نقش بازار اولیه چیست؟

منابع هزینه دارند ، بنابراین یک شرکت به پول یا سرمایه نیاز دارد ، که این یک منبع نیز است. برای به دست آوردن این سرمایه نوپا ، این شرکت می تواند وام بگیرد یا می تواند سهمی از مالکیت یا حقوق صاحبان سهام را به کسانی که سرمایه گذاری می کنند ارائه دهد.

اگر هزینه بدهی (پرداخت بهره) مقرون به صرفه باشد ، شرکت ممکن است وام را انتخاب کند ، که این امر تعهد شرکت را به مشارکت کننده سرمایه خود محدود می کند. هنگامی که وام بالغ می شود و پرداخت می شود ، رابطه به پایان رسیده است.

اگر هزینه بدهی خیلی زیاد باشد ، با این حال ، یا شرکت قادر به وام گرفتن نیست ، به دنبال سرمایه گذاران سهام عدالت است که مایل به کمک به سرمایه در ازای سهم نامشخص از سود شرکت در برخی مواقع در آینده هستند. در ازای عدم ریسک عدم بازگشت دقیق سرمایه گذاری خود ، سرمایه گذاران سهام در مورد نحوه اداره این شرکت حرفی می زنند.

سهام نماینده آن سهام در آینده شرکت و حق گفتن در نحوه اداره این شرکت است. صاحبان اصلی - مخترع (ها) و کارآفرین (ها) سرمایه گذاران سهام عدالت که ایده آل ها و چشم انداز خود را برای شرکت به اشتراک می گذارند. معمولاً اولین سرمایه گذاران سهام عدالت دوست ، خانواده یا همکاران هستند و به صاحبان اصلی آزادی مدیریت اجازه می دهند. در آن مرحله ، این شرکت به صورت خصوصی برگزار می شود ، و سهام شرکت ممکن است به صورت خصوصی بین صاحبان معامله شود. ممکن است محدودیت هایی در فروش سهام وجود داشته باشد ، اغلب برای یک تجارت خانوادگی ، به طوری که کنترل در خانواده باقی می ماند.

در صورت موفقیت ، در نهایت شرکت برای رشد و رقابتی به سرمایه بیشتری نیاز دارد. اگر بدهی مطلوب نباشد ، شرکت برای جمع آوری سرمایه ، عدالت یا سهام بیشتری صادر می کند. این شرکت ممکن است یک سرمایه گذار فرشته را به عنوان یک فرد یا گروهی که تأمین اعتبار سهام را تأمین می کند ، جستجو کند. معمولاً فردی ثروتمند.، سرمایه گذاری سرمایه گذاری سرمایه گذاری برای تسهیل رشد بیش از حد قبل از ارائه اولیه عمومی سهام. سهام شرکت یا سهام خصوصی در بازار عمومی یا مبادله معامله نمی شود. محکمچنین سرمایه گذاران در مراحل اولیه در ازای مالکیت و مدیریت بزرگ در شرکت ، شرکت های مالی را تأمین می کنند. استراتژی آنها این است که وقتی شرکت هنوز "خصوصی" است ، سهم قابل توجهی بخرید و سپس به طور معمول هنگامی که شرکت عمومی می شود ، سود بزرگی را تحقق بخشید. این شرکت همچنین ممکن است به دنبال خریدار باشد ، شاید یک تجارت رقابتی یا مکمل باشد.

از طرف دیگر ، این شرکت ممکن است با صدور سهام سهام از طریق مبادله عمومی ، سرمایه گذاری کند تا سرمایه را جمع کند.، برای فروش سهام مالکیت به سرمایه گذاران در بازارهای عمومی. از لحاظ تئوریکی ، این به معنای اشتراک گذاری کنترل با غریبه های تصادفی است زیرا هر کسی می تواند سهام معامله شده در بورس را خریداری کند. حتی ممکن است به معنای از دست دادن کنترل شرکت باشد. بنیانگذاران را می توان اخراج کرد ، زیرا استیو جابز در سال 1985 از اپل بود (اگرچه وی در سال 1996 به عنوان مدیرعامل بازگشت).

