ECM: سال پیش

ثبات اقتصاد کلان مهم است ، اما پس زمینه لازم نیست که سرمایه گذاران بتوانند اعتماد به نفس در بازارهای سهام را بدست آورند.

مسیر بازیابی بازار سهام

افزایش تورم ، نرخ بهره و سفت شدن پولی در سال 2022 بازارهای سهام عدالت را در سطح جهان کاهش داد. ما با بانکهای مرکزی که سعی در مبارزه با فشارهای تورمی ناشی از بیماری همه گیر از سال 2021 داشتیم ، وارد سال شدیم ، فقط برای دیدن آنها در اثر حمله روسیه به اوکراین-درگیری که همچنان ادامه داردبازارهای انرژی و کالاها را سلاح کنید.

در نتیجه ، سال 2022 توسط نوسانات کلان مورد توجه قرار گرفته است. برای سرمایه گذاران دشوار بوده است که از نظر خرید موضوعات جدید ، در هر بازار جای خود را کسب کنند. و در یک محیط در حال افزایش ، بسیاری از محصولات سنتی که معمولاً مانند تبدیل ها به جلو می آیند ، نیز تحقق نیافته است.

با نگاهی به جلو ، نشانه هایی برای خوش بینی وجود دارد. بسیاری از عوامل کلیدی که می توانند بازارها را به سمت یک دمپایی سوق دهند ، شروع به نشان دادن علائم بهبودی کرده اند. ما شاهد کاهش تورم بسیار بالا هستیم که اخیراً به یک سیگنال صعودی تبدیل شده است که سرمایه گذاران بلافاصله عقب مانده اند.

این نوع نشانه هایی است که بازارهای سهام برای رسیدن به بهبودی باید ببینند. اگر علائم بیشتری مانند کند شدن تورم سازگار باشد ، سرمایه گذاران پول را برای کار خود قرار می دهند. به احتمال زیاد پس زمینه اقتصادی جهانی در نزدیکی و میان مدت نزدیک به چالش برانگیز باقی خواهد ماند ، اما مسیر بهبودی لازم نیست کامل باشد-سرمایه گذاران فقط باید اعتماد به نفس در ثبات بازارها را بدست آورند.

"بسیاری از عوامل کلیدی که می توانند بازارها را به سمت یک دمپایی سوق دهند ، شروع به نشان دادن علائم بهبودی کرده اند."

جان کولز جهانی سر ، بازارهای سرمایه سهام ، بازارهای سرمایه RBC

اشتراک گذاری

 

انتظار می رود درآمد شرکت ها مجدداً تنظیم مجدد شود ، اما پس از رسیدن به آن دوره تعدیل ، سرمایه گذاران باید اعتماد به نفس بیشتری به ارزیابی های اساسی داشته باشند و بتوانند با اطمینان بیشتر سرمایه را برای کار خود قرار دهند.

هنگامی که آنها مسیری را برای اوج تورم و نرخ بهره مشاهده کنند ، سرمایه گذاران اعتماد به نفس بیشتری به مدل ها ، بخش ها و شرکت های خود خواهند داشت ، که این نشان دهنده بازده دوباره به اصول انتخاب سهام (به جای تصمیمات سرمایه گذاری کلان) است.

با پیشروی ، این مهم خواهد بود که ببینیم حوزه انتخابیه "تنظیم مجدد" معاملات در بخش ها ، محصولات و مناطق به نظر می رسد. از نظر تاریخی ، بخش فناوری حاکم است و باید ادامه یابد ، هرچند که به همان اندازه نباشد. در بخش های دیگر مانند مراقبت های بهداشتی ، اما در صنایع کمتری مانند صنعت ، املاک و مستغلات ، مصرف کننده ، خرده فروشی یا مالی نیز در صنایع کمتری وجود دارد.

در نهایت ، وسعت گسترده تری از طیف گسترده ای از صادرکنندگان در صنایع بیشتر بازارهای سهام سالم تری را ایجاد می کند. تمرکز همچنین فراتر از چند برابر درآمد به جریان نقدی واقعی و پویایی ارزیابی که در کوتاه مدت ملموس هستند ، حرکت می کند. عمق بیشتری از محصول نیز وجود خواهد داشت ، اما عمق غنی تر از بخش ها و توانایی انتخاب کنندگان سهام برای انتخاب چیزی برای انتخاب ، یک تغییر استقبال خواهد بود.

از نظر ژئوپلیتیک ، بازارها ثبات را می خواهند. درگیری ها و مسائل لازم نیست کاملاً برطرف شود ، اما بازار به یک روش ثبات نیاز دارد تا صادرکنندگان و سرمایه گذاران احساس کنند که می توانند دلار برای کار خود بگذارند.

