گزارش معاملات نفت خام: قیمت یک هفته از جلسه رسمی اوپک - فعالیت حفاظت بسیار کاهش یافته است

اقدام قیمت: همانطور که یکی از بزرگترین دلالان که یک بار در خاطرات تجاری خود در بازارها نوشت "... این طراحی شده است که بیشتر مردم را فریب دهد ، بیشتر اوقات ..." و نوسانات قیمت نفت اخیر یک مورد کتاب درسی است. تجزیه و تحلیل حجم ، قیمت و نقاط محوری نشان می دهد که بازار کاغذ حداکثر درد را تحمیل کرده است ، که به عبارت ساده ، ضرر P/L را به حداکثر تعداد شرکت کنندگان وارد می کند.

اکنون که حداکثر درد حاصل شده است ، قیمت نفت به سمت محدوده معاملات اصلی خود باز می گردد.

تأثیر روانشناختی بر بازرگانان بازار نباید در این مرحله دست کم گرفته شود ، زیرا بسیاری از آنها "در حوله پرتاب شده اند". گاوها باید اعتماد به نفس و شورت بسیار نابودی را که کمتر مورد ضرب و شتم قرار دارند ، بسازند ، آماده تجارت در اندازه با جلسه اوپک نیستند.

سطح متوسط قیمت وزن (VWAP) در واقع نقاط مهم اصلی برای نظارت بر CTA/ روند زیر پوشش کوتاه صندوق بود. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که در حال حاضر هنوز "پولی که در خارج از کشور" وجود دارد~سطح 52 دلار BBL در یخ برنت (49 دلار در WTI).

کف قیمت پایدار در حال ساخت است ، تا زمانی که قیمت نفت بالاتر از این سطوح کلیدی باشد. ادامه قیمت های بالاتر باید به طور فزاینده ای این موقعیت های کوتاه را مجبور به باز کردن و فراهم آوردن یک مسیر صعودی به قیمت کند.

ما در برنت ، به سطح 51. 65 دلار BBL (که نمایانگر متوسط 200 روزه حرکت و 50 ٪ اصلاح از اوج به اوج اخیر است) را به عنوان سطح کلیدی قیمت برای نظارت اشاره کردیم. به نظر می رسد ، بازار "نشسته" درست بالاتر از این سطح مهم مهم است که از دیدگاه نمودار/حرکت ، به این معنی است که روغن در حال برگشت به یک الگوی صعودی است.

تصویر حرکت به سرعت در حال چرخش است اما توجه داشته باشید که سیگنال های معاملاتی کوتاه مدت و طولانی مدت ما ، تکرار CTA/روند زیر وجوه ، هنوز هم به سیگنال های "فروش" اشاره می کنن د-برای اطلاعات بیشتر در این مورد با میز تماس بگیرید -

نمودار 1 |برنت: گسترش سال DEC17/DEC18 گسترش و قیمت |منبع: بلومبرگ و CTC

گسترش زمان: یکی از اصلی ترین راه حل های جلسات معاملاتی گذشته ، عملکرد بیش از حد گسترش در مقابل قیمت مسطح است - به نمودار 1 مراجعه کنید - Brent DEC17/DEC18 از بیش از 0. 60 دلار BBL Contango به بیش از 0. 30 دلار BBL BABL منتقل شده است.

این دقیقاً همان چیزی است که اوپک می خواهد: یک منحنی عقب مانده که در آن تولید کنندگان تجاری از پرچین استفاده می شوند و در آنجا تولید کشورهای اوپک در بالاترین نقطه از منحنی (یعنی نقطه) می فروشند-به نمودار 2 مراجعه کنید.

منحنی روغن به نفع اوپک در حال افزایش است ، حداقل در این قیمت از پایین ترین نرخ های اخیر. این امر به طور شهودی معقول است با توجه به اینکه احتمالاً پیش بینی می شود پیش بینی افزایش قیمت به محدوده 55 دلار BBL که در آن انتظار می رود که بازده محافظت از تولید کننده در اندازه باشد ، وجود داشته باشد. این جریان پرچین برای گسترش زمان و برای صاف کردن منحنی سازنده است.

ما باید مجدداً تأکید کنیم که ، از نظر تاریخی ، حرکت به سمت عقب ماندگی در طول منحنی به این معنی است که تمایل دارد برای مدت طولانی از این راه بماند.

از نظر سطح رو به جلو که انتظار می رود تولیدکنندگان ایالات متحده را تحریک کند - به نمودار 3 مراجعه کنید - که یکی از مختصر ترین نمودارها است که نشانگر برنامه های قیمت و پرچین است. جریان و موقعیت یابی: حجم در روزهای گذشته به طور قابل توجهی خشک شده است. بازسازی تولید کننده اخیر اکنون در قیمت های فعلی نفت کمتر جذاب است اما سطح هنوز هم برای پرچین های لایه بندی (یعنی فروش به جلو) غیر جذاب است.

مصرف کنندگان خریداران رو به جلو بسیار فعال در DIP بودند (از نظر حجم ، در سراسر محصولات و در سررسید طولانی) اما این جریان اکنون به پایان رسیده است و آنها قیمت های بالاتر را تعقیب نمی کنند.

تجزیه و تحلیل جریان صندوق CTA/Momentum جالب است. این نشان می دهد که قرار گرفتن در معرض طولانی خالص در مجتمع انرژی ، با انحلال طولانی کاهش نمی یابد ، اما تقریباً به طور کامل (90 ٪) با موقعیت های کوتاه تازه کاهش می یابد.