عمومی شدن نیاز به تغییر عمیق در ساختار و مدیریت شرکت دارد. هنگامی که یک شرکت به طور عمومی معامله شد ، تحت نظارت نظارتی دولت های فدرال و ایالتی قرار می گیرد و باید مرتباً گزارش ها و تحلیل های مالی را ارائه دهد. این باید مشارکت در هیئت مدیره را گسترش داده و نظارت بیشتری بر مدیریت انجام دهد. شرکت ها برای جمع آوری مقادیر زیادی سرمایه برای گسترش محصولات ، عملیات ، بازارها یا بهبود یا ایجاد مزایای رقابتی ، به عموم می روند. برای افزایش سرمایه سهام عمومی ، شرکت ها باید سهام خود را بفروشند و سهام خود را به بازار نیاز داشته باشند. این جایی است که بازار سهام وارد می شود.

بازارهای اولیه و ثانویه

هیئت مدیره شرکت خصوصی ، سهامداران منتخب سهامداران ، باید تعداد سهام هایی را که می توانند صادر کنند مجاز کنند. از آنجا که صدور سهام به معنای افتتاح شرکت برای صاحبان بیشتر یا به اشتراک گذاری بیشتر آن است ، فقط صاحبان موجود صلاحیت انجام این کار را دارند. معمولاً ، سهام بیشتری را از آنچه قصد صادر کردن آن را دارد ، مجاز می کند ، بنابراین این گزینه را دارد که بیشتر در صورت نیاز صدور شود.

این سهام مجاز سهام سهام مشترک یا ترجیحی که مجاز به صدور توسط هیئت مدیره یک شرکت بوده اند. سپس از طریق اولین پیشنهاد عمومی (IPO) اولین صدور سهام برای تجارت در بازارهای عمومی صادر می شود. شرکت ها برای جذب سرمایه گذاران بیشتر و در نتیجه سرمایه بیشتر برای شرکت ، سهام را به صورت عمومی صادر می کنند. وقتی یک شرکت IPO خود را دارد ، گفته می شود "عمومی". بشردر آن مرحله شرکت به عموم می رود. IPO یک بازار اصلی است که در آن صدور اولیه یا ارائه اولیه عمومی سهام رخ می دهد. معامله ، که زمانی اتفاق می افتد که سهام در ابتدا فروخته می شود و درآمد حاصل از آن به شرکت صدور سهام می رود. پس از آن ، این شرکت به طور عمومی معامله می شود. سهام آن برجسته یا در دسترس عموم است. سپس ، هر زمان که سهام تغییر می کند ، بازار ثانویه ای است که در آن معاملات سهام برجسته انجام می شود. معامله. صاحب سهام ممکن است سهام را بفروشد و درآمد حاصل از آن را تحقق بخشد. وقتی بیشتر مردم به "بازار سهام" فکر می کنند ، به بازارهای ثانویه فکر می کنند.

وجود بازارهای ثانویه ، سهام را به یک دارایی مایع یا قابل معامله تبدیل می کند که خطر آن را برای شرکت صادر کننده و سرمایه گذار که آن را خریداری می کند ، کاهش می دهد. سرمایه گذار در ازای سهمی از سود شرکت ، سرمایه خود را رها می کند ، با این خطر که هیچ سود یا سود کافی برای جبران هزینه فرصت قربانی کردن سرمایه وجود نخواهد داشت. بازارهای ثانویه این ریسک را برای سهامدار کاهش می دهد زیرا سهام می تواند از این طریق فروخته شود و به سهامدار این امکان را می دهد تا حداقل برخی از سرمایه های سرمایه گذاری شده را بازیابی کند و با آن انتخاب های جدیدی انجام دهد.

