پرسش و پاسخ در مورد تأثیرات افزایش نرخ ایالات متحده و محیط مالی جهانی بر ثبات مالی و بازار پولی هنگ کنگ

کمیته فدرال بازار آزاد فدرال رزرو (فدرال رزرو ایالات متحده) در اوایل صبح امروز (زمان هنگ کنگ) پس از جلسه دو روزه خود ، افزایش نرخ را اعلام کرد و دامنه هدف را برای نرخ صندوق های فدرال با 25 امتیاز پایه به 0. 25 افزایش داد. 0. 5 ٪مطابق با مکانیسم تعیین شده ، HKMA نرخ پایه پنجره تخفیف را با 25 امتیاز پایه به 0. 75 ٪ با اثر فوری افزایش داده است. فدرال رزرو ایالات متحده همچنین اظهار داشت که افزایش مداوم در نرخ بهره در میان تورم مداوم بالا مناسب خواهد بود و انتظار می رود که در جلسه آینده کاهش ترازنامه را آغاز کند.

بازار بسیار متمرکز بر افزایش نرخ ایالات متحده و نوسانات اخیر در محیط مالی جهانی است. بحث مربوطه همچنین به تأثیرات ثبات مالی و بازار پولی هنگ کنگ پرداخته است. ما برخی از بحث های مشترک در بازار را خلاصه کرده ایم و نظرات خود را برای تسهیل درک مردم به اشتراک گذاشته ایم.

Q1: اخیراً محیط های جهانی ژئوپلیتیکی و اقتصادی بسیار نامشخص بوده اند. در میان نوسانات شدید در بازار سهام هنگ کنگ برای روزهای متوالی ، HKMA چگونه می تواند تأثیرات مربوط به چشم انداز اقتصادی و مالی هنگ کنگ را ارزیابی کند؟

A1: اخیراً ، بازارهای جهانی مالی بسیار بی ثبات بوده اند و با افزایش احساسات افزایش خطر از سوی سرمایه گذاران. هر دو محیط کلان اقتصادی و مالی پر از خطرات و عدم قطعیت ها هستند. شوک های موجود در بازارهای مالی و دارایی توسط عواملی از جمله چشم انداز نامشخص از وضعیت اوکراین ، نوسانات قیمت نفت و تورم مداوم بالا هدایت شده است. به عنوان یک مرکز مالی بین المللی و یک اقتصاد کوچک و باز ، هنگ کنگ نمی تواند مصون باشد. همراه با سایر عوامل یا اخبار مربوط به بازار هنگ کنگ ، بازار سهام ما برای روزهای متوالی نوسانات شدید را تجربه کرده است.

هنگامی که بازار بی ثبات است ، ما باید هوشیار بمانیم و خطرات را با دقت مدیریت کنیم. ما نیازی به نگرانی بیش از حد از تأثیر مستقیم وضعیت اوکراین بر اقتصاد هنگ کنگ نداریم. از آنجا که صادرات کالا به روسیه و اوکراین به ترتیب در سال 2021 به ترتیب 0. 78 ٪ و 0. 05 ٪ از کل را نشان می داد ، تأثیر آن بر صادرات و رشد اقتصادی هنگ کنگ محدود خواهد شد. در مورد تورم ، با توجه به وزن هزینه انرژی در شاخص قیمت مصرف کننده محلی حدود 3 ٪ است ، تأثیر آنها بر تورم هنگ کنگ احتمالاً حتی اگر قیمت بین المللی انرژی بین المللی افزایش یابد ، نسبتاً خوش خیم خواهد بود. علاوه بر این ، قرار گرفتن در معرض خطر سیستم بانکی هنگ کنگ در برابر روسیه ناچیز است (تنها حدود 0. 01 ٪ از کل دارایی های بخش بانکی).