تا رسیدن به آن نقطه ، نوسانات دارایی متقابل بالا خواهد ماند. درگیری مداوم در اوکراین به همراه سایر خطرات ژئوپلیتیکی مانند چین و تایوان همچنان "کارت وحشی" است. هرگونه تشدید یا توسعه درگیری های جدید ، درجات ناشناخته اما قابل توجهی از خطر برای چشم انداز سال 2023 ایجاد می کند.

"سرمایه گذاران برای شناسایی فرصت ها به ویژگی های اساسی مالی - جریان های ، ترازنامه ها ، سطح بدهی ها - باز می گردند."

مدیر عامل جاستین گریموند ، رئیس بازارهای سرمایه سهام ، استرالیا ، بازارهای سرمایه RBC

روندهای جدید در اجرای سهام

محرک های اصلی اجرای سهام در آب و هوای فعلی ریسک پذیر هستند و ثبات نتیجه را فراهم می کنند. یک مثال عالی یک معامله صلیب دیواری اخیر است که ما با سرمایه گذاران قیمت گذاری کردیم - یک فرآیند محرمانه با سرمایه گذاران برای فروش سهام از یک حامی مالی ، که سپس دقیقاً می دانست که نتیجه قبل از قرار گرفتن در معرض بازار عمومی چه خواهد بود.

گذرگاه دیواری محصولی سنتی است که در طی پنج سال گذشته نسبتاً در بازارهای سهام عدالت مورد استفاده قرار می گیرد ، با یک تجارت شناخته شده بین قیمت گذاری به رهبری سرمایه گذار در مقابل قیمت گذاری کارگزار محور در پیشنهادات بعدی. ما انتظار داریم که تعداد بیشتری از این نوع اعدام را به پیش ببریم ، زیرا این کار همه چیز ممکن را برای نتایج خطرناک انجام می دهد.

از نظر سایر محصولات ، ما همچنین می بینیم که سرمایه گذاران مستقیماً نشان می دهند که آنها مایل به حمایت از شرکت های موجود برای تأمین بودجه ابتکارات استراتژیک و M& A هستند. شرکت هایی که به خوبی اجرا می شوند ، همچنان سرمایه اصلی را برای گسترش مشاغل خود جمع می کنند. آنهایی که به بهترین وجه کار می کنند ، یک الگوی مشخص برای سرمایه گذاران دارند - ما به شما گفتیم که می خواهیم این کار را انجام دهیم ، ما این کار را انجام داده ایم ، و اکنون برای پیشروی به سرمایه بیشتری نیاز داریم.

جریان صندوق و در دسترس بودن پول نقد برای موضوعات جدید برای بسیاری از سرمایه گذاران که در غیر این صورت شرکت کننده فعال در موضوعات جدید هستند ، مشکلی بوده است. مدیران نمونه کارها اکنون در نحوه استقرار پول محدود تر با تمرکز بر روی نام های بزرگتر و مایع بسیار انتخابی هستند. این امر با توجه به زمینه بازار منطقی است - این مشاغل مستقر ، انعطاف پذیر و ذکر شده است که سرمایه گذاران از آنها بیشتر حمایت می کنند.

با این حال ، ما می بینیم که بازار شروع به حرکت به سمت مکانی سالم تر برای مکالمات پیرامون تشکیل سرمایه برای شرکت های جدید می کند. و با پویایی جدید یک محیط با نرخ بالاتر ، سرمایه گذاران انتظار دارند فرصتی برای ارزش و تعادل خوب در قدرت بین صادرکننده و سرمایه گذار یا اسپانسر و سرمایه گذار ، جایی که یک برد برنده رخ می دهد.

سهام عدالت همچنین به مؤلفه های مهم تر ساختارهای بودجه شرکت ، برای کسانی که ذکر شده و کسانی هستند که وارد بازار می شوند ، تبدیل می شود ، از آنچه در گذشته بوده است. از نظر اجرای سهام ، این بازاری است که بدهی دیگر رایگان نیست ، بنابراین حقوق صاحبان سهام به یک مؤلفه مهم تأمین مالی تبدیل می شود.

با این حال ، حقوق صاحبان سهام خصوصی هنوز هم در حال تأمین بودجه ترین وضعیتی که تاکنون بوده است. استفاده از اهرم و توانایی آنها در عمل با اهرم کاهش یافته است ، اما به طور کلی ، سهام خصوصی در حاشیه پودر خشک زیادی دارد.

"ما می بینیم که بازار شروع به حرکت به سمت مکانی سالم تر برای مکالمات پیرامون تشکیل سرمایه برای شرکت های جدید می کند."