در همین حال ، شرکت صدور سهام باید سرمایه گذار را برای فرض برخی از ریسک خود بپردازد. هرچه خطر کمتری داشته باشد ، به دلیل نقدینگی که توسط بازارهای ثانویه فراهم شده است ، شرکت مجبور به پرداخت آن نیز می شود. بازارهای ثانویه هزینه سرمایه سهام شرکت را کاهش می دهد.

یک شرکت یک بانک سرمایه گذاری را برای مدیریت پیشنهاد اولیه عمومی سهام خود استخدام می کند. برای بهره وری ، این بانک معمولاً سهام IPO را به سرمایه گذاران نهادی می فروشد. معمولاً صاحبان اصلی شرکت مقادیر زیادی سهام را نیز نگه می دارند.

این برای سرمایه گذاران انفرادی چه معنی دارد؟برخی از سرمایه گذاران بر این باورند که پس از یک پیشنهاد اولیه عمومی سهام ، قیمت سهم افزایش می یابد زیرا بانک سرمایه گذاری در ابتدا سهام را برای فروش آن کم هزینه می کند. با این حال ، این همیشه اینگونه نیست. قیمت سهام معمولاً پس از ارائه عمومی اولیه نسبت به آنچه که سهام برای مدتی برجسته بوده است ، بی ثبات تر است. هرچه این شرکت بیشتر عموم باشد ، اطلاعات بیشتری در مورد شرکت شناخته می شود و درآمد آن قابل پیش بینی تر است و بنابراین قیمت سهم است. M. B. Lowery ، M. S. افسر ، و G. W. Schwert ، "تغییرپذیری بازده اولیه IPO" ، مجله دارایی ، http://schwert. ssb. rochester. edu/ipovolatility. htm (دسترسی به 9 ژوئن 2009).

هنگامی که یک شرکت عمومی می شود ، ممکن است تعداد نسبتاً کمی سهام را صادر کند. سرمایه گذاری در بازار آن ارزش کل بازار سرمایه یک شرکت است.- ارزش کل دلار سهام برجسته آن - بنابراین ممکن است کوچک باشد. تعداد سهامداران انفرادی ، بیشتر سرمایه گذاران نهادی و صاحبان اصلی نیز ممکن است اندک باشد. در نتیجه ، ممکن است سهام "به شدت معامله شود" ، به ندرت یا به مقدار کمی معامله شود.

سهام معاملاتی نازک ممکن است به نوسانات قیمت سهم بیفزاید. یکی از سهامداران بزرگ که تصمیم به فروش دارد می تواند باعث کاهش قیمت سهام شود ، به عنوان مثال ، در حالی که برای شرکتی با سهام و سهامداران زیادی ، اقدامات هر سهامدار قابل توجه نخواهد بود. مثل همیشه ، تنوع - در این مورد از سهامداران - خطر را کاهش می دهد. سهام معاملاتی نازک نسبت به سهام که بیشتر تجارت می کنند ، نقدینگی و خطرناک تر هستند.

سهام مشترک ، ترجیحی و خارجی

یک شرکت ممکن است سهام سهام سهام مشترک را به نمایندگی از ادعای باقیمانده در مورد ارزش شرکت صادر کند. سهام سهام سهام سهام که نشان دهنده ادعای برتر نسبت به سهام مشترک است ، اما به طور معمول حق رأی را نمی دهد. بشرسهام مشترک شیوع بیشتری دارد. همه شرکت ها سهام مشترک را صادر می کنند ، در حالی که همه شماره سهام را ترجیح نمی دهند. اختلافات بین مشترک و ترجیحی مربوط به حق رای ، ریسک و سود سهام سرمایه گذار است.

