود یا خیر، استخراج مجدد آغاز شده است، اما تاکنون هیچ آمار استخراجی منتشر نشده است.

USBTC مالک و اداره کننده سایت معدن King Mountain در تگزاس است: از شرکت ورشکسته Compute North خریداری شده است. Marathon Digital (MARA) ماینرهایی در این سایت دارد و آنها یکی از بزرگترین مشتریان Compute North بودند. اکثر ماینرهای MARA در این مرکز هستند. مشخص نیست که چه مقدار ظرفیت رایگان در این سایت وجود دارد و چه مقدار USBTC خودکاوی در آنجا انجام می دهد.

USBTC سایت هایی را مدیریت می کند که Generate Capital پس از ورشکستگی خریداری کرده است، مجموعاً 400 مگاوات. مشخص نیست که معدنچیان در این تاسیسات متعلق به چه کسانی هستند یا چقدر ظرفیت اضافی وجود دارد.

عملیات زیرساخت معدن ایالات متحده USMIO بخش USBTC است که سایت های استخراج بیت کوین را مدیریت می کند. این سایت سایت های Keay را برای Generate Capital مدیریت می کند و معتقد است که این مدل می تواند درآمدهای آینده را که به قیمت بیت کوین بستگی ندارد، ایجاد کند.

با این حال ، ما به ما اطلاعات کافی برای تصمیم گیری آگاهانه در مورد USBTC داده نشده است ، مدیریت آن از تسهیلات همان محاسبات تجاری است که شمال انجام می داد و در همان سایت ها. USBTC برای سودآوری این امر چه کاری انجام می دهد؟

درآمدها با مه 2023 تماس بگیرید

برای اینکه من در کلبه سرمایه گذاری کنم ، به وضوح نیاز دارم. من به سوالات زیر نیاز دارم.

1. تمرکز به جلو چه خواهد بود و چقدر می توان در هر خط تجاری انتظار داشت؟معدن بیت کوین ، میزبانی ، امکانات مدیریت شده و محاسبات با کارایی بالا. من می خواهم راهنمایی های روشنی ببینم.

2. برنامه 7،800 معدنچی در انبار چیست؟

3. برنامه حل مشکلات الکتریکی چیست و جدول زمانی سایت Drumheller چیست؟

4- چرا ایالات متحده Bitcoin Corp همان Hut 8 را ارزش دارد؟این یک عملیات استخراج معادن بسیار کوچکتر است ، ما وضعیت مالی آن را نمی دانیم و هیچ اطلاعاتی در مورد درآمد حاصل از کسب و کار میزبانی آن یا مدیریت تسهیلات آن نداریم.

نتیجه

من هنوز نمی توانم در سهام HUT 8 سرمایه گذاری کنم. ناشناخته های زیادی وجود دارد و تماس بعدی درآمدی بسیار مهم خواهد بود.

من تجارت محاسبات با کارایی بالا را دوست دارم اما هیچ تصوری از این طرح ندارم و تاکنون مدیریت از ارائه راهنمایی خودداری کرده است.

من ظاهر استخراج بیت کوین را در سال 2023 دوست دارم ، اما من در مورد ظرفیت کلبه ای که در آن وجود دارد ، معلوم نیست و در نتیجه نمی تواند هیچ پیش بینی ای در مورد درآمد ایجاد کند.

من ممکن است تجارت مدیریت امکانات را دوست داشته باشم ، اما هوت باید به من برخی از ارقام را بدهد تا با آنها کار کنم.

اگر جواب بگیریم ، من به دنبال تماس بعدی درآمدهای بعدی به روز می شوم.