Nitin Babbar Global Head ، بازارهای سرمایه سهام ، بازارهای سرمایه RBC

پویایی تاریخی سهام خصوصی که معاملات را به بازارهای عمومی ارائه می دهد نیز یکی از دلایل خوش بین است. ما تعداد زیادی از شرکت های با کیفیت را که متعلق به سهام خصوصی هستند ، می بینیم که کمتر از آنچه که از نظر تاریخی بوده اند ، به آنها اعطا می شوند و متناسب با تعادل آنچه سرمایه گذاران بازار عمومی می خواهند بخرند متناسب هستند.

این خبر خوش آمدید برای IPO است. با هر اندازه ممکن ، عملکرد IPO در سال 2022 از نظر تاریخی ضعیف بود. پس از کاهش و نوسانات در بازارهای سهام وسیع تر ، کندی فعالیت IPO در سال 2022 تعجب آور نبود ، اما میزان فعالیت و اشتها برای لیست های جدید خشک شده شدید بوده است.

به طور کلی ، شرکت های خوبی وجود دارند که در پس زمینه در انتظار بازار به خوبی تأمین می شوند. ما انتظار داریم که ترکیبات کلاس IPO بعدی با سالهای گذشته کمی متفاوت به نظر برسند ، با تعادل بهتر صنایع و بخش ها ، اگرچه فناوری هنوز هم باید بر حجم IPO حاکم باشد.

IPO های Biotech یکی از معدود نقاط روشن در بازارهای سرمایه سهام ایالات متحده بوده اند که از بعضی جهات کمی غیر منتظره است. این احتمالاً بلند مدت ترین سرمایه گذاری است ، جایی که شما باید بزرگترین جهش ایمان را بگیرید. اما این ثابت می کند که سرمایه گذاران مایل به شرط بندی بر روی داستانهای رشد سکولار بلند مدت هستند که توانایی تغییر پارادایم را در هر بخش خاص دارند.

یک کتاب پخش جدید برای سال 2023

در کنار بازگشت IPO ، ما انتظار داریم که بازگشت مبدل ها را ، نه فقط در بازار ، بلکه در حمایت از IPO ها مشاهده کنیم.

چند سال پیش ، دیدن یک IPO در کنار یک مبدل اجباری یا IPO در کنار یک تبدیل قابل تبدیل غیر معمول نبود. با این حال ، این بازگشت به صدور IPO قوی تر به احتمال زیاد بارگیری مجدد خواهد شد و به درجه ای از ثبات ژئوپلیتیکی و کلان نیاز دارد.

نشانه های دیگری برای جستجوی آن وجود دارد که نشان می دهد بازارها باز و پذیرنده هستند. IPO و سایر پیشنهادات نیاز به بازده مثبت و معنادار دارند ، با افزایش و سطح بالایی از مقاله های بیش از حد در بخش های ارائه شده در بخش ها. ما همچنین به دنبال مشارکت شدید در مورد موضوعات جدید فقط سرمایه گذاران طولانی و صندوق های پرچین ، همراه با حرکت در بازارهای ثانویه ناشی از روند درآمد ، شگفتی های صعودی ، جریان صندوق و ارتقاء تحقیقات خواهیم بود.

وقتی بازار IPO باز شد ، خیلی سریع باز می شود. ممکن است مردم مجبور شوند به یک الگوی ارزیابی کمی متفاوت عادت کنند ، اما در صورت دیدن برخی از این نشانه ها ، بازارها برای اجرای آن در آنجا خواهند بود.

"پیام اصلی برای سال آینده این است که صادرکنندگان باید آماده شوند و مایل باشند از نظر اعدام کارها را متفاوت انجام دهند."

دانکن اسمیت سرپرست بازار سرمایه سهام اروپا و کارگزاری شرکت ها

یکی دیگر از جنبه های اعتماد به نفس این است که اگر بیش از 25 سال به عقب برگردیم ، دوره های زیادی با عملکرد بازار ثانویه منفی در طی یک دوره چند ساله وجود ندارد. فعالیت ECM همیشه از عملکرد بازار ثانویه پیروی می کند. همیشه با روشی نسبتاً قوی برمی گردد.

همیشه پنجره های فرصت وجود دارد. حتی در بازارهای دشوار یا پایین می توان معاملات را انجام داد.

پیام اصلی برای سال آینده این است که صادرکنندگان باید از نظر اعدام کارها را انجام دهند و مایل باشند کارها را متفاوت انجام دهند. ما شروع به دیدن صلیب های دیواری و سرمایه گذاران سنگ بنای به عنوان بخشی از فرآیند IPO ، معاملات Intraday Block و چندین پیشنهاد در بازار می کنیم. این سطح از خلاقیت در سال 2023 طبیعی خواهد بود. فعالیت ECM همیشه از عملکرد بازار ثانویه پیروی می کند. همیشه با روشی نسبتاً قوی برمی گردد.