سهام مشترک اجازه می دهد تا هر یک از حق رای سهامدار - یک رأی برای هر سهم متعلق به. هرچه سهام بیشتری داشته باشید ، بیشتر می توانید بر مدیریت شرکت تأثیر بگذارید. سهامداران به مدیران شرکت رأی می دهند ، که راهنمایی های سیاست را برای تیم مدیریتی ارائه می دهند که مستقیماً شرکت را اداره می کنند. پس از چندین رسوایی شرکت در اوایل قرن بیست و یکم ، برخی از سهامداران در نقش رای گیری خود فعال تر شده اند.

سهامداران مشترک بیشترین خطر را برای هر سرمایه گذار شرکت ها فرض می کنند. اگر شرکت با پریشانی مالی روبرو شود ، اولین مسئولیت آن برآورده کردن طلبکاران ، پس سهامداران ترجیحی و سپس سهامداران مشترک است. بنابراین ، سهام مشترک فقط مطالبات باقیمانده در مورد ارزش شرکت را ارائه می دهد. در صورت ورشکستگی ، به عبارت دیگر ، سهامداران مشترک فقط باقیمانده را دریافت می کنند - هرچه پس از جبران همه مدعیان دیگر باقی می ماند.

سهامداران مشترک پس از پرداخت بهره به طلبکاران ، سود شرکت را به اشتراک می گذارند و سهم مشخصی از سود به سهامداران ترجیحی پرداخت شده است. سهامداران مشترک ممکن است تمام یا بخشی از سود را به صورت نقدی - سود سهام دریافت کنند. این شرکت هیچگونه تعهدی برای پرداخت سود سهام سهام مشترک ندارد. مدیریت ممکن است تصمیم بگیرد که سود بهتر برای گسترش شرکت ، سرمایه گذاری در محصولات یا فناوری های جدید یا رشد با دستیابی به یک رقیب استفاده می شود. در نتیجه ، شرکت ممکن است فقط در سالهای معینی سود سهام نقدی را پرداخت کند یا اصلاً.

از طرف دیگر ، سهامداران سرمایه گذاری در سهام ترجیحی ، از حق رأی خودداری می کنند اما ریسک کمتری دارند و سود سهام بیشتری دارند. سهام ترجیحی به طور معمول حق رأی را به سهامدار منتقل نمی کند. این شرکت غالباً وقتی این شرکت به عموم می رود ، به "دوستان و خانواده" بنیانگذاران اصلی توزیع می شود و به آنها اجازه می دهد بدون اینکه در مدیریت خود حرفی برای گفتن داشته باشند ، در سود این شرکت سهیم باشند. همانطور که در بالا ذکر شد ، سهامداران ترجیحی در صورت ورشکستگی ادعای برتر در مورد دارایی شرکت دارند. آنها سرمایه گذاری اصلی خود را قبل از سهامداران مشترک اما بعد از طلبکاران دریافت می کنند.

سود سهام ترجیحی بیشتر از سود سهام مشترک است. بیشتر سهام ترجیحی با سود سهام ثابت به عنوان سهام ترجیحی تجمعی سهام ترجیح می دهند که شرکت را ملزم به پرداخت سود سهام به سهامداران ترجیحی قبل از پرداخت دیگران می کند. بشراین بدان معناست که اگر شرکت سود کافی برای پرداخت سود سهام مورد نظر خود ایجاد نکند ، این سود سهام در نهایت باید قبل از هر سود سهام سهام مشترک پرداخت شود.

برای سرمایه گذار فردی ، سهام ترجیحی ممکن است دو مزیت اضافی نسبت به سهام مشترک داشته باشد:

1. قیمت های کمتری
2. سود سهام قابل اطمینان تر

از آنجا که این شرکت فراز و نشیب های خود را طی می کند ، قیمت سهام ترجیحی کمتر از قیمت سهام مشترک نوسان خواهد داشت. اگر این شرکت ضعیف عمل کند ، سهامداران ترجیحی به دلیل ادعای برتر خود ، می توانند بیشتر از سرمایه گذاری اصلی خود را نسبت به سهامداران مشترک بازپرداخت کنند. اگر این شرکت خوب عمل کند ، با این حال ، سهامداران ترجیح داده شده کمتر در موفقیت خود به اشتراک می گذارند زیرا سود سهام آنها ثابت است. بنابراین سهامداران ترجیحی در معرض خطر کمتری قرار می گیرند ، که از ادعای برتر و سود سهام ثابت خود محافظت می شوند. قیمت سهام ترجیحی نشان دهنده کمتری از نوسانات شرکت است.

