تورم تیتر آلمانی روند نزولی تدریجی در ماه آوریل ادامه دارد

پس از تورم قیمت انرژی ، اکنون تورم قیمت مواد غذایی است که در نتیجه اثرات پایه کاهش یافته و تورم تیتر آلمانی را پایین می آورد. با این حال ، تورم اصلی هنوز هیچ نشانه ای از عقب نشینی نشان نمی دهد

اشتراک گذاری نویسنده کارستن برزسکی

خبرنامه

با آخرین تجزیه و تحلیل اقتصادی و مالی ING به روز باشید.

برای پاراگراف آهنگ Meghan Trainor: همه چیز در مورد آن پایگاه است. تورم تیتر آلمانی روند نزولی خود را ادامه داد و در ماه آوریل 7. 2 ٪ نسبت به سال گذشته (از 7. 4 ٪ YOY در ماه مارس) به دست آورد ، اما آنچه به نظر می رسد مانند یک روند ضد انعطاف پذیری گسترده تر است ، هنوز هم فقط ضد انعطاف پذیری در پشت اثرات پایه است. بله ، تورم تیتر اکنون از اوج زمستان 8. 8 ٪ به 7. 2 ٪ YoY کاهش یافته است و اندازه گیری HICP در 7. 6 ٪ YOY ، از اوج 11. 6 ٪ در اکتبر سال گذشته وارد شده است. اما افت شدید تورم تیتر عمدتاً نتیجه اثرات پایه منفی از قیمت انرژی و در ماه آوریل برای اولین بار نیز قیمت مواد غذایی است. با این حال ، فشارهای اساسی تورمی همچنان زیاد است و با توجه به اینکه تغییر ماه به ماه در تورم تیتر هنوز بالاتر از میانگین های تاریخی برای آوریل است ، هیچ دلیلی برای تشویق وجود ندارد.

تورم قیمت مواد غذایی بالاخره پایین می آید

کاهش تورم امروزه از دیدگاه کسانی که همیشه حمایت می کردند که افزایش تورم در کل منطقه یورو عمدتاً یک شوک قیمت طولانی اما گذرا است ، پشتیبانی می کند. اگر به این استدلال اعتقاد دارید ، کاهش تورم عناوین امروز شروع یک روند ضد انعطاف پذیری طولانی تر است. به همان اندازه که ما یک یا دو سال پیش با این دیدگاه همدردی کردیم ، در این میان تورم نیز به یک موضوع تقاضا تبدیل شده است که در کل اقتصاد گسترش یافته است. عبور از قیمت ورودی بالاتر ، اگرچه در ماه های اخیر خنک کننده است ، اما هنوز هم در حال چرخش کامل است. گسترش حاشیه سود و افزایش دستمزد نیز باعث افزایش فشار تورمی می شود ، نه تنها در آلمان بلکه در کل منطقه یورو.

تورم تیتر برای پایین آمدن بیشتر اما هسته همچنان بالا خواهد ماند

مؤلفه های منطقه ای آلمان در دسترس نشان می دهد که تورم اصلی همچنان زیاد است. در حالی که تورم قیمت انرژی همچنان کاهش می یابد و تورم قیمت مواد غذایی برای اولین بار شروع به کند شدن کرد ، بیشتر مؤلفه های دیگر نرخ تورم بدون تغییر را نشان دادند. در همین زمان ، فروش انتظارات قیمت در بخش تولید تقریباً به میانگین تاریخی آنها کاهش یافته است اما فروش انتظارات قیمت در خدمات همچنان زیاد است. همه اینها حاکی از آن است که عبور از فشار تورمی به تدریج کند می شود اما به پایان رسیده است.

با نگاهی به آینده ، فراموش نکنید که داده های تورم در آلمان و بسیاری از کشورهای اروپایی امسال با صدای آماری بیشتر از حد معمول احاطه شده اند و این امر باعث می شود که بانک مرکزی اروپا این داده ها را با ارزش روبرو کند. مداخله و مداخله دولت ، خواه موقت یا دائمی باشد یا امسال اتفاق افتاده است یا آخرین بار ، تصویر را محو می کند. به عنوان مثال ، در آلمان ، Bundesbank تخمین زد كه کلاه های قیمت انرژی و بلیط های ارزان قیمت حمل و نقل عمومی در سال جاری میانگین تورم آلمان را 1. 5 درصد کاهش می دهد. و تعداد بیشتری وجود داردتأثیرات پایه منفی از بسته امدادرسانی انرژی سال گذشته برای ماه های تابستان باید به طور خودکار تورم تیتر را بین ژوئن و آگوست بالا ببرد.

فراتر از آن سر و صدای آماری ، چشم انداز تورم آلمانی و اروپا توسط دو راننده مخالف بسیار تحت تأثیر قرار می گیرد. قیمت انرژی پایین تر از حد انتظار به دلیل هوای گرم زمستان احتمالاً تورم تیتر را سریعتر از آنچه پیش بینی های اخیر نشان می دهد ، کاهش می دهد. از طرف دیگر ، شهرک های دستمزد اخیر و هنوز هم فشار خط لوله مناسب در خدمات احتمالاً تورم هسته را بالا می برد. ما همچنان انتظار داریم که تورم تیتر آلمانی امسال به طور متوسط در حدود 6 ٪ باشد.

افزایش نرخ 25bp به احتمال زیاد در جلسه ECB هفته آینده

برای بانک مرکزی اروپا ، داده های امروز چیزی برای همه داشتند. شگفتی های مثبت و منفی در مورد رشد و داده های تورم نسبتاً نامنظم توسط کبوترها و شاهین قابل استفاده است. در نتیجه ، بحثی که قبلاً داغ در مورد افزایش نرخ 25bp یا 50bp می شود حتی گرم تر می شود. ما هنوز فکر می کنیم که نتایج بررسی وام بانکی هفته آینده تعادل را در یکی از دو جهت کج می کند. با توجه به شکاف رو به رشد در ECB ، افزایش نرخ 25bp هنوز هم یک سازش معمولی اروپایی خواهد بود. با این حال ، آتش بازی های امروز از نقاط داده بسیار متضاد ، زندگی ECB را آسانتر نکرده است.