Q2: آیا در بازارهای مالی هنگ کنگ حرکات غیر طبیعی وجود داشته است؟آیا دلالان از این فرصت برای حمله به هنگ کنگ دلار (HKD) و بورس سهام استفاده می کنند؟

A2: سیستم مالی هنگ کنگ پایه و اساس محکمی دارد. ذخیره خارجی ما معادل 136 ٪ از تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) است و نسبت سرمایه سیستم بانکی 20. 4 ٪ است که هر دو از زمان بحران مالی جهانی در سال 2008 تقریباً 30 ٪ رشد کرده اند ، و بازارهای مالی هنگ کنگ را با قدرت ارائه می دهندبافرها و مقاومت در برابر مقابله با شوک های بازار ناشی از عوامل خارجی. از زمان وخیم تر شدن وضعیت اوکراین ، بازار HKD همچنان به صورت منظم فعالیت می کند. نرخ ارز HKD پایدار مانده است ، و ما شاهد جریان غیر طبیعی بودجه یا نشانه های کوتاه یا حمله به HKD در مقیاس بزرگ نبوده ایم. در حالی که بازار سهام در کنار سایر بازارها به شدت در حال نوسان بوده است ، فعالیت های تجاری صاف و عادی مانده است.

ما همچنین خودمان را به چارچوب تجزیه و تحلیل جامع و دقیق و همچنین ابزاری برای نظارت ، ایجاد پیش بینی و افزایش هشدار مجهز کرده ایم و قادر به جلوگیری و مدیریت ریسک های مالی به طور مؤثرتر از گذشته هستیم. HKMA همچنین با توجه به اطمینان از ایمنی و ثبات مالی ، از نزدیک ارتباط و تبادل اطلاعات با سایر تنظیم کننده های مالی را در نظارت بر موقعیت های متقابل بازار انجام داده است.

اقتصاد و بازار هنگ کنگ در محلی و خارجی با چالش های مختلفی روبرو هستند ، که دقیقاً زمان آن است که اجازه دهیم "آب شکن" که ما در طول سالها ایجاد کرده ایم تا نقش خود را ایفا کنیم. با بنیاد محکم ما ، هنگ کنگ در گذشته طوفان ها و ناراحتی های زیادی را فرا گرفته است. HKMA همچنین ظرفیت و تجربه کافی را برای حفظ ثبات مالی و پولی هنگ کنگ جمع کرده است. من از همه می خواهم که اعتماد به نفس خود را ادامه دهند ، تلاش می کنند تا همه گیر را با هم غلبه کنند و برای باز شدن مجدد اقتصادی پس از همه گیر سخت تلاش کنند.

Q3: آیا هنگ کنگ بلافاصله ایالات متحده را برای افزایش نرخ بهره دنبال خواهد کرد؟اگر اینگونه نباشد ، قبل از افزایش نرخ بهره HKD ، تعادل کل (AB) به چه سطحی باید به سمت پایین حرکت کند؟

A3: تحت سیستم نرخ ارز مرتبط (LERS) ، نرخ بین بانکی HKD به طور معمول همتایان USD خود را ردیابی می کند ، در حالی که تحت تأثیر عرضه و تقاضای HKD در بازار محلی قرار دارد. ارجاع از تجربه ، از جمله این که در آخرین چرخه افزایش نرخ ایالات متحده در سال 2015-2018 ، نرخ بین بانکی HKD لزوماً با نرخ بهره USD بلافاصله افزایش نمی یابد. در حال حاضر ، نقدینگی کافی در سیستم بانکی هنگ کنگ وجود دارد. پیش بینی می شود که نرخ بین بانکی HKD همچنین ممکن است نرخ بهره USD (به ویژه نرخ بین بانکی کوتاه مدت) را در این چرخه افزایش نرخ تاخیر کند. میزان تأخیر به موقعیت های عرضه و تقاضای HKD در بازار محلی بستگی دارد. من خاطرنشان كردم كه برخی از تفسیرهای بازار تصور كرده اند كه با كاهش AB به سطح معینی ، نرخ بین بانك HKD افزایش می یابد. اگرچه AB شاخص مهمی از نقدینگی بخش بانکی است ، چه افزایشی بین بانکی HKD افزایش یابد یا خیر ، کاملاً در سطح خاصی از AB مشروط نیست زیرا ممکن است موقعیت ها و عوامل بازار در هر چرخه افزایش نرخ متفاوت باشد. مناسب نیست که نتیجه گیری گسترده ای داشته باشید.