از آنجا که سود سهام ترجیحی بیشتر از سود سهام مشترک تعهد دارد ، درآمد سود سهام قابل پیش بینی تری را برای سهامداران فراهم می کند. این امر باعث می شود سهام ترجیحی برای یک سرمایه گذار که به دنبال نوسانات کمتری و درآمد سود سهام منظم تر است ، خطرناک تر و جذاب تر شود.

شکل 15. 3 "مقایسه سهام" تفاوتهای بین سهام مشترک و سهام ترجیحی را خلاصه می کند.

شکل 15. 3 مقایسه سهام

به عنوان یک انتخاب سرمایه گذاری ، سهام ترجیحی با اوراق قرضه قابل مقایسه با سهام مشترک است. اوراق قرضه همچنین نوسانات کمتری و درآمد قابل اطمینان تری نسبت به سهام مشترک دارند (به فصل شانزدهم "داشتن اوراق قرضه" مراجعه کنید). اگر تفاوت در نرخ مالیات بین درآمد سود سهام (از سهام ترجیحی) و درآمد بهره (از اوراق قرضه) وجود داشته باشد ، ممکن است یک مزیت مالیاتی برای سرمایه گذاری در سهام ترجیحی به جای اوراق قرضه پیدا کنید.

شرکت ها اغلب سهام خود را در مبادلات یا بازارهای خارج از کشور خود صادر می کنند و تجارت می کنند ، به خصوص اگر بازار خارجی نقدینگی بیشتری داشته باشد و خریداران بیشتری را به خود جلب کند. به عنوان مثال بسیاری از شرکت های خارجی در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) یا در انجمن ملی فروشندگان اوراق بهادار به عنوان مثال ، نقل قول های خودکار (NASDAQ) را صادر می کنند.

سرمایه گذاری در سهام خارجی با این واقعیت پیچیده است که سهام نماینده مالکیت ، یک ایده قانونی و همچنین اقتصادی است و به دلیل اینکه شرکت های خارجی به ارزهای خارجی فعالیت می کنند. برای دستیابی به این مسائل و معامله تر سهام خارجی ، رسید سپرده گذاری آمریکا (ADR) دارایی به نمایندگی از سهام سهام در یک شرکت خارجی در بازارهای ایالات متحده است. در سال 1927 ایجاد شد. بانک های ایالات متحده مقادیر زیادی سهام را در یک شرکت خارجی خریداری می کنند و سپس ADR (هر یک از تعداد مشخصی از آن سهام را به نمایندگی از آن سهام) می فروشند. سهام انفرادی سهام به سهام سپرده گذاری آمریکایی یا تبلیغات گفته می شود.

ADR معمولاً در بورس اوراق بهادار بزرگ ایالات متحده ، مانند بورس اوراق بهادار نیویورک ذکر شده است ، یا در NASDAQ نقل شده است. یک ADR بسته به قیمت آن و نرخ ارز ، می تواند بیش از یک سهم از سهام خارجی را نشان دهد ، به طوری که بانک صدور ADR می تواند آن را طبق هنجارهای بازار سهام ایالات متحده "قیمت" کند.