این واقعیت که با فروش CTA ، علاقه باز افزایش یافته است ، اما با افزایش قیمت ، به وضوح افزایش می یابد ، در صورت بازیابی قیمت نفت ، پوشش کوتاه مدت نیز نشان می دهد. به عبارت دیگر ، شورت های زیادی در سطوح فعلی "خارج از کشور" هستند.

خالص مفهومی در هر دو WTI و برنت اکنون 20 دلار است-بیش از 60 دلار در فوریه و بسیار پایین تر از میانگین 5 ساله 5 ساله 5 ساله بود. این به وضوح اشاره دارد که در شرایط مناسب ، مقدار قابل توجهی پول صعودی در خطوط جانبی وجود دارد که می توانند وارد بخش شوند.

نمودار 2 |منحنی Brent Forward: آخرین ، 1 هفته پیش و 1 ماه پیش |منبع: بلومبرگ و CTC

اصول: این دو بازیکن مهم این هفته به نجات قیمت نفت رسیدند زیرا وزرای انرژی سعودی و روسیه در یک کنفرانس مشترک در پکن ظاهر شدند و تأیید کردند که آنها موافقت می کنند تا پایان 1Q 2018 کاهش تولید را افزایش دهند.

این مهم است زیرا ترس از بازار اخیر از دست دادن سهم بازار عربستان سعودی می تواند توافق تولید را به خطر بیندازد. با استفاده از "... هر آنچه که می خواهد" ماریو دراگی به عنوان یک محوریت ، به این معنی است که آنها به عنوان "راهنمایی رو به جلو" ، به طور متوسط با میانگین 5 ساله سهام OECD متعهد هستند.

تهویه پاولووی برای معامله گر قدرتمند است. شما نمی خواهید با فدرال رزرو مبارزه کنید ، در این مورد ، عربستان سعودی و اداره نفت روسیه.

"در زیر سطح" ، نقاط روشن وجود دارد: گسترش زمان از قیمت مسطح بهتر است ، دیفرانسیل های خام فیزیکی و محصولات معامله شده غیر تبادل نسبتاً محکم تجارت می کنند.

بخش قابل توجهی از ذخیره سازی شناور ، به ویژه در آسیا ، در حال حاضر در سهام و برخی از آنها در کشتی ها ، اختصاص داده شده برای سرزمین اصلی چین یا در مخازن نشان داده شده است.

علیرغم بهبود چشم انداز عرضه/تقاضا ، آمار نفتی ایالات متحده می تواند این هفته را ناامید کند زیرا برخی از منابع ردیابی تانکر برای افزایش واردات ایالات متحده همراه با انتشار استراتژیک نفتی بالاتر (SPR) نشان می دهد.

اگر داده ها واقعاً منفی باشند ، باید DIP ها خریداری شوند ، تولید کنندگان باید از آن برای هر فرصتی برای بازسازی از دست رفته استفاده کنند.

از آنجا که ما به عوامل پیش رو نگاه می کنیم ، به نظر می رسد به طور فزاینده ای برای ما مثبت است:

. همه تردیدها و ترس های اخیر در بازار بر روی آن زاویه قرار گرفته است ،

(2) تولید بالاتر ایالات متحده/ غیر OPEC اکنون در آن مورد استفاده قرار گرفته است. بازگشت غافلگیرانه از Forcados نیجریه (250 K BPD) و تولید لیبی بالاتر از 800K BPD در حال حاضر در این زمینه قرار گرفته است و در تعادل خطر بیشتری برای ناامید کننده از افزایش قابل توجهی از این سطح است ،

(3) بخش عمده نگهداری پالایشگاه تا پایان ماه مه عقب خواهد بود و توان نفت خام افزایش می یابد ،

(4) بی ثبات سازی داخلی اوپک به حدی بوده است که با اطمینان می توانیم فرض کنیم که/ یا نزدیک بودن به پشت ما است. در 2h17 ، ما می توانیم انتظار داشته باشیم که صادرات اوپک بسیار بیشتر با تولید مطابقت داشته باشد ، که به سرعت بر سهام قابل مشاهده تأثیر می گذارد ،

(5) ذخیره سازی شناور (به ویژه در آسیا) انتظار می رود در 2H17 به عنوان پالایشگاه های مستقل "قوری" سهمیه های جدید خود را که با ذخیره سازی در حال حرکت به سرزمین اصلی چین اختصاص داده شده ، اختصاص دهند.

.

همانطور که در هفته گذشته ذکر شد ، تولید کنندگان نفت باید برای سطوح جذاب تر در پیش رو باشند. ما همچنان شاهد قرار دادن پرچین های 3 طرفه Cal18 با اعتصاب 40/55/65 در برنت و 40/53/60 در WTI هستیم که هدف برای دستیابی به حق بیمه جذاب است.

برآورد تحلیلگر متوسط ، مورخ برنت را با قیمت 61. 50-62. 00 دلار برای Cal18 و 60 دلار برای WTI قرار داده است.

در بازتابی از نوسانات گزینه های بالا به تازگی ، قیمت های بازار مشتقات (Straddle) Dec18 Brent را در محدوده 42-62 دلار BBL و WTI با 42 تا 56 دلار BBL.

برای بحث در مورد مدیریت ریسک و خدمات مرتبط با Hedging [email protected] با میز تماس بگیرید.

نمودار 3 |فعالیت محافظت از تولید کننده در مقابل قیمت نوار تقویم |منبع: SDR ، MS کالا