Q4: آیا بانکها نرخ بهره و پس انداز و وام مسکن خود را افزایش می دهند؟تأثیر افزایش نرخ ایالات متحده در بازار املاک هنگ کنگ چه خواهد بود؟

A4: بانک ها تصمیم می گیرند که آیا نرخ بهره و پس انداز و وام را تنظیم کنند ، چه زمانی آنها را تنظیم کنند و با توجه به اینکه به ساختارهای هزینه بودجه خود و سایر ملاحظات مربوطه توجه می کنند. بسیاری از نرخ بهره وام مسکن مسکونی نرخ بین بانکی یک ماهه HKD را نشان می دهد ، که اخیراً روند رو به رشد تدریجی را به نمایش گذاشته است. به این ترتیب ، مردم باید هنگام خرید ملک ، وام یا تصمیمات مربوطه ، خطرات مربوطه را با دقت ارزیابی و مدیریت کنند.

لازم به ذکر است که نرخ بهره تنها عامل تأثیرگذار بر توسعه بازار املاک هنگ کنگ نیست. سایر عوامل مهم شامل توسعه همه گیر و اقتصاد ، تأمین مسکن و احساسات بازار است.

Q5: آیا HKD به زودی سطح تعهد قابل تبدیل به سمت ضعیف را لمس خواهد کرد؟آیا HKMA نگران جریان صندوق است؟

A5: LERS با گذشت بسیاری از چرخه های اقتصادی و نرخ بهره در تقریباً چهار دهه فعالیت خود ، به خوبی کار می کند. ورود ایالات متحده به یک چرخه افزایش نرخ بر ثبات مالی و پولی هنگ کنگ تأثیر نخواهد گذاشت.

تحت LIERS ، مشوق های کافی برای شرکت کنندگان در بازار وجود خواهد داشت که در صورت تفاوت های قابل توجهی بین نرخ بین USD و HKD بین بانکی ، معاملات حمل و نقل را انجام دهند. مکانیسم تعدیل خودکار نرخ بهره تحت LERS سپس شروع به کار می کند و کار می کند. نرخ ارز HKD در منطقه تبدیل 7. 75 به 7. 85 در حال حرکت است که توسط عرضه و تقاضای بازار رانده می شود ، که این کار با توجه به طراحی LERS است.

پیش بینی دقیق حرکات نرخ ارز HKD دشوار است. شرایطی که نرخ ارز HKD باعث افزایش عملکرد تبدیل به سمت ضعیف (CU) در 7. 85 می شود و صندوق ها از بازار HKD خارج می شوند ، همچنان با انتظار و طراحی LER ها سازگار است. بعد از اینکه HKMA HKD را از آن خریداری کرده و USD را به بانک های CU ضعیف فروخته است ، AB در نتیجه کاهش می یابد و به نرخ بین بانکی HKD شتاب بیشتری برای افزایش و جبران انگیزه های انجام معاملات می دهد. این امر باعث کاهش جریان صندوق از بازار HKD می شود و به تثبیت HKD در منطقه 7. 75 تا 7. 85 کمک می کند. ما ذخایر USD را طی این سالها جمع کرده ایم تا حداقل 100 ٪ پشتیبانی از پایگاه پولی را برای اطمینان از اجرای صاف روند فوق الذکر فراهم کنیم.

امیدوارم این مقاله بتواند به مردم کمک کند تا تأثیرات افزایش نرخ ایالات متحده و محیط مالی جهانی اخیر در هنگ کنگ را درک کنند. HKMA با هدف حفظ ثبات در سیستم های مالی و پولی هنگ کنگ ، همچنان از نزدیک موقعیت های بازار را کنترل خواهد کرد.

مدیر اجرایی ادی یو هنگ کنگ مقامات پولی