ADR هزینه های معامله را برای سرمایه گذاران ایالات متحده که در شرکت های خارجی سرمایه گذاری می کنند ، کاهش می دهد. از آنجا که آنها به دلار آمریکا معرفی می شوند ، نرخ ارز یا ریسک ارزی را برای سرمایه گذاران ایالات متحده کاهش می دهند. آنها همچنین با سرمایه گذاری در خارج از کشور خطرات معمول شما را کاهش می دهند ، مانند عدم اطلاعات و نظارت نظارتی بیش از حد یا خیلی اندک.

در ازای بازاریابی سهام خود در بازار پرسود ایالات متحده ، شرکت های خارجی باید گزارش های مالی مفصلی را در اختیار بانک های ایالات متحده قرار دهند. این اطلاعات شرکت های خارجی را به طور هم زمان با شرکت های آمریکایی در دسترس قرار می دهد. از آنجا که آنها در مبادلات ایالات متحده در ایالات متحده صادر و فروخته می شوند ، ADR ها تحت کنترل نظارتی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و سایر آژانس های نظارتی فدرال و ایالتی قرار می گیرند که این امر خطر شما را نیز کاهش می دهد.

غذای اصلی

• شرکت ها برای جمع آوری سرمایه برای تأمین مالی با فروش سهام سهام عدالت در بازارهای عمومی ، به عموم می روند.
• معامله اولیه بازار بین صادرکننده اصلی و خریدار اتفاق می افتد.
• معاملات بازار ثانویه بین همه فروشندگان و خریداران بعدی است.
• بازار ثانویه با افزایش نقدینگی ، ریسک و هزینه معاملات را کاهش می دهد.
• سهام مجاز و صادر شده و سپس برجسته یا در دسترس عموم قرار می گیرد.
• اوراق بهادار سهام ممکن است سهام متداول یا ترجیحی باشد ، متفاوت از
  • واگذاری حق رأی ،
  • تعهدات سود سهام ،
  • ادعاها در صورت ورشکستگی ،
  • خطر.

  تمرینات

  1. فیلم "Woz-Bing!"از استیو وزنیاک ، بنیانگذار Apple ، Inc. (به همراه استیو جابز و ران وین) در http://finance. yahoo. com/tech-ticker/article/255750/woz-bing!-Apple-co-Foundation-A- ٪ 22BIG-FAN ٪ 22-Microsofts-New-Search-Engine. در این یاهو! ویدیوهای وزنیاک در مورد بینگ صحبت می کند ، یک موتور جستجوی جدید که در سال 2009 به عنوان پاسخ مایکروسافت به Google راه اندازی شد. بحث در مورد این فناوری جدید چگونه با درک نقش سرمایه گذاری سهام در یک اقتصاد ارتباط دارد؟هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در فناوری جدید در سبد سهام خود ، چه عواملی را در نظر می گیرید؟افکار خود را در یادداشت های من یا مجله مالی شخصی خود ضبط کنید.
  2. سرمایه دار سرمایه گذاری چیست؟تماشای سرمایه دار Venture (یا VC) و کارآفرین گای کاوازاکی را در http://www. youtube. com/watch؟v=1etqc2-vg_s مشاهده کنید. چه سه توصیه برتر به سرمایه گذاری های جدید که به دنبال سرمایه گذاری در سهام هستند ، ارائه می دهد؟طبق گفته http://www. investorwords. com/212/angel_investor. html ، یک سرمایه گذار فرشته چیست؟
  3. کاوش هوور را در http://www. hoovers. com/global/ipoc/ کاوش کنید. چه اطلاعاتی در مورد IPO در آنجا یافت می شود؟روی یک IPO که اخیراً ذکر شده است کلیک کنید. در مورد شرکت بخوانید و روی نماد Ticker Stock آن کلیک کنید. قیمت هر سهم وقتی شرکت برای اولین بار در بورس سهام ذکر شد چقدر بود؟چند سهام فروخته شد؟قیمت امروز آن چقدر است؟درآمد حاصل از فروش سهام IPO از کجا می رود و درآمد حاصل از فروش در بازارهای ثانویه به کجا